Giants Of Finance: John Maynard Keynes

Hvis der nogensinde var en rockstjerne af økonomi, ville det være John Maynard Keynes. Han blev født i 1883, året da kommunismens gudfar Karl Marx døde. Med dette lykkebringende tegn syntes Keynes at være bestemt til at blive en magtfuld fri markedsstyrke, når verden stod overfor et seriøst valg mellem kommunisme eller kapitalisme. I stedet tilbød han en tredje måde, der vendte økonomiens verden på hovedet.

Cambridge Seer

Keynes voksede op i et privilegeret hjem i England. Han var søn af en økonomiprofessor i Cambridge og studerede matematik på universitetet. Efter to år i embedsforvaltningen tiltrådte Keynes personalet i Cambridge i 1909. Han blev aldrig formelt uddannet i økonomi, men i de følgende årtier blev han hurtigt en central figur. Hans berømmelse voksede oprindeligt fra nøjagtigt at forudsige virkningerne af politiske og økonomiske begivenheder.

(Se også: Syv årtier senere: John Maynard Keynes 'mest indflydelsesrige citater)

Hans første forudsigelse var en kritik af erstatningsbetalingerne, der blev opkrævet mod det besejrede Tyskland efter 1. verdenskrig. Keynes påpegede med rette, at det at skulle betale udgifterne til hele krigen ville tvinge Tyskland til hyperinflation og få negative konsekvenser overalt i Europa. Han fulgte op ved at forudsige, at en tilbagevenden til den faste krigskurs, der blev søgt af finansministeren, Winston Churchill, ville kvæle den økonomiske vækst og reducere reallønnen. Førkrigstidens valutakurs blev overvurderet i efterkrigstidens skade i 1925, og forsøget på at låse den inde gjorde mere skade end gavn. I begge tællinger blev Keynes bevist rigtigt.

En stor frøken, men en stor rebound

Keynes var ikke en teoretisk økonom: han var en aktiv erhvervsdrivende inden for aktier og futures. Han nød enormt godt af de brølende 20'ere og var godt på vej til at blive den rigeste økonom i historien, da styrtet i 1929 udslettede tre fjerdedele af hans formue. Keynes havde ikke forudsagt dette nedbrud og var blandt dem, der mente, at en negativ økonomisk begivenhed var umulig, når Federal Reserve overvågede den amerikanske økonomi. Selvom den blindsiderede af styrtet, lykkedes det den tilpasningsdygtige Keynes at genopbygge sin formue ved at købe lagre i brandsalget efter styrtet. Hans kontrariske investering efterlod ham en formue på omkring $ 30 millioner ved hans død, hvilket gjorde ham til den næststørste økonom i historien.

Den generelle teori

Mange andre klarede sig imidlertid langt værre i styrtet og den deraf følgende depression, og det var her Keynes 'økonomiske bidrag begyndte. Keynes mente, at fri markedskapitalisme i sig selv var ustabil, og at den skulle omformuleres både for at bekæmpe marxismen og den store depression. Hans ideer blev opsummeret i hans bog fra 1936, "Den generelle teori om beskæftigelse, interesse og penge". Keynes hævdede blandt andet, at klassisk økonomi - Adam Smiths usynlige hånd - kun gjaldt i tilfælde af fuld ansættelse. I alle andre tilfælde holdt hans "generelle teori" sig.

Inde i den generelle teori

Keynes 'generelle teori' vil for evigt blive husket for at give regeringerne en central rolle i økonomien. Selvom han tilsyneladende er skrevet for at redde kapitalismen fra at glide ind i marxismens centrale planlægning, åbnede Keynes døren for regeringen til at blive den vigtigste agent i økonomien. Kort sagt, Keynes så finansieringen af ​​underskud, offentlige udgifter, beskatning og forbrug som vigtigere end besparelse, private investeringer, afbalancerede statsbudgetter og lave skatter (klassiske økonomiske dyder). Keynes mente, at en interventionistisk regering kunne ordne en depression ved at bruge sin vej ud og tvinge sine borgere til at gøre det samme og udjævne fremtidige cykler med forskellige makroøkonomiske teknikker.

Huller i jorden

Keynes støttede sin teori ved at tilføje regeringsudgifter til den samlede nationale produktion. Dette var kontroversielt fra starten, fordi regeringen faktisk ikke sparer eller investerer, som virksomheder og enkeltpersoner gør, men rejser penge gennem obligatoriske skatter eller gældsproblemer (der betales tilbage af skatteindtægter). Ved at tilføje regering til ligningen viste Keynes stadig, at statens udgifter - selv at grave huller og udfylde dem - ville stimulere økonomien, når virksomheder og enkeltpersoner strammede budgetter. Hans ideer påvirkede stærkt New Deal og velfærdsstaten, der voksede op i efterkrigstiden.

(For at lære forskellene mellem forsyningsside og keynesiansk økonomi, skal du læse Forståelse af forsyningssideøkonomi .)

Krigen mod at redde, investere

Keynes mente, at forbrug var nøglen til opsving og besparelser var kæderne, der holdt økonomien nede. I hans modeller trækkes private besparelser fra den private investeringsdel i den nationale produktionsligning, hvilket gør, at offentlige investeringer ser ud til at være den bedre løsning. Kun en stor regering, der brugte på folks vegne, kunne garantere fuld beskæftigelse og økonomisk velstand. Selv når han blev tvunget til at omarbejde sin model for at give mulighed for nogle private investeringer, argumenterede han for, at den ikke var så effektiv som statslige udgifter, fordi private investorer ville være mindre tilbøjelige til at påtage sig / overbetale for unødvendige værker i hårde økonomiske tider.

Hvordan makroøkonomi forenkles

Det er let at se, hvorfor regeringerne var så hurtige til at indføre Keynesian-tanker. Det gav politikerne ubegrænsede midler til kæledyrsprojekter og underskudsudgifter, som var meget nyttige ved at købe stemmer. Regeringskontrakter blev hurtigt synonyme med gratis penge for ethvert selskab, der landede det, uanset om projektet blev indbragt til tiden og på budgettet. Problemet var, at den keynesianske tænkning gjorde store antagelser, der ikke blev bakket op af noget i den virkelige verden.

For eksempel antog Keynes, at renten ville være konstant, uanset hvor meget eller hvor lidt kapital der var til rådighed til privatudlån. Dette gjorde det muligt for ham at vise, at besparelser skader økonomisk vækst - selvom empiriske beviser pegede på den modsatte effekt. For at gøre dette mere åbenlyst anvendte han en multiplikator på offentlige udgifter, men forsømte ikke at tilføje en lignende til privat opsparing. Overforenkling kan være et nyttigt værktøj inden for økonomi, men jo mere forenklende antagelser der bruges, jo mindre virkelighedsteknisk anvendelse vil en teori have.

Teorien rammer en mand

Keynes døde i 1946. Ud over "Den generelle teori" var han en del af et panel, der arbejdede på Bretton Woods-aftalen og Den Internationale Valutafond (IMF). Hans teori fortsatte med at vokse i popularitet og gik videre med offentligheden. Efter hans død begyndte kritikere imidlertid at angribe både det makroøkonomiske syn og de kortsigtede mål med Keynesian-tænkning. Ved at tvinge udgifter, argumenterede de, kunne en arbejdstager være ansat i en uge, men hvad sker der efter dette? Til sidst løber pengene ud, og regeringen skal udskrive mere, hvilket fører til inflation.

Dette er nøjagtigt, hvad der skete i stagflationen i 1970'erne. Stagflation var umulig inden for Keynes 'teori, men det skete ikke desto mindre. Med de offentlige udgifter, der fyldte ud private investeringer og inflation, der reducerede reallønnen, fik Keynes 'kritikere flere ører. Det til sidst faldt på Milton Friedman at vende den Keynesianske formulering af kapitalisme og genindføre frie markedsprincipper i USA

(Find ud af, hvilke faktorer der bidrager til en aftagende økonomi i Undersøgelse af stagflation og stagflation, 1970'ernes stil .)

Keynes for the Ages

Selvom Keynesian-økonomien ikke længere var i den aktelse, som den engang var, er langt fra død. Når du ser forbrugernes forbrug eller tillidstal, ser du en vækst i keynesiansk økonomi. Stimuleringskontrollerne, som den amerikanske regering uddelte til borgerne i 2008, repræsenterer også tanken om, at forbrugere kan købe fladskærms-tv eller på anden måde bruge økonomien ud af problemer. Keynesiansk tænkning vil aldrig helt forlade medierne eller regeringen. For medierne er mange af forenklingerne let at forstå og arbejde i et kort segment. For regeringen er den keynesianske påstand om, at den ved, hvordan man bruger skatteydernes penge bedre end skatteyderne, en bonus.

Bundlinie

På trods af disse uønskede konsekvenser er Keynes 'arbejde nyttigt. Det hjælper med at styrke den frie markedsteori ved opposition, som vi kan se i Milton Friedmans og Chicago Schools økonomer, der fulgte Keynes. Blind tilslutning til Adam Smiths evangelium er farlig på sin egen måde. Den keynesianske formulering tvang den frie markedsøkonomi til at blive en mere omfattende teori, og de vedvarende og populære ekko fra den keynesianske tænkning i hver økonomisk krise fik fri markedsøkonomi til at udvikle sig som reaktion.

Friedman sagde engang, "Vi er alle Keynesians nu." Men det fulde citat var, "I en forstand er vi alle keynesiere nu; i en anden er ingen længere en keynesiansk. Vi bruger alle det keynesianske sprog og apparat; ingen af ​​os accepterer længere de indledende keynesianske konklusioner."