Hjemmelavet gearing
Hjemmelavet gearing bruges af en individuel investor til kunstigt at justere en virksomheds gearing. En enkeltperson, der investerer i en virksomhed uden gearing, kan genskabe effekten af gearing ved hjælp af hjemmelavet gearing, som inkluderer optagelse af personlige lån på investeringen. Imidlertid vil forskelle i skattesatsen mellem selskabet og den enkelte sandsynligvis forstyrre investorens evne til at konstruere gearingsscenariet nøjagtigt.
Key takeaways
- Enkeltpersoner kan bruge hjemmelavet gearing til at genskabe virkningerne af virksomhedernes gearing.
- Skatteprocentforskellen mellem virksomheder og enkeltpersoner gør det imidlertid vanskeligt at gentage virksomhedernes gearing.
- Modigliani-Miller teorem siger, at et selskabs kapitalstruktur ikke bør påvirke dens aktiekurs, fordi investorer kan bruge hjemmelavet gearing.
Sådan fungerer hjemmelavet gearing
Brug af gearing øger potentialet for afkast og øger risikoen for en investering. Virksomheder, der bruger gearing, kan muligvis skabe et større afkast for aktionærerne, alt andet lige end et selskab, der ikke anvender gearing. Imidlertid kan investering i gearede virksomheder være mere risikofyldt end investering i virksomheder, der ikke låner.
En måde at forsøge at omgå denne risiko / belønning bytte på er for en investor at købe aktier i et selskab, der ikke bruger gearing og derefter tager personlige lån for at få personlig gearing. Teoretisk set, hvis personen kan låne i samme sats som virksomheden, kan investoren tjene en afkastrate tættere på et gearet selskabsafkast, mens han investeres i et ikke-gearet selskab.
Målet for investoren er at gentage de sammenkomne effekter af virksomhedernes gearing syntetisk, men samtidig investeres i et ikke-gearet firma. Teoretisk set kan en investor være i stand til at komme tæt på dette mål, hvis de kan låne i samme sats, som virksomheden er i stand til at låne.
Særlige overvejelser
Princippet bag hjemmelavet gearing, beskrevet af Modigliani-Miller-sætningen, er, at investorer ikke er interesserede i kapitalstruktur, fordi de kan fortryde ændringer med deres egen hjemmelavede gearing. Således bør et selskabs kapitalstruktur ikke påvirke aktiekursen.
Modigliani-Miller-sætningen siger, at investorer ikke har nogen hensyn til, hvordan et selskab finansierer sine investeringer (gæld mod egenkapital) eller betaler sit udbytte. Det skyldes, at investorer kan afspejle gearing i deres egen personlige portefølje. Teoremet antager imidlertid også, at dette kun gælder, hvis skatter og konkursomkostninger er fraværende, og markedet er effektivt.
Fordele og ulemper ved hjemmelavet gearing
Hjemmelavet gearing er beregnet til at give en investor mulighed for at investere i et ubesværet firma for at gentage afkastet fra et gearet firma. Skatter gør det imidlertid vanskeligt at skabe den nøjagtige gearingseffekt, da omkostningerne ved virksomhedernes gearing og omkostningerne ved individuel gearing er forskellige.
Hjemmelavet gearing giver imidlertid en investor mulighed for at fortryde ændringer i en virksomheds kapitalstruktur, som de ikke er enige med. For eksempel, hvis et selskab, som en investor ejer andele i, beslutter at skaffe kapital via gæld. En virksomhed kan justere deres personlige porteføljeudnyttelse for at opretholde den ønskede gearing.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.