Prismodel for forbrugskapital aktivering - CCAPM-definition
Prisfastsættelsesmodel for forbrugskapital (CCAPM) er en udvidelse af kapitalforbrugsmodellen (CAPM), der bruger et forbrugsbeta i stedet for en markedsbeta til at forklare forventede afkastpræmier over den risikofri sats. Betakomponenten i både CCAPM- og CAPM-formlerne repræsenterer en risiko, der ikke kan diversificeres væk. Forbruget beta er baseret på volatiliteten af en given bestand eller portefølje.
CCAPM forudser, at et aktivs afkastpræmie er proportional med dets forbrugsbeta. Modellen krediteres Douglas Breeden, en økonomiprofessor ved Fuqua School of Business ved Duke University, og Robert Lucas, en økonomiprofessor ved University of Chicago, der vandt Nobelprisen i økonomi i 1995.
Formlen for model for forbrugskapital formue er
R = Rf + βc (Rm − Rf) hvor: R = Forventet afkast på en sikkerhedRf = Risikofri rateβc = Forbrug betaRm = Afkast på markedet \ begynde {justeret} & R = R_f + \ beta_c (R_m - R_f) \ \ & \ textbf {hvor:} \\ & R = \ text {Forventet afkast på en sikkerhed} \\ & R_f = \ text {Risikofri rente} \\ & \ beta_c = \ text {Forbrug beta} \\ & R_m = \ tekst {Return on the market} \\ \ end {alignet} R = Rf + βc (Rm −Rf) hvor: R = Forventet afkast på en sikkerhedRf = Risikofri rateβc = Forbrug betaRm = Afkast på markedet
Hvad fortæller CCAPM dig?
CCAPM giver en grundlæggende forståelse af forholdet mellem formue og forbrug og en investors risikoaversion. CCAPM fungerer som en aktivvurderingsmodel for at fortælle dig, hvilke forventede præmieinvestorer kræver for at købe en given aktie, og hvordan dette afkast påvirkes af risikoen, der følger af forbrugsdrevet aktiekursvolatilitet.
Mængden af risiko relateret til forbrugsbeta måles ved bevægelser af risikopræmien (afkast på aktivet - risikofri sats) med forbrugsvækst. CCAPM er nyttig til at estimere, hvor meget aktiemarkedsafkast ændrer sig i forhold til forbrugsvækst. En højere forbrugsbeta indebærer et højere forventet afkast på risikable aktiver. For eksempel vil en forbrugsbeta på 2, 0 indebære et øget krav til aktivafkast på 2%, hvis markedet steg med 1%.
CCAPM inkorporerer mange former for formue ud over aktiemarkedsformuen og giver en ramme for forståelse af variation i afkast af finansielle aktiver over mange tidsperioder. Dette giver en udvidelse af CAPM, der kun tager højde for en periode på aktivafkast.
Key takeaways
- CCAPM forudser, at et aktivs afkastpræmie er proportional med dets forbrugsbeta.
- Forbrug beta er koefficienten for regression af et aktivs afkast og forbrugsvækst, hvor CAPM's marked beta er koefficienten for regression af et aktivs afkast på markedsporteføljens afkast.
Forskellen mellem CCAPM og CAPM
Mens CAPM-formlen er afhængig af markedsporteføljens afkast for at forudsige fremtidige aktivpriser, er CCAPM afhængig af det samlede forbrug. I CAPM er markedsafkastet typisk repræsenteret ved afkastet på S&P 500. Risici i aktiver skaber usikkerhed i en investors formue, som bestemmes i CAPM af markedsporteføljen ved hjælp af markedets beta på 1, 0. CAPM antager, at en investor bekymrer sig om markedsafkastet, og hvordan hans porteføljes afkast varierer fra det afkast benchmark.
I CCAPM-formlen skaber risikable aktiver på den anden side usikkerhed i forbruget - hvor meget en person vil bruge bliver usikkert, fordi formuesniveauet er usikkert på grund af investeringer i risikable aktiver. CCAPM antager, at investorer er mere bekymrede for, hvordan deres porteføljeafkast varierer fra et andet benchmark end det samlede marked.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.