En ny tilgang til ESG-scoring

Det kan nu være lettere at score børsnoterede virksomheder på deres miljø-, social- og regeringsførelsesforhold (ESG) efter ny forskning fra Russell Investments. Virksomheden har oprettet en beregning, der mere nøjagtigt identificerer ESG-faktorer, der kan påvirke virksomhedernes økonomiske resultater.

Scott Bennett, direktør for kapitalstrategi og forskning i Russell Investments, var medforfatter til et papir med titlen Materiality Matters: Targeting ESG-spørgsmål, der påvirker ydeevnen . ”Vi kan nu skelne de virksomheder, der scorer meget på ESG-spørgsmål, der er økonomisk væsentlige for deres forretning og rentabilitet, ” sagde Bennett. ”Vores materielle score er 65% korreleret med traditionelle ESG-scoringer, men de er meningsfuldt forskellige.”

En ny metode

Den nye score giver ESG-investorer mulighed for at skelne mellem virksomheder på en mere præcis måde. Ifølge Emily Steinbarth, kvantitativ analytiker hos Russell, som var medforfatter til undersøgelsen, oprettede firmaet den nye scoringsmetodologi med omfattende ESG-scoringer fra dataleverandøren Sustainalytics, som "bruges af en lang række årsager ud over investeringsvalg og branchen -niveau væsentlighedskort udviklet af Sustainability Accounting Standards Board (SASB). "

De nye scoringer blev testet tilbage til en periode mellem december 2012 og juni 2017 ved hjælp af Russell Global Large Cap Index. Forskerteamet fandt, at et børsnoteret virksomheds materielle ESG-score giver et lovende signal til at informere investeringsbeslutninger, hvilket giver målbart bedre ydeevne end traditionelle ESG-scoringer i den back-testede periode.

Bennett tilføjede, at resultaterne af denne undersøgelse er i overensstemmelse med forventningerne fra forskningsorganisationer for bæredygtig investeringsindustri, såsom Task Force on Climate-relaterede finansielle oplysninger (TCFD) og De Forenede Nationers støttede princip for ansvarlige investeringer (PRI). Disse ngo'er anbefaler, at virksomhederne fokuserer på de materielle ESG-spørgsmål, der direkte påvirker deres bundlinje. Et elektrisk værktøj, for eksempel, ville gøre kulstofemissioner til en væsentlig ESG-faktor ved måling af den langsigtede påvirkning af dens evne til at levere renere energiressourcer til erhvervskunder og privatkunder.

Efter penge

Anført af kvinder og årtusinder, som vil kontrollere størstedelen af ​​velstanden i USA inden for 15 år, kræver bæredygtighedsfokuserede investorer flere muligheder for at inkorporere ESG-målinger i porteføljeanalyse. Til gengæld kræver finansielle rådgivere bedre information fra kapitalforvaltere om, hvordan de bruger ESG-analyse til at reducere risiko og skabe en præstationsfordel.

Børsnoterede virksomheder er næste på linje med at blive kontrolleret i forhold til ESG-data, og i dag er de mere følsomme over for investorernes efterspørgsel efter væsentlig information.

Denne ændring er drevet af stigende betydning af immaterielle forhold for børsnoterede virksomheder. Ifølge David Post fra bestyrelsen for bæredygtighedsregnskabsstandarder (SASB) udfylder immaterielle aktiver nu 80% af virksomhedens balance. Dette øger virksomhedens eksponering for kortsigtet omdømme risiko. Internt fokus på de ESG-målinger, der betyder noget for en virksomhed i dag, er således vigtigere, end det var for fem år siden.

Blackrock Support

Som en væsentlighedsfokuseret tilgang til forståelse af ESG bevæger sig til centrum, kræver store kapitalforvaltere en opmærksomhed om, hvilke problemer, der ikke er på balance, skaber risiko og mulighed for virksomheder. I et nyligt brev til administrerende direktører for virksomheder, der ejes i dets porteføljer, henledte BlackRock CEO Larry Fink for nylig opmærksomhed på ”En ny model for virksomhedsledelse” med fokus på langsigtet værdiskabelse for aktionærerne. ( Se også: Forstærkning af ESG-definitionen.)

BlackRocks aktiver under forvaltning vægtes kraftigt mod indeksbaserede lavprisporteføljer. I passive porteføljestrukturer, der indeholder ESG-analyse, kan kapitalforvaltere ikke udtrykke afvisning af beslutninger om virksomhedsstyring ved at sælge et selskabs aktie, så længe det er inkluderet i det relevante indeks. Dette påvirker potentielt kapitalforvalterens tillidsforpligtelse over for sine aktionærer.

Finks bemærkninger er især værdifulde at overveje i relation til forskning af den art, som Russell Investments har gjort for at udvikle virksomheds- og branche-specifikke ESG-målinger, der påvirker ydeevnen. Præcis måling af materielle ESG-målinger på virksomhedsniveau er vigtigere end nogensinde. Faktisk har de tidlige resultater af denne forskning tilskyndet Russell Investments til at indarbejde den nye materielle ESG-scoringsmetode i sin nuværende dekarboniseringsstrategi. Denne strategi fungerer som fundamentet for investeringer i lave kulstofinstrumenter tilgængelige på flere markeder globalt.

Forskningen bekræfter også en grundlæggende forudsætning for SASB's arbejde siden starten, hvilket er, at markeder ikke har brug for flere ESG-data, de har brug for bedre ESG-data, som investorer kan bruge i porteføljeudvælgelsesprocessen. ( Se også: Merrill Edge tilføjer ESG-scoringer til platformen for konsekvensinvestorer. )