Lær lingo ved investering i private equity

Privat egenkapital er kapital eller ejendomsaktier, der ikke handles eller noteres på en børs. Privat kapital er ofte en investering i eller opkøb af et stort offentligt selskab, der derefter tages som privat. Investorer skaffer kapital til at investere i private virksomheder til fusioner og opkøb, til at indsprøjte midler til at stabilisere balancen eller for at forfølge nye projekter eller udviklinger. Selvom private equity engang var et rike, som kun sofistikerede investorer kunne få adgang til, nu, venter mainstream-investorer ind i investeringsområdet.

Mængden af ​​investeret kapital er ofte betydelig og leveres af akkrediterede eller institutionelle investorer. På grund af den ikke-offentlige karakter af private equity, kan det være vanskeligt at forstå lingo, som insidere bruger.

Lær lingo ved investering i private equity

Private equity-tale 101

Før vi kan diskutere de vigtige forhold, der bruges i private equity, skal vi først forklare nogle af de grundlæggende vilkår. Nogle af disse udtryk bruges strengt i private equity, mens andre måske er velkendte afhængigt af din eksponering for alternative aktivklasser, såsom hedgefonde.

Begrænsede partnere

Begrænsede partnere er normalt institutionelle eller investorer med høj nettoværdi, der er interesseret i at modtage indtægter og kapitalgevinster forbundet med at investere i en private equity-fond. Begrænsede partnere deltager ikke i fondens aktive forvaltning. De er beskyttet mod tab ud over deres oprindelige investering samt alle juridiske forholdsregler, der er truffet mod fonden.

Generelle partnere

Generelle partnere er ansvarlige for forvaltningen af ​​investeringerne i private equity fonden. De kan være juridisk ansvarlige for fondens handlinger. For deres tjenester tjener de et administrationsgebyr, typisk 2% af de forpligtelser, der betales årligt, selvom der er undtagelser, når satsen er lavere. Derudover tjener de generelle partnere en procentdel af fondens overskud, der kaldes transporteret rente. Reguleret rente er den generelle partners andel af overskuddet af investeringerne foretaget i en private equity-fond. Andelen kan variere fra 5% til 30% af overskuddet.

Foretrukket retur, gennemført interesse

Som de fleste andre alternative investeringer kan kompensationsstrukturer for private equity være komplicerede og inkluderer normalt klausuler. To af hovedtyperne af klausuler er den foretrukne tilbagevenden og tilbagebetalingsbestemmelsen. Det foretrukne afkast, eller forhindringsrente, er dybest set et minimum årligt afkast, som de begrænsede partnere har ret til, før de generelle partnere kan begynde at modtage transporterede renter.

Hvis der er en hindring, er satsen typisk omkring 8%. Tilbagebetalingsbestemmelsen giver de begrænsede partnere ret til at tilbagebetale en del af den generelle partners beregnede renter, hvis tab fra senere investeringer får den generelle partner til at tilbageholde en for høj værdi af den transporterede rente.

Forpligtet kapital, trækning

I private equity-verdenen investeres normalt ikke penge, der er forpligtet af begrænsede partnere til en private equity-fond, også kaldet engageret kapital. Det trækkes ned og investeres over tid, efterhånden som investeringerne identificeres.

Nedsættelser eller kapitalopkald udstedes til begrænsede partnere, når den generelle partner har identificeret en ny investering, og en del af den begrænsede partners forpligtede kapital er forpligtet til at betale for den investering.

Det første år, som private equity-fonden trækker ned eller kalder forpligtet kapital, kaldes fonds årgang. Indbetalt kapital er det akkumulerede kapitalbeløb, der er trukket ned. Mængden af ​​indbetalt kapital, der faktisk er blevet investeret i fondens porteføljeselskaber, kaldes simpelthen investeret kapital.

Kumulativ distribution

Når private equity-investorer overvejer en fonds investeringsresultat, er de nødt til at kende størrelsen og tidspunktet for fondens kumulative fordelinger, som er det samlede beløb af kontanter og beholdninger, der er udbetalt til de begrænsede partnere.

Restværdi

Restværdi er markedsværdien af ​​den resterende egenkapital, som de begrænsede partnere har i fonden. Det er almindeligt at se en private equity-investerings nettoværdi, eller NAV, kaldet dens restværdi, da den repræsenterer værdien af ​​alle investeringer, der er tilbage i fondsporteføljen. Investorer i private equity sammenligner deres dagsværdi med den resterende værdi af investeringens købspris; enhver forskel repræsenterer den potentielle eller urealiserede fortjeneste eller tab fra salget af aktierne.

En almindelig definition af restværdi for investering i private equity er værdien af ​​ikke-forladte investeringer rapporteret af fonde. Private equity-sponsorerede fonde har en tendens til at rapportere dette tal kvartalsvis. Restværdi er vigtigere for begrænsede partnere end for generelle partnere, fordi det kun viser det aktuelle marked eller dagsværdi af den resterende egenkapital, der ejes af begrænsede partnere.

Private Equity Ratios

Nu hvor vi har skitseret nogle af de vigtige udtryk, vil vi forklare nogle af de nøgletal, der bruges i investering i private equity. De globale investeringspræstationsstandarder (GIPS) kræver, at følgende nøgletal er til stede, når private equity-virksomheder præsenterer deres resultater for potentielle investorer.

Investering Multiple

Investeringsmultiplen er også kendt som den samlede værdi til indbetalt (TVPI) multiple. Det beregnes ved at dividere fondens kumulative fordelinger og restværdi med den indbetalte kapital. Det giver indsigt i fondens resultater ved at vise fondens samlede værdi som et multiplum af dets omkostningsbasis. Den tager ikke hensyn til pengeens tidsværdi.

Investeringsmultipleje = CD + RVPaid-in kapital hvor: CD = Kumulative distributionerRV = Restværdi \ begynde {justeret} & Investering \ Multiple \ tekst {} = \ tekst {} \ frac {CD \ tekst {} + \ tekst {} RV} {Betalt \ tekst {-} i \ Kapital} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & CD = \ tekst {Kumulative fordelinger} \\ & RV = \ tekst {Restværdi} \\ \ end {justeret} Investeringsmultiple = Indbetalt kapitalCD + RV hvor: CD = Kumulative fordelinger RV = Restværdi

Realisering Multiple

Realiseringsmultipliket er også kendt som distributionerne til indbetalt (DPI) multiple. Det beregnes ved at dele de kumulative fordelinger med indbetalt kapital. Realiseringsmultiplen sammen med investeringsmultiplen giver en potentiel private equity-investor indsigt i, hvor meget af fondenes afkast faktisk er blevet "realiseret" eller udbetalt til investorerne.

Realiseringsmultipleje = Kumulative fordelingerBetalt kapital Kapitalrealisering \ Multiple = \ frac {Kumulativ \ Distributioner} {Betalt \ tekst {-} I \ Kapital} Realiseringsmultipleje = Indbetalt kapitalKumulative distributioner

RVPI Multiple

Den tekniske definition af RVPI er den aktuelle markedsværdi af urealiserede investeringer i procent af kaldet kapital. RVPI-multiplen beregnes ved at optage nettoværdien eller restværdien af ​​afdelingens beholdninger og dividere den med de pengestrømme, der indbetales til fonden. Pengestrømme er repræsentative for den investerede kapital, betalte gebyrer og andre udgifter afholdt af de begrænsede partnere til fonden.

Begrænsede partnere ønsker at se højere RVPI-nøgletal, der demonstrerer de samlede multiplicerede værdier af deres up-front kapitalomkostninger. Det giver en måling sammen med investeringsmultiplen af ​​hvor meget af fondenes afkast er urealiseret og afhængig af markedsværdien af ​​dens investeringer.

RVPI Multiple = RestværdiPaid-in CapitalRVPI \ Multiple = \ frac {Residual \ Value} {Betalt \ text {-} i \ Capital} RVPI Multiple = Betalt-in CapitalResidual Value

PIC Multiple

PIC-multiplen beregnes ved at dividere indbetalt kapital med forpligtet kapital. Dette forhold viser en potentiel investor den procentdel af en fonds forpligtede kapital, der faktisk er trukket ned.

PIC Multiple = Indbetalt kapitalCommitted CapitalPIC \ Multiple = \ frac {Paid \ text {-} i \ Capital} {Committed \ Capital} PIC Multiple = Committed CapitalPaid-in kapital

Ud over ovennævnte nøgletal er fondens interne afkastrate (IRR) siden starten, eller SI-IRR, en almindelig formel, som potentielle private equity-investorer bør anerkende. Det er simpelthen afdelingens interne afkast siden den første investering.

Bundlinjen

Privatkapitalbranchen har fået kyndige investorers opmærksomhed. Efterhånden som industriens indflydelse på vores finansielle marked vokser, vil det blive stadig vigtigere for investorer at kende lingo, der bruges i private equity-branchen. Kendskab til og forståelse af de vilkår og forhold, der bruges i private equity, hjælper investorer med at træffe smartere økonomiske beslutninger.