GICS vs. ICB Aktieklassificering: Hvad er forskellen?

At forstå, hvordan sektorer er defineret, er afgørende for diversificering af en aktieportefølje. Når det er sagt, er der to konkurrerende systemer til klassificering af lagre i sektorer og industrier: Global Industry Classification Standard (GICS) og Industrial Classification Benchmark (ICB).

Begge var designet til at give en nøjagtig og standardiseret branchedefinition til brug for det globale investeringssamfund. Forskellene er små, og under alle omstændigheder træffer investoren ofte ikke valget. Alle de store indekser har vedtaget det ene eller det andet som deres standard.

Begge disse klassificeringssystemer er beregnet til at skabe en industri- og sektorramme, der muliggør nøjagtig forskning, porteføljestyring og allokering af aktiver. Deres internationale rækkevidde giver mulighed for meningsfuld sammenligning mellem sektorer og industrier over hele verden.

I praksis findes de fleste af de samme sektorer og brancher i begge standarder, og de fleste større virksomheder globalt klassificeres under begge systemer.

GICS

Der er to tilgange til at tildele virksomheder til industrier: En produktionsorienteret tilgang og en markedsorienteret tilgang.

En produktionsorienteret tilgang definerer virksomhederne, alt efter hvad de producerer. Et firma, der fremstiller et værktøj, vil blive klassificeret anderledes end et firma, der tilbyder en konsulenttjeneste, selvom begge sælges på samme markedsplads. Naturligvis tilbyder mange virksomheder både varer og tjenester, så linjen er blevet sløret.

GICS tager den markedsorienterede tilgang. Forskellen mellem forbrugsvarer og tjenester er erstattet med de mere markedsorienterede sektorer inden for forbrugernes skønsmæssige og forbrugsbestemmelser, som begge indeholder både varer og serviceselskaber.

Forbrugernes hæfteklammerfirmaer sælger produkter og tjenester, der betragtes som nødvendigheder og derfor usandsynligt vil blive alvorligt skadet af en økonomisk afmatning. Det gør dem til en del af en ikke-cyklisk sektor. Supermarkeder er et eksempel.

Forbrugernes skønsmæssige virksomheder producerer varer og tjenester, som ikke er nødvendigheder, og som derfor har en tendens til at blive hårdt ramt af en økonomisk afmatning. Bilproducenter, restauranter og hoteller er på denne liste. Forbrugerens skønsmæssige sektor betragtes som en cyklisk sektor.

Forbrugernes hæfteklammer er nødvendigheder og vil sandsynligvis ikke blive skadet af en økonomisk afmatning. Forbrugernes skønsmæssige produkter har en tendens til at blive hårdt ramt af en recession.

GICS-klassificeringssystemet består af fire niveauer. Fra og med 2019 var der 11 sektorer, 24 brancher, 68 industrier og 157 underindustrier. (Bemærk: Titler og numre ændres med jævne mellemrum.) De 11 sektorer er:

• Forbrugerens skøn
• Forbruger hæfteklammer
• Energi
• Materialer
• Industri
• Healthcare
• Finans
• Informationsteknologi
• Ejendom
• Kommunikationstjenester
• Hjælpeprogrammer

Et firma tildeles GIC-klassifikationskoder på underbrancheniveau af Standard & Poor's og MSCI i henhold til deres definition af virksomhedens vigtigste forretning.

En virksomheds vigtigste indtægtskilde er den vigtigste faktor i bestemmelsen af ​​dens vigtigste forretningsaktivitet. Andre faktorer, såsom indtjeningsanalyse og markedsopfattelse, overvejes også.

Global Industry Classification Standard (GICS) blev udviklet i fællesskab af Morgan Stanley Capital International (MSCI) og Standard & Poor's (S&P) i 1999.

ICB

ICB bruger en fire-lags struktur med industri, supersektor, sektor og undersektorniveauer. ICB blev udviklet i fællesskab af Dow Jones Indexes og FTSE Group i 2006 og ejes nu udelukkende af FTSE. ICB bruger et system med 10 industrier, der er opdelt i 19 supersektorer, der yderligere er opdelt i 41 sektorer, som derefter indeholder 114 undersektorer. (Bemærk: Disse tal kan ændres.) Fra 2019 er de 10 brancher:

• Olie og gas
• Grundlæggende materialer
• Industri
• Forbrugsvarer
• Healthcare
• Forbruger tjenester
• Telekommunikation
• Hjælpeprogrammer
• Finans
• Teknologi

ICB-systemet tildeler hvert selskab til den undersektor, der bedst beskriver arten af ​​dens forretning. Når en virksomhed udfører to eller flere typer forretninger, der adskiller sig væsentligt, bestemmes den dominerende sektor af en gennemgang af det reviderede regnskab og direktørens beretning.

Virksomheder kan klassificeres på grundlag af enten øjeblikkelig eller slutbrug af produktet eller den anvendte industrielle proces.

Key takeaways

• En akties pris har en tendens til at bevæge sig op eller ned som svar på tendenser, der påvirker en hel sektor eller industri.
• En investor, der søger en diversificeret portefølje, skal vide, hvordan en bestand er klassificeret efter sektor og branche.
• GICS og ICB er to konkurrerende systemer til klassificering af lagre i henhold til de varer eller tjenester, de producerer.

Særlige overvejelser vedrørende bestandsklassificering

En akties klassificering er nøglen til en investor, hvis mål er en mangfoldig portefølje. Bestande har en tendens til at bevæge sig op eller ned på baggrund af underliggende faktorer, der påvirker hele industrier. Hvis en aktiekurs bukker branchetrenden op eller ned, er det lige så vigtigt at vide.

For eksempel, når oliepriserne stiger, har alle oliebeholdninger en tendens til at følge. Tilsvarende beskadigede krisen i subprime-realkreditmarkedet i 2007-2008 de fleste finansielle lagre.

En af de grundlæggende metoder til at forstå risikoen for en investeringsportefølje er at bestemme dens sektorfordeling. Er porteføljen spredt over forskellige industrisektorer eller koncentreret i nogle få? Dette giver en god indikation af, hvordan en investeringsportefølje vil reagere på makroøkonomiske faktorer eller branchetrends.

Sektorsammensætning er også afgørende for en sektorrotationsstrategi. Investoren, der følger denne strategi, flytter penge mellem forskellige sektorer afhængigt af et kortsigtet syn på udsigterne for hver enkelt. Investorens overvægtssektorer, der sandsynligvis vil overgå og undervægte dem, der forventes at underprestere.

At forstå en branche er nyttigt, når man vurderer nogen af ​​de virksomheder, der er tildelt den. I nogle brancher er pengestrøm eller EBITDA muligvis mere relevant end indtjening. Det er ikke tilfældigt, at analytikere af aktieundersøgelser generelt dækker virksomheder i en enkelt branche.

Sammenligning af ICB og GICS

ICB- og GICS-systemerne er egentlig ikke så forskellige.

Den største forskel ligger i, hvordan forbrugervirksomheder klassificeres på sektorniveau. Hos ICB er virksomheder, der handler med forbrugere, opdelt i leverandører af varer og leverandører af tjenester. Med GICS er virksomhederne mærket som cykliske eller ikke-cykliske eller mellem skønsmæssigt forbrug og hæfteklammer.

På de lavere niveauer er der flere forskelle, men deres indvirkning er ikke yderst betydelig. I ICB findes for eksempel kulvirksomheder i basismaterialer, men under GICS er disse virksomheder klassificeret i energi.

Hvorvidt et af systemerne er overlegen er et spørgsmål om præference. Slutbrugeren har ikke rigtigt et valg alligevel, da alle de store indekser forbinder deres børsnoterede aktier med det ene eller det andet.

Én note dog: Hvis diversificering er et mål, bør investorer, der bruger sektorbørsnoterede fonde (ETF), vælge fond, der alle er en del af den samme familie og bruge den samme underliggende klassificeringsordning.