Sådan bruges pris-til-salg-forhold til værdipapirer

Investorer søger altid måder at sammenligne værdien af ​​aktier på. Pris-til-salg-forholdet bruger en virksomheds markedsværdi og indtægter til at bestemme, om bestanden værdsættes korrekt.

Sådan fungerer forholdet mellem pris og salg

Pris-til-salg-forholdet (Pris / Salg eller P / S) beregnes ved at tage et selskabs markedsværdi (antallet af udestående aktier ganget med aktiekursen) og divideres med selskabets samlede salg eller omsætning i de sidste 12 måneder. Jo lavere P / S-forhold er, desto mere attraktiv er investeringen. Pris-til-salg giver en nyttig måling til størrelsen af ​​lagrene.

Pris-til-salg-forholdet bruger en virksomheds markedsværdi og indtægter til at bestemme, om bestanden værdsættes korrekt.

Hvordan P / S er nyttigt

Pris-til-salg-forholdet viser, hvor meget markedet værdsætter hver dollar i virksomhedens salg. Dette forhold kan være effektivt til at vurdere vækstlagre, der endnu ikke har haft overskud eller har lidt et midlertidigt tilbageslag.

For eksempel, hvis et selskab ikke tjener fortjeneste endnu, kan investorer se på P / S-forholdet for at afgøre, om bestanden er undervurderet eller overvurderet. Hvis P / S-forholdet er lavere end sammenlignelige virksomheder i samme branche, der er rentable, kan investorer overveje at købe aktien på grund af den lave værdiansættelse. Naturligvis skal P / S-forholdet bruges sammen med andre økonomiske nøgletal og målinger, når det afgøres, om en bestand værdsættes korrekt.

I en stærk cyklisk industri som halvledere er der år, hvor kun få virksomheder producerer nogen indtjening. Dette betyder ikke, at halvlederlagre er værdiløse. I dette tilfælde kan investorer bruge pris til salg i stedet for pris / indtjeningskvoten (P / E Ratio eller PE) til at bestemme, hvor meget de betaler for en dollar af virksomhedens salg snarere end en dollar af dens indtjening. Hvis et virksomheds indtjening er negativ, er P / E-forholdet ikke optimalt, da det ikke vil være i stand til at værdsætte aktien, fordi nævneren er mindre end nul.

Pris-til-salg-forholdet kan bruges til at opdage gendannelsessituationer eller til dobbeltkontrol af, at en virksomheds vækst ikke er blevet overvurderet. Det er praktisk, når et selskab begynder at lide tab og som et resultat ikke har nogen indtjening, som investorer kan vurdere aktierne med.

Lad os overveje, hvordan vi vurderer et firma, der ikke har tjent nogen penge i det forløbne år. Medmindre firmaet går ud af drift, viser P / S, om firmaets aktier værdsættes til en rabat over for andre i sin sektor. Lad os sige, at virksomheden har en P / S på 0, 7, mens dens kolleger i gennemsnit er 2, 0 for P / S. Hvis virksomheden kan vende tingene rundt, vil dens aktier nyde en betydelig opside, når P / S bliver mere passende matchet med sine kolleger. I mellemtiden kan et selskab, der går i tab (negativ indtjening) også miste sit udbytte. I dette tilfælde repræsenterer P / S en af ​​de sidste resterende mål for værdiansættelse af virksomheden. Alt i alt er en lav P / S god nyhed for investorer, mens en meget høj P / S kan være et advarselssignal.

Sådan bruges pris-til-salg-forhold til værdien af ​​aktier

Hvor P / S falder kort

Når det er sagt, er omsætningen kun værdifuld, hvis den på et tidspunkt kan omsættes til indtjening. Overvej byggefirmaer, der har en høj salgsomsætning, men (med undtagelse af bygningsbomme) giver beskedne overskud. I modsætning hertil kan et softwarefirma nemt generere $ 4 i nettoresultat for hver $ 10 i salgsindtægter. Hvad denne afvigelse betyder, er, at salgstollar ikke altid kan behandles på samme måde for alle virksomheder.

Nogle investorer ser salgsindtægter som en mere pålidelig indikator for et virksomheds vækst. Selvom indtjeningen ikke altid er en pålidelig indikator for økonomisk sundhed, kan tallene for salgsindtægter også være upålidelige.

Sammenligning af virksomheders salg på æble-til-æbler-basis fungerer næsten aldrig. Undersøgelse af salg skal kombineres med et nøje kig på fortjenstmargenerne og derefter sammenligne resultaterne med andre virksomheder i samme branche.

Gæld er en kritisk faktor

Pris-til-salg-forholdet tegner sig ikke for gælden i et selskabs balance. Et firma uden gæld og en lav P / S-metrisk er en mere attraktiv investering end et firma med høj gæld og den samme P / S. På et tidspunkt skal gælden indbetales, og gælden har en renteudgift dertil. Pris-til-salg-forholdet som en værdiansættelsesmetode overvejer ikke, at virksomheder med et højt gældsniveau i sidste ende har brug for højere salg for at betjene gælden.

Virksomheder, der er tunge med virksomhedsgæld og på randen af ​​konkurs, kan dog opstå med lav P / S. Dette skyldes, at deres salg ikke har lidt et fald, mens deres aktiekurs og kapitalisering kollapser.

Så hvordan kan investorer fortælle forskellen? Der er en tilgang, der hjælper med at skelne mellem "billigt" salg og mindre sunde, gældsbelastede: brug virksomhedsværdi / salg snarere end markedskapitalisering / salg. Virksomhedsværdi inkluderer en virksomheds langsigtede gæld i processen med at værdiansætte bestanden. Ved at tilføje virksomhedens langsigtede gæld til virksomhedens markedskapitalisering og trække eventuelle kontanter, ankommer man til virksomhedens virksomhedsværdi (EV). Tænk på EV som de samlede omkostninger ved at købe virksomheden, inklusive dets gæld og resterende kontanter.

Bundlinjen

Som med alle værdiansættelsesteknikker er salgsbaserede målinger kun en del af løsningen. Investorer bør overveje flere målinger for at værdsætte et selskab. Lav P / S kan indikere ikke-anerkendt værdipotentiale - så længe der findes andre kriterier, såsom høje fortjenstmargener, lave gældsniveauer og høje vækstmuligheder. Ellers kan P / S være en falsk indikator for værdi.