Hedgefond
Hedgefonde er alternative investeringer, der bruger poolede fonde, der anvender forskellige strategier for at tjene aktivt afkast, eller alfa, for deres investorer. Hedgefonde kan administreres aggressivt eller gøre brug af derivater og gearing på både indenlandske og internationale markeder med det mål at skabe et højt afkast (enten i en absolut forstand eller over et specifikt marked benchmark). Det er vigtigt at bemærke, at hedgefonde generelt kun er tilgængelige for akkrediterede investorer, da de kræver mindre SEC-regler end andre fonde. Et aspekt, der har adskilt hedgefondsbranchen, er det faktum, at hedgefonde står over for mindre regulering end gensidige fonde og andre investeringsbiler.
01:51Introduktion til hedgefonde
Forståelse af hedgefonde
Hver hedgefond er konstrueret til at drage fordel af visse identificerbare markedsmuligheder. Hedgefonde bruger forskellige investeringsstrategier og klassificeres derfor ofte efter investeringstilstand. Der er en betydelig mangfoldighed i risikoattributter og investeringer blandt stilarter.
Juridisk set er hedgefonde oftest oprettet som private investeringsbegrænsede partnerskaber, der er åbne for et begrænset antal akkrediterede investorer og kræver en stor indledende minimumsinvestering. Investeringer i hedgefonde er illikvide, da de ofte kræver, at investorer opbevarer deres penge i fonden i mindst et år, en tid kaldet lock-up perioden. Udtræden kan også kun ske med bestemte intervaller, f.eks. Kvartalsvis eller halvårligt.
Key takeaways
- Hedgefonde er alternative investeringskøretøjer, der anvender en række strategier til at generere alfa for deres akkrediterede investorkunder.
- De er dyrere sammenlignet med konventionelle investeringsinstrumenter, fordi de har en gebyrstruktur på to og tyve, hvilket betyder, at de opkræver to procent for kapitalforvaltningen og tager 20% af det samlede overskud som gebyrer.
- De har haft en ekstraordinær vækstkurve i de sidste tyve år og har været forbundet med flere kontroverser.
Hedgefondens historie
En tidligere forfatter og sociolog Alfred Winslow Jones virksomhed, AW Jones & Co., lancerede den første hedgefond i 1949. Det var, mens han skrev en artikel om de aktuelle investeringstendenser for Fortune i 1948, Jones blev inspireret til at prøve sin hånd med at styre penge. Han rejste $ 100.000 (inklusive $ 40.000 ud af sin egen lomme) og forsøgte at forsøge at minimere risikoen ved at besidde langsigtede aktiepositioner ved at sælge andre aktier. Denne investeringsinnovation benævnes nu den klassiske model med lange / korte aktier. Jones benyttede også gearing til at forbedre afkastet.
I 1952 ændrede Jones strukturen i sit investeringsmiddel, konverterede det fra et generelt partnerskab til et begrænset partnerskab og tilføjede et 20% incitamentsafgift som kompensation for den administrerende partner. Som den første penge manager, der kombinerede short selling, brugen af gearing delt risiko gennem et partnerskab med andre investorer og et kompensationssystem baseret på investeringsresultater, tjente Jones sin plads i investeringshistorien som hedgefondens far.
Hedgefonde fortsatte med at udkonkurrere dramatisk de fleste gensidige fonde i 1960'erne og fik yderligere popularitet, da en artikel i Fortune fra 1966 fremhævede en uklar investering, der overtrådte alle gensidige fonde på markedet med dobbeltcifrede tal for det foregående år og med høje dobbeltcifre i de foregående fem år.
Efterhånden som hedgefondstrendene udviklede sig, i et forsøg på at maksimere afkastet, vendte mange fonde sig væk fra Jones 'strategi, der fokuserede på aktieudtagning kombineret med afdækning og i stedet valgte at engagere sig i mere risikable strategier baseret på langsigtet gearing. Denne taktik førte til store tab i 1969-70, efterfulgt af en række hedgefond-lukninger under bjørnemarkedet i 1973-74.
Branchen var relativt stille i mere end to årtier, indtil en artikel i Institutional Investor fra 1986 udråbte den dobbeltcifrede præstation af Julian Robertsons Tiger Fund. Med en højtflyvende hedgefond, der igen fanger offentlighedens opmærksomhed med sin fremragende præstation, strømmet investorer til en branche, der nu tilbød tusinder af fonde og et stadigt stigende antal eksotiske strategier, herunder valutahandel og derivater som futures og optioner.
Højprofilerede pengeforvaltere forlod den traditionelle gensidige fondsindustri i hopetid i de tidlige 1990'ere og søgte berømmelse og formue som hedgefondsforvaltere. Desværre gentog historien sig i slutningen af 1990'erne og ind i begyndelsen af 2000'erne, da en række højprofilerede hedgefonde, herunder Robertsons, mislykkedes spektakulært. Siden den æra er hedgefondsbranchen vokset markant. I dag er hedgefondsbranchen massiv - samlede aktiver under forvaltning i branchen værdiansættes til mere end $ 3, 2 billioner i henhold til Preqin Global Hedge Fund Report i 2018. Baseret på statistikker fra forskningsfirmaet Barclays hedge, sprang det samlede antal aktiver under forvaltning af hedgefonde med 2335% mellem 1997 og 2018.
Antallet af operationelle hedgefonde er også vokset. Der var omkring 2.000 hedgefonde i 2002. Skøn varierer omkring antallet af hedgefonde, der opererer i dag. Dette antal var krydset 10.000 ved udgangen af 2015. Imidlertid førte tab og underprestation til likvidering. Ved udgangen af 2017 er der 9754 hedgefonde ifølge forskningsfirmaet Hedge Fund Research.
Nøgleegenskaber
- De er kun åbne for "akkrediterede" eller kvalificerede investorer: Hedgefonde har kun tilladelse til at tage penge fra "kvalificerede" investorer - enkeltpersoner med en årlig indkomst, der overstiger $ 200.000 i de sidste to år eller en nettoværdi, der overstiger $ 1 million, eksklusive deres primær bopæl. Som sådan anser Securities and Exchange Commission for kvalificerede investorer, der er passende nok til at håndtere de potentielle risici, der stammer fra et bredere investeringsmandat.
- De tilbyder bredere investeringsvidde end andre fonde: En hedgefonds investeringsunivers er kun begrænset af dens mandat. En hedgefond kan dybest set investere i hvad som helst - jord, fast ejendom, aktier, derivater og valutaer. Gensidige fonde skal derimod grundlæggende holde sig til aktier eller obligationer og er normalt kun lange.
- De bruger ofte gearing: Hedgefonde bruger ofte lånte penge til at forstærke deres afkast. Som vi så under finanskrisen i 2008, kan gearing også udslette hedgefonde.
- Gebyrstruktur: I stedet for kun at opkræve en omkostningsprocent, opkræver hedgefonde både en omkostningsgrad og et performancegebyr. Denne gebyrstruktur er kendt som "To og tyve" - et 2% aktivadministrationsgebyr og derefter et 20% nedsættelse af genererede gevinster.
Der er mere specifikke karakteristika, der definerer en hedgefond, men grundlæggende, fordi de er private investeringsbiler, der kun tillader velhavende enkeltpersoner at investere, kan hedgefonde stort set gøre, hvad de vil, så længe de afslører strategien på forhånd for investorerne. Denne brede breddegrad kan lyde meget risikabelt, og til tider kan det være. Nogle af de mest spektakulære økonomiske opblæsninger har involveret hedgefonde. Når det er sagt, har denne fleksibilitet, der ydes til hedgefonde, ført til, at nogle af de mest talentfulde pengeforvaltere producerer nogle fantastiske langsigtede afkast.
Det er vigtigt at bemærke, at "afdækning" faktisk er praksisen med at forsøge at reducere risikoen, men målet for de fleste hedgefonde er at maksimere afkastet på investeringen. Navnet er for det meste historisk, da de første hedgefonde forsøgte at afdække mod nedadgående risiko for et bjørnemarked ved at forkorte markedet. (Gensidige fonde indgår normalt ikke korte positioner som et af deres primære mål). I dag bruger hedgefonde snesevis af forskellige strategier, så det er ikke nøjagtigt at sige, at hedgefonde bare "hedge risk." Fordi hedgefondforvaltere foretager spekulative investeringer, kan disse fonde medføre mere risiko end det samlede marked.
Nedenfor er nogle af risikoen ved hedgefonde:
- Koncentreret investeringsstrategi udsætter hedgefonde for potentielt store tab.
- Hedgefonde kræver typisk, at investorer låser op penge i en periode på år.
- Brug af gearing eller lånte penge kan gøre det, der ville have været et mindre tab, til et betydeligt tab.
Hedge Fund Manager Lønstruktur
Hedgefondsforvaltere er berygtede for deres typiske 2 og 20 lønnsstruktur, hvorved fondsforvalteren modtager 2% af aktiverne og 20% af overskuddet hvert år. Det er de 2%, der får kritikken, og det er ikke svært at se hvorfor. Selv hvis hedgefondsforvalteren mister penge, får han stadig 2% af aktiverne. For eksempel kan en manager, der fører tilsyn med en fond på 1 milliard dollar, lomme $ 20 millioner om året i kompensation uden at løfte en finger.
Når det er sagt, er der indført mekanismer, der hjælper med at beskytte dem, der investerer i hedgefonde. Ofte anvendes der gebyrbegrænsninger såsom højvandsmærker for at forhindre, at porteføljeforvaltere får betalt med det samme afkast to gange. Gebyrkapper kan også være på plads for at forhindre ledere i at påtage sig en overdreven risiko.
Sådan vælges en hedgefond
Med så mange hedgefonde i investeringsuniverset er det vigtigt, at investorerne ved, hvad de leder efter, for at strømline due diligence-processen og træffe rettidige og passende beslutninger.
Når man leder efter en hedgefond af høj kvalitet, er det vigtigt for en investor at identificere de beregninger, der er vigtige for dem, og de nødvendige resultater for hver enkelt. Disse retningslinjer kan være baseret på absolutte værdier, såsom afkast, der overstiger 20% pr. År over de foregående fem år, eller de kan være relative, såsom de fem bedste fonde, der har bedst resultater i en bestemt kategori.
For en liste over de største hedgefonde i verden læses "Hvad er de største hedgefonde i verden?"
Retningslinjer for fondens absolutte resultater
Den første retningslinje, som en investor skal sætte, når man vælger en fond, er den årlige afkast. Lad os sige, at vi ønsker at finde midler med et fem-årigt årligt afkast, der overstiger afkastet på Citigroup World Government Bond Index (WGBI) med 1%. Dette filter vil eliminere alle midler, der underpresterer indekset over lange tidsperioder, og det kunne justeres baseret på indeksens resultater over tid.
Denne retningslinje afslører også fonde med langt højere forventet afkast, såsom globale makrofonde, langvarige lange / korte fonde og flere andre. Men hvis dette ikke er de typer af midler, investoren leder efter, skal de også opstille en retningslinje for standardafvigelse. Endnu en gang vil vi bruge WGBI til at beregne standardafvigelsen for indekset i de foregående fem år. Lad os antage, at vi tilføjer 1% til dette resultat og fastlægger den værdi som retningslinje for standardafvigelse. Midler med en standardafvigelse, der er større end retningslinjen, kan også fjernes ved yderligere overvejelse.
Desværre hjælper høje afkast ikke nødvendigvis med at identificere en attraktiv fond. I nogle tilfælde kan en hedgefond have anvendt en strategi, der var til fordel, hvilket førte til, at resultaterne var højere end normalt for sin kategori. Derfor er det vigtigt at identificere fondens strategi og sammenligne dens afkast med andre fonde i samme kategori, når visse fonde er blevet identificeret som udbytter med høj afkast. For at gøre dette kan en investor opstille retningslinjer ved først at generere en peer-analyse af lignende midler. For eksempel kan man etablere den 50. percentil som retningslinje for filtrering af midler.
Nu har en investor to retningslinjer, som alle fonde skal opfylde for yderligere overvejelse. Anvendelse af disse to retningslinjer giver dog stadig for mange midler til vurdering i en rimelig tidsperiode. Yderligere retningslinjer skal fastlægges, men de yderligere retningslinjer gælder ikke nødvendigvis over det resterende fondsunivers. For eksempel vil retningslinjerne for en fusionsarbitrage-fond afvige fra retningslinjerne for en lang-kort markedsneutral fond.
Retningslinjer for fondens relative præstationer
For at lette investorens søgning efter fonde af høj kvalitet, der ikke kun opfylder de oprindelige retningslinjer for afkast og risiko, men også opfylder strategispecifikke retningslinjer, er det næste trin at etablere et sæt relative retningslinjer. Relative performance metrics skal altid være baseret på specifikke kategorier eller strategier. For eksempel ville det ikke være rimeligt at sammenligne en gearet global makrofond med en markedsneutral, lang / kort aktiefond.
For at fastlægge retningslinjer for en bestemt strategi kan en investor bruge en analytisk softwarepakke (f.eks. Morningstar) til først at identificere et univers af midler, der bruger lignende strategier. Derefter vil en peer-analyse afsløre mange statistikker fordelt på kvartiler eller deciler for dette univers.
Tærsklen for hver retningslinje kan være resultatet for hver måling, der opfylder eller overstiger 50. percentilen. En investor kan løsne retningslinjerne ved hjælp af den 60. percentil eller stramme retningslinjen ved hjælp af den 40. percentil. Brug af den 50. percentil på tværs af alle beregninger filtrerer normalt alle undtagen et par hedgefonde for yderligere overvejelse. Derudover giver etablering af retningslinjerne mulighed for fleksibilitet til at justere retningslinjerne, da det økonomiske miljø kan påvirke det absolutte afkast for nogle strategier.
Her er en lydliste over primære målinger, der skal bruges til at indstille retningslinjer:
- Fem års årligt afkast
- Standardafvigelse
- Rulende standardafvigelse
- Måneder til opsving / maksimal tilbagetrækning
- Ulempe-afvigelse
Disse retningslinjer vil hjælpe med at eliminere mange af midlerne i universet og identificere et brugbart antal fonde til yderligere analyse.
Andre retningslinjer for overvejelse af fonde
En investor vil måske også overveje andre retningslinjer, der enten kan reducere antallet af midler til analyse eller identificere fonde, der opfylder yderligere kriterier, der kan være relevante for investoren. Nogle eksempler på andre retningslinjer inkluderer:
- Fondstørrelse / Firmestørrelse: Retningslinjen for størrelse kan være et minimum eller maksimum afhængigt af investorens præference. For eksempel investerer institutionelle investorer ofte så store beløb, at en fond eller virksomhed skal have en minimumsstørrelse for at rumme en stor investering. For andre investorer kan en for stor fond muligvis møde fremtidige udfordringer ved hjælp af den samme strategi til at matche tidligere succeser. Sådan kan være tilfældet for hedgefonde, der investerer i small cap-pladsen.
- Track Record: Hvis en investor ønsker, at en afdeling skal have en mindstepost på 24 eller 36 måneder, fjerner denne retningslinje eventuelle nye midler. Dog forlader nogle gange en fondsforvalter at starte deres egen afdeling, og selv om fonden er ny, kan managerens præstation spores i en meget længere periode.
- Minimum investering: Dette kriterium er meget vigtigt for mindre investorer, da mange fonde har minimum, som kan gøre det vanskeligt at diversificere korrekt. Fondens minimumsinvestering kan også give en indikation af de typer investorer i fonden. Større minimumsniveauer kan indikere en større andel af institutionelle investorer, mens lave minimumsniveauer kan indikere et større antal individuelle investorer.
- Indløsningsbetingelser: Disse vilkår har konsekvenser for likviditeten og bliver meget vigtige, når en samlet portefølje er meget illikvid. Længere låseperioder er vanskeligere at indarbejde i en portefølje, og indløsningsperioder længere end en måned kan byde på nogle udfordringer under porteføljestyringsprocessen. En retningslinje kan implementeres for at eliminere midler, der har lockups, når en portefølje allerede er illikvid, mens denne retningslinje kan lempes, når en portefølje har tilstrækkelig likviditet.
Beskatning af hedgefondens fortjeneste
Når en indenlandsk amerikansk hedgefond returnerer overskuddet til sine investorer, er pengene pålagt kapitalgevinstskat. Den kortsigtede kapitalgevinstprocent gælder for overskud på investeringer, der er indeholdt i mindre end et år, og den er den samme som investorens skattesats på almindelig indkomst. For investeringer, der holdes i mere end et år, er satsen ikke mere end 15% for de fleste skatteydere, men den kan gå så højt som 20% i høje skatteparenteser. Denne skat gælder både for amerikanske og udenlandske investorer.
En offshore hedgefond oprettes uden for De Forenede Stater, normalt i et land med lav skat eller skattefrit. Det accepterer investeringer fra udenlandske investorer og amerikanske enheder med skattefritagelse. Disse investorer pådrager sig ikke noget amerikansk skattepligt på det distribuerede overskud.
Måder hedgefonde undgår skatter
Mange hedgefonde er strukturerede for at drage fordel af den medførte rente. I denne struktur behandles en fond som et partnerskab. Stifterne og fondsforvalterne er de generelle partnere, mens investorerne er de begrænsede partnere. Grundlæggerne ejer også det administrationsselskab, der driver hedgefonden. Forvalterne tjener 20% performancegebyr for den transporterede rente som fondens generelle partner.
Hedgefondsforvaltere kompenseres med denne transporterede rente; deres indkomst fra fonden beskattes som et afkast på investeringer i modsætning til en løn eller kompensation for leverede ydelser. Tilskyndelsesgebyret beskattes med den langsigtede kapitalgevinstprocent på 20% i modsætning til almindelig indkomstskat, hvor topsatsen er 39, 6%. Dette repræsenterer betydelige skattebesparelser for hedgefondforvaltere.
Denne forretningsordning har sine kritikere, der siger, at strukturen er et smuthul, der gør det muligt for hedgefonde at undgå at betale skat. Reglen om båret interesse er endnu ikke væltet trods flere forsøg i Kongressen. Det blev et aktuelt emne under det primære valg i 2016.
Mange fremtrædende hedgefonde bruger genforsikringsvirksomheder i Bermuda som en anden måde at reducere deres skatteforpligtelser. Bermuda opkræver ikke en selskabsskat, så hedgefonde opretter deres egne genforsikringsselskaber i Bermuda. Hedgefondene sender derefter penge til genforsikringsselskaberne i Bermuda. Disse genforsikringsselskaber investerer igen disse fonde tilbage i hedgefonde. Eventuelt overskud fra hedgefondene går til genforsikringsselskaberne i Bermuda, hvor de ikke skylder selskabsskat. Overskuddet fra hedgefondsinvesteringer vokser uden skattepligt. Skatter skyldes kun, når investorerne sælger deres andele i genforsikringsselskaberne.
Virksomheden i Bermuda skal være en forsikringsvirksomhed. Enhver anden type virksomhed vil sandsynligvis medføre sanktioner fra US Internal Revenue Service (IRS) for passive udenlandske investeringsselskaber. IRS definerer forsikring som en aktiv forretning. For at kvalificere sig som en aktiv virksomhed kan genforsikringsselskabet ikke have en pulje af kapital, der er meget større end hvad den har brug for for at støtte den forsikring, det sælger. Det er uklart, hvad denne standard er, da den endnu ikke er defineret af IRS.
Hedge Fund kontroverser
En række hedgefonde har været involveret i insiderhandel skandaler siden 2008. En af de mest høje profilerede insider trading tilfælde involverer Galleon Group administreret af Raj Rajaratnam.
Galleon-gruppen forvaltede over 7 mia. Dollars på sit højeste, før de blev tvunget til at lukke i 2009. Virksomheden blev grundlagt i 1997 af Raj Rajaratnam. I 2009 anklagede føderale anklagere Rajaratnam for flere optællinger af svig og insiderhandel. Han blev dømt på 14 anklager i 2011 og begyndte at afsætte en 11-årig dom. Mange Galleon Group-medarbejdere blev også dømt i skandalen.
Rajaratnam blev fanget ved at indhente insiderinformation fra Rajat Gupta, et bestyrelsesmedlem i Goldman Sachs. Inden nyhederne blev offentliggjort, givet Gupta angiveligt information om, at Warren Buffett foretog en investering i Goldman Sachs i september 2008 på højden af finanskrisen. Rajaratnam var i stand til at købe betydelige mængder af Goldman Sachs aktier og tjene en stor fortjeneste på disse aktier på en dag.
Rajaratnam blev også dømt for andre insiderhandelsomkostninger. Gennem sin mandatperiode som fondsforvalter dyrkede han en gruppe industrielle insidere for at få adgang til materiel information.
Regler for hedgefonde
Hedgefonde er så store og magtfulde, at SEC begynder at være mere opmærksom, især fordi brud som insiderhandel og svig synes at forekomme meget hyppigere. Imidlertid har en nylig handling faktisk løsnet den måde, at hedgefonde kan markedsføre deres køretøjer til investorer.
I marts 2012 blev Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS Act) underskrevet i loven. Den grundlæggende forudsætning for JOBS Act var at tilskynde til finansiering af små virksomheder i USA ved at lette værdipapirreguleringen. JOBS-loven havde også en stor indflydelse på hedgefonde: I september 2013 blev forbuddet mod hedgefond-reklame ophævet. I en 4 til 1-afstemning godkendte SEC en bevægelse om at tillade hedgefonde og andre firmaer, der skaber private tilbud til at annoncere for hvem de vil, men de kan stadig kun acceptere investeringer fra akkrediterede investorer. Hedgefonde er ofte vigtige leverandører af kapital til nystartede virksomheder og små virksomheder på grund af deres store investeringsvidde. At give hedgefonde mulighed for at anmode om kapital ville faktisk hjælpe væksten i små virksomheder ved at øge puljen af tilgængelig investeringskapital.
Hedgefond-reklame indebærer, at fondens investeringsprodukter tilbydes akkrediterede investorer eller finansielle formidlere gennem tryk, tv og internettet. En hedgefond, der ønsker at anmode om (annoncere til) investorer, skal indgive en "Form D" til SEC mindst 15 dage, før den begynder at annoncere. Da hedgefond-reklame var strengt forbudt inden ophævelsen af dette forbud, er SEC meget interesseret i, hvordan reklame bruges af private udstedere, så den har foretaget ændringer i formular D-arkivering. Midler, der offentliggør indkaldelser, skal også indgive en ændret form D inden 30 dage efter udbydelsens ophør. Manglende overholdelse af disse regler vil sandsynligvis resultere i et forbud mod at oprette yderligere værdipapirer i et år eller mere.
Post-2008: Chasing the S&P
Siden krisen i 2008 har hedgefondverdenen indgået en anden periode med mindre end stjernernes afkast. Mange fonde, der tidligere har haft tocifret afkast i et gennemsnit, har set deres overskud falde markant. I mange tilfælde har fonde ikke svaret til afkastet på S&P 500. For investorer, der overvejer, hvor de skal placere deres penge, bliver dette en stadig lettere beslutning: hvorfor lide de høje gebyrer og de første investeringer, den ekstra risiko og tilbagetrækningsbegrænsningerne hedgefonde, hvis en sikrere, enklere investering som en gensidig fond kan give afkast, der er ens eller i nogle tilfælde endnu stærkere?
Der er mange grunde til, at hedgefonde har kæmpet i de senere år. Disse grunde fører målsætningen fra geopolitiske spændinger over hele kloden til en over-afhængighed mellem mange fonde på bestemte sektorer, herunder teknologi og renteforhøjelser fra Fed. Mange prominente fondsforvaltere har lavet meget publicerede dårlige væddemål, der har kostet dem ikke kun monetært, men også hvad angår deres omdømme som kyndige fondsledere.
David Einhorn er et eksempel på denne tilgang. Einhorns firma Greenlight Capital satsede tidligt på Allied Capital og Lehman Brothers under finanskrisen. Disse højprofilerede indsatser var vellykkede og fik Einhorn ry som en kløgt investor.
Virksomheden havde imidlertid tab på 34 procent, dets dårligste år nogensinde, i 2018 på bagsiden af shorts mod Amazon, som for nylig blev det andet billion billion dollarselskab efter Apple, og beholdninger i General Motors, der udgav et mindre end stellar 2018.
Især er den samlede størrelse af hedgefondsbranchen (med hensyn til aktiver under forvaltning) ikke faldet markant i denne periode og er fortsat med at vokse. Der er nye hedgefonde, der lanceres hele tiden, selv da adskillige af de seneste 10 år har set rekordmange lukninger af hedgefonde.
Midt i det voksende pres revurderer nogle hedgefonde aspekter af deres organisation, herunder gebyrstrukturen "To og tyve". Ifølge data fra Hedge Fund Research faldt det gennemsnitlige administrationsgebyr i sidste kvartal 2016 til 1, 48%, mens det gennemsnitlige incitamentsafgift faldt til 17, 4%. I denne forstand er den gennemsnitlige hedgefond stadig meget dyrere end f.eks. Et indeks eller en gensidig fond, men det faktum, at gebyrstrukturen i gennemsnit ændrer sig, er bemærkelsesværdig.
Store hedgefonde
I midten af 2018 oprettede dataudbyder HFM Absolute Return en rangeret liste over hedgefonde i henhold til det samlede AUM. Denne liste over top hedgefonde inkluderer nogle virksomheder, der har mere i AUM på andre områder foruden en hedgefondsarm. Ikke desto mindre er placeringsfaktorerne kun i hedgefondstransaktioner hos hvert firma.
Paul Singer's Elliott Management Corporation besad 35 mia. Dollars i AUM fra undersøgelsen. Grundlagt i 1977 beskrives fonden lejlighedsvis som en "gribefond", da omtrent en tredjedel af dens aktiver er fokuseret på nødlidende værdipapirer, herunder gæld til konkurslande. Uanset hvad har strategien vist sig succesfuld i flere årtier.
Grundlagt i 2001 af David Siegel og John Overdeck, New Yorks Two Sigma Investments er tæt på toppen af listen over hedgefonde af AUM med over 37 mia. Dollars i forvaltede aktiver. Virksomheden var designet til ikke at stole på en enkelt investeringsstrategi, så det kunne være fleksibelt sammen med forskydninger på markedet.
En af de mest populære hedgefonde i verden er James H. Simon's Renaissance Technologies. Fonden, med 57 milliarder dollars i AUM, blev lanceret i 1982, men den har revolutioneret sin strategi sammen med teknologiske ændringer i de senere år. Nu er Renaissance kendt for systematisk handel baseret på computermodeller og kvantitative algoritmer. Takket være disse tilgange har Renaissance været i stand til at give investorer et konstant stærkt afkast, selv på trods af den nylige turbulens i hedgefondens rum mere bredt.
AQR Capital Investments er den næststørste hedgefond i verden med tilsyn med knap 90 milliarder dollars i AUM fra tidspunktet for HFMs undersøgelse. Med base i Greenwich, Connecticut, er AQR kendt for at anvende både traditionelle og alternative investeringsstrategier.
Ray Dalios Bridgewater Associates er fortsat den største hedgefond i verden med knap 125 milliarder dollars i AUM fra midten af 2018. Den Connecticut-baserede fond beskæftiger omkring 1700 ansatte og fokuserer på en global makroinvesteringsstrategi. Bridgewater tæller fonde, begravelser og endda udenlandske regeringer og centralbanker blandt sit klientel.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.