Cylinder
I finans er "cylinder" et udtryk, der bruges til at beskrive en transaktion eller række transaktioner, der ikke kræver nogen indledende eller løbende likviditetsinvestering. Udtrykket er mest almindeligt anvendt i afledte transaktioner, såsom i forex- eller optionsmarkeder.
Key takeaways
- En cylinder er en type finansiel transaktion, hvor investoren ikke bidrager med nogen indledende kontanter.
- Cylindre er ofte forbundet med transaktioner, der involverer afledte produkter, såsom optioner.
- Selvom cylindertransaktioner ikke kræver kontante kontanter, betaler investoren effektivt for positionen ved at påtage sig finansielle risici. Derfor er cylindertransaktioner ikke risikofri investering.
Forstå cylindere
Finansielle derivater er en mekanisme, ved hvilken to eller flere parter kan gennemføre transaktioner, hvor de udveksler de finansielle risici, der er forbundet med forskellige former for aktiver. Afledte transaktioner kræver kritisk, at ingen af parterne ejer eller overtager de pågældende underliggende aktiver.
For eksempel er risikoen for valutasvingninger en af de største finansielle risici, som investorer står overfor. Virksomheder og enkeltpersoner har en betydelig eksponering for valutarisiko i form af lager, bankindskud og finansielle aktiver i forskellige valutaer. Disse aktører kan afdække sig mod disse risici ved at bruge afledte produkter, såsom valutaterminer og terminkontrakter. Forhandlere kan også spekulere i valutabevegelser ved hjælp af de samme instrumenter.
Mange af disse transaktioner kræver ikke, at deltagerne bytter kontanter, når kontrakten indledes. I stedet vil værdien af kontrakten svinge baseret på forskydningsværdien af de underliggende aktiver, og parterne bytter kontant ved afslutningen af kontrakten baseret på ændringen i værdien af disse aktiver.
I andre tilfælde udbetales præmier ved indgåelse af kontrakten, selvom disse betalinger er beskedne sammenlignet med den samlede værdi af kontrakten. For eksempel betaler investoren en præmie ved købet af en opkaldsoption til optionssælgeren. Imidlertid er denne præmie generelt lille sammenlignet med værdien af de underliggende aktiver repræsenteret af optionen.
På grund af disse faktorer er det muligt for en initiativrig erhvervsdrivende at sammensætte en investering eller en række investeringer, hvori der ikke kræves et indledende kapitaltilskud, og hvor gevinsten fra hver investering kontinuerligt geninvesteres i efterfølgende handler. Naturligvis lykkes denne strategi muligvis ikke, og strategiens fiasko kan i sidste ende være ganske kostbar.
Reel verdenseksempel på en cylinder
Emma er en optionshandler, der ønsker at konstruere en cylinderhandel med aktier i XYZ Corporation, som i øjeblikket handler for $ 20 pr. Aktie.
For at opnå dette starter hun med at sælge en salgsoption mod XYZ-aktier. Put-optionen har en strejkepris på $ 10 og udløber om et år. Dette betyder, at indehaveren af optionen for det næste år har ret til at sælge 100 aktier i XYZ til Emma for $ 10 pr. Aktie. Ophavsret ville naturligvis kun udøve denne ret, hvis markedsprisen på XYZ falder til under $ 10. I bytte for at forpligte sig til optionsejeren modtager Emma en $ 5 præmie.
Med denne præmie i hånden er Emmas næste skridt at købe en call option på XYZ-aktier. Valget, hun vælger, har en strejke på $ 30 og en udløbsdato et år i fremtiden. Hvis prisen på XYZ-aktier stiger over $ 30, kan Emma udnytte sin mulighed ved at købe aktier til $ 30-strejkursen og sælge dem til den højere markedspris og derved opnå et overskud. Til gengæld betaler Emma en præmie på $ 5 til optionssælgeren. Fordi Emma allerede havde modtaget $ 5 for at sælge put-optionen på forhånd, er hendes netto kontante investering $ 0.
Hvis vi ser tilbage på Emmas transaktioner, kan vi se, at hun har struktureret en cylindertransaktion uden forudgående omkostninger for sig selv. Hun har nu en afledet position i XYZ-aktien, som hun opnåede uden at udgive noget kontant.
Det er dog vigtigt at bemærke, at bare fordi positionen ikke krævede kontante forhåndsbetydning, betyder det ikke, at Emma opnår en risikofri fortjeneste. I stedet for, hvad der faktisk er sket, er at Emma har "betalt" for XYZ-positionen ved at acceptere økonomisk risiko. Specifikt har hun påtaget sig ansvaret for at sælge XYZ-aktier med et tab, hvis deres pris falder til under $ 10 pr. Aktie. Til gengæld tjente hun retten til at købe XYZ-aktier med en fortjeneste, hvis deres pris stiger over $ 30.
Det er klart, at en investor kun indtager denne position, hvis de mener, at XYZ-aktier er mere tilbøjelige til at stige over $ 30 end at falde under $ 10 i investeringens tidshorisont. Med andre ord vil Emma kun indtage denne position, hvis hun er bullish på XYZ-aktier.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.