ETF'er og tilbagekøb Fuel 2019 Rally, da investorer undgår enkeltaktier

Aktierallyet i 2019 styres af to stort set overset katalysatorer: en stigning på 58% i aktietilbagekøb og en 5-fold stigning i indstrømningen til ETF'er alene i den sidste uge, pr. Data fra Bank of America Merrill Lynch. Det er påfaldende, at dette sker, da både detail- og institutionelle investorer har været netto-sælgere af aktier, illustreret med 1, 48 mia. Dollars i enkeltaktersalg i ugen, der slutter den 1. marts, ifølge en detaljeret historie i CNBC.

Dette er en kilde til bekymring for mindst en aktiemarkedsstrateg. "Fondsstrømmene viser dig, at selvom vi har haft en solid opsving fra den 24. december, har deltagelsesgraden - både institutionelt og af detailinvestorer - ikke været der, " sagde Art Hogan, chefmarkedsstrateg ved Nationale værdipapirer pr. CNBC. "Du ser denne V-formede opsving på markederne, og alligevel er positionering stadig meget lys, " tilføjede han, mens han også advarede, "Der er en fornemmelse af, at markedet løber tør for damp." Tabellen nedenfor viser de vigtigste kræfter, der skubber lagrene op.

Hvad er der, der kører Rallyet i 2019

(Et kig på ugen, der slutter den 1. marts, 2019)

• Tilbagekøb var 1, 4 milliarder dollars
• Tilbagekøb er steget med 58% år-over-år (YOY) i takt med et rekordår
• ETF nettoindstrømning var $ 854 millioner, mere end 5 gange den foregående uge
• Nettoomsætningen af ​​individuelle aktier var 1, 48 milliarder dollars
• Dette var den anden lige uge med nettoomsætning af aktier
• Institutionerne var nettsælgere af alle sektorer undtagen materialer og forsyningsselskaber
• Detail- eller individuelle investorer var nettsælgere i alle sektorer
• Både detail- og institutionelle investorer var nettoopkøbere af ETF'er

Kilde: Bank of America Merrill Lynch; pr. CNBC

Betydning for investorer

Skønt S&P 500-indekset (SPX) er steget med 11, 3% hidtil i 2019 gennem åbent den 6. marts, mener Hogan, at mange investorer stadig er rammet af den skarpe salg, der fandt sted i december. "Den kortvarige muskelhukommelse af, hvor hurtigt tingene kollapsede, er der stadig, selvom nogle af de ting, der har forårsaget det, er vendt, " sagde han.

ETF-bølge

Ikke desto mindre, selvom investorer bliver mere tøvende med at eje individuelle aktier, er hastigheden i ETF'er kraftigt. I hele februar måned nød amerikanske børsnoterede ETF'er en nettotilstrømning på 22 milliarder dollars, hvilket hævede deres samlede aktiver til 3, 75 billioner dollars, ifølge ETF.com. For at imødekomme den hurtige efterspørgsel blev nettooprettelser eller udstedelse af nye ETF-aktier af amerikanske kapitalandelsfonde værdiansat til mere end 13 milliarder dollars i februar. For ETF'er, der investerer i internationale aktier, var nettooprettelsen ca. $ 1 milliard, mens tallet var $ 9 milliarder for ETF'er med fast indkomst.

Tilbagekøb Boom

Aktietilbagekøb af de udstedende selskaber har været en førende efterspørgsel efter efterspørgsel efter aktier i det nuværende oksemarked og dermed en vigtig drivkraft for aktiemarkedsgevinster. Siden 2009 har tilbagekøb af aktier i alt været ca. 5 billioner dollars og tilføjede ca. 2% til den årlige vækstrate i indtjening pr. Aktie (EPS), ifølge analyse fra Dubravko Lakos-Bujas, leder af den amerikanske aktiestrategi hos JPMorgan, pr. Barrons.

Han beregner, at S&P 500 aktietilbagekøb, der blev annonceret i 2018, var omkring $ 938 milliarder, næsten det dobbelte af tallet i 2017. Hjemrejser af oversøiske kontanter beløb sig til ca. 570 milliarder dollars over de første tre kvartaler af 2018.

Ser frem til

Lakos-Bujas forventer, at S&P 500-virksomheder vil annoncere omkring 800 milliarder dollars tilbagekøb i år, hovedsageligt finansieret med kontante reserver snarere end med gæld. Han bemærker, at amerikanske selskaber stadig besidder ca. 1 billion billioner kontanter i udlandet og forventer, at de vil repatriere store beløb igen i 2019. Meget af det vil sandsynligvis strømme i tilbagekøb, hvilket yderligere styrker aktiekurserne.