Overskydende pengestrøm
Overskydende pengestrøm er et udtryk, der bruges i låneaftaler eller obligationskontrakter og henviser til den del af et selskabs pengestrømme, der ofte kræves betalt af en långiver. Overskydende pengestrøm er typisk kontanter, der modtages eller genereres af et selskab, der udløser en betaling til långiveren, som beskrevet i kreditaftalen. Da virksomheden har et udestående lån hos kreditor, er visse pengestrømme underlagt forskellige begrænsninger for virksomhedens brug.
Beregning af overskydende pengestrøm
Der er ingen fast formel til beregning af overskydende pengestrøm, da hver kreditaftale kan have forskellige krav, der resulterer i en betaling til långiveren.
En tilnærmelse af en beregning af overskydende pengestrøm kan begynde med at tage selskabets fortjeneste eller nettoindtægt, tilføje afskrivninger og fratrække kapitaludgifter, der er nødvendige for at opretholde forretningsdrift, og eventuelt udbytte.
Med andre ord kan en kreditaftale skitsere et beløb med overskydende kontantstrøm, der udløser en betaling, men også hvordan kontanter bruges eller bruges. En långiver kan muligvis bruge kontanter til forretningsdrift, muligvis udbytte og bestemte kapitaludgifter. Betingelserne, der definerer overskydende kontantstrøm og eventuelle betalinger, forhandles typisk mellem låntager og långiver.
Hvis der genereres overskydende kontantstrøm, kan en långiver muligvis kræve en betaling, der er 100%, 75% eller 50% af det overskydende pengestrømsbeløb.
Key takeaways
- Overskydende pengestrøm er typisk kontanter, der modtages eller genereres af et selskab, der udløser en betaling til långiveren, som beskrevet i kreditaftalen.
- Långivere pålægger begrænsninger for, hvordan overskydende kontanter kan bruges i et forsøg på at opretholde kontrollen med selskabets pengestrøm. Kreditgiveren ønsker dog ikke at skabe så mange begrænsninger, at de skader virksomhedens økonomiske levedygtighed.
- Hvis der genereres overskydende kontantstrøm, kan en långiver muligvis kræve en betaling, der er 100%, 75% eller 50% af det overskydende pengestrømsbeløb.
Hvad overskydende pengestrøm angiver
Overskydende pengestrømme er indskrevet i låneaftaler eller obligationskontrakter for at give yderligere dækning for kreditrisiko for långivere eller investorer. Hvis der opstår en begivenhed, der resulterer i overskydende pengestrøm som defineret i kreditaftalen, skal virksomheden foretage en betaling til långiveren. Betalingen kan være en procentdel af overskydende strøm, som normalt er afhængig af, hvilken begivenhed der genererede overskydende pengestrøm.
Långivere definerer, hvad der betragtes som overskydende pengestrøm normalt ved en formel, der består af en procentdel eller et beløb ud over periodens nettoindkomst eller fortjeneste. Imidlertid varierer denne formel fra långiver til långiver, og det er op til låntageren at forhandle betingelserne med långiveren. Långivere pålægger begrænsninger for, hvordan overskydende kontanter kan bruges i et forsøg på at opretholde kontrollen med selskabets pengestrøm. Men långiveren ønsker ikke at skabe så mange begrænsninger, at de skader virksomhedens økonomiske levedygtighed.
Begivenheder, der udløser obligatoriske betalinger
Hvis et selskab samler yderligere kapital gennem en eller anden finansieringsforanstaltning, er virksomheden sandsynligvis forpligtet til at betale långiveren det genererede beløb minus eventuelle udgifter, der opstod for at generere kapitalen.
For eksempel, hvis et selskab udsteder nye aktier eller egenkapital, ville de indsamlede penge udløse en betaling til långiveren. Hvis et selskab har udstedt gæld som et obligationstilbud, vil ethvert provenu sandsynligvis udløse en betaling til långiveren.
Salg af aktiver kan også udløse en betaling. Et selskab kan have investeringer eller besidde aktier såsom en minoritetsandel i andre virksomheder. Hvis virksomheden solgte disse investeringer for et overskud, ville långiveren sandsynligvis kræve betaling for disse midler. Som nævnt tidligere er der ingen fastlagt regel med hensyn til den procentdel, der vil blive udbetalt til långiveren, da det er op til låntager og långiver at forhandle om disse betingelser ved begyndelsen af kreditansøgningsprocessen.
Undtagelser fra overskydende pengestrøm
Visse aktivsalg kan være udelukket fra at udløse en betaling, såsom salg af lager. Et firma i sit normale driftsforløb kan muligvis være nødt til at købe og sælge lager for at generere sine driftsindtægter. Som et resultat er det sandsynligt, at et salg af aktiver, der består af lager, er fritaget for en forudbetalingsforpligtelse.
Andre udgifter eller kapitaludgifter kan være undtaget fra at udløse en betaling, såsom kontanter, der bruges som indskud til at lande nye forretninger eller kontanter, der er i en bank, der bruges til at hjælpe med at betale for et finansielt produkt, der afdækker markedsrisikoen for virksomheden.
Overskydende kontanter Vs. Gratis kontanter
Fri pengestrøm er de kontanter, som en virksomhed producerer gennem sine aktiviteter, med fradrag af udgifter til aktiver på aktiver. Med andre ord er fri pengestrøm - eller FCF - de kontanter, der er tilbage, når et selskab betaler for sine driftsudgifter og kapitaludgifter, også kendt som CAPEX. FCF viser, hvor effektiv en virksomhed er til at generere kontanter. Investorer bruger fri pengestrøm til at måle, om et selskab måske har tilstrækkelige kontanter efter finansiering af operationer og kapitaludgifter til at betale investorer gennem udbytte og tilbagekøb af aktier.
Det overskydende pengestrømsbeløb for en virksomhed er anderledes end et selskabs frie pengestrømstall. Overskydende pengestrømme er defineret i kreditaftalen, som muligvis bestemmer, at visse udgifter skal udelukkes i beregningen af overskydende pengestrøm. Undtagelser fra overskydende kontantstrøm kan være betalte skatter, kontanter, der bruges til at generere ny forretning, men disse kontantudgifter ville være inkluderet i den frie pengestrømsberegning.
Grænser for brug af overskydende pengestrøm
Som med enhver økonomisk beregning er der begrænsninger for at bruge overskydende pengestrømme som et mål for et virksomheds resultater. Det beløb, der betragtes som overskydende, bestemmes af långiveren og repræsenterer ikke den rigtige pengestrøm fra virksomheden, da poster er udelukket fra dens beregning for at hjælpe virksomheden med at forbedre dens ydeevne for at sikre tilbagebetaling af gælden.
Eksempel på overskydende pengestrøm
I 2010 indgik Dunkin 'Brands, Inc. en kreditaftale med Barclays Bank PLC og en række andre långivere, der er part i aftalen om et B-lån på 1, 25 milliarder dollars og revolverlinjer på 100 millioner dollars.
Nedenfor er de juridiske vilkår, der anvendes i kreditaftalen, der definerer overskydende pengestrøm.
Under "Definerede betingelser" i aftalen er overskydende pengestrøm angivet i en verbal formel som "et beløb svarende til overskuddet af":
- (a) summen uden kopiering af:
- Låntagers konsoliderede nettoresultat for en sådan periode
- Et beløb svarende til størrelsen af alle ikke-kontante omkostninger (inklusive afskrivninger og amortiseringer)
- Den konsoliderede driftskapitaljustering for en sådan periode
Over:
- b) summen uden duplikering af:
- Et beløb af alle ikke-kontante gevinster, indtægter og kreditter inkluderet i ankomsten til en sådan konsolideret nettoindkomst
- Beløbet på [dollar] af kapitaludgifter, aktiverede softwareudgifter og erhvervelser
- Konsoliderede planlagte finansierede gældsindbetalinger
- Beløbet på [dollar] af investeringer, der er foretaget i kontanter ... foretaget i en sådan periode, i det omfang sådanne investeringer blev finansieret med internt genereret pengestrøm plus eventuelle afkast på sådanne investeringer
- Den samlede vederlag, der skal betales kontant ... vedrørende tilladte erhvervelser
Alle aktiverede vilkår i ovenstående uddrag er "Definerede betingelser" i aftalen. Overskuddet af "(a)" poster over "(b)" poster er omhyggeligt fastlagt som definitionen af overskydende pengestrøm. De fremhævede poster i ovenstående eksempel er på ingen måde udtømmende; I stedet illustrerer de de fine detaljer ved en definition af overskydende pengestrøm.
Et numerisk eksempel
Lad os sige, at Virksomhed A har følgende økonomiske resultater ved udgangen af året:
- Nettoindkomst: $ 1.000.000
- Kapitaludgifter til operationer: $ 500.000
- Renter betalt på gæld med kontanter: $ 100.000
Lad os sige, at både Capex og de betalte renter er tilladt i henhold til kreditaftalen, hvilket betyder, at virksomheden kan bruge kontanter til disse udgifter. Imidlertid vil alle kontanter, der er tilbage efter fratrækning af udgifterne fra nettoindkomst, betragtes som overskydende og udløse en betaling til långiveren.
- Overskydende pengestrøm: $ 400.000 eller ($ 1.000.000 - $ 500.000 - $ 100.000)
- Procentdel af overskydende pengestrøm til betaling: 50%
- Betaling på grund af långiver: $ 200.000 eller ($ 400.000 * 50%)