Billigst at levere (CTD)

Hvad betyder billigst at levere?

Den billigste til levering (CTD) i en futures-kontrakt er den billigste sikkerhed, der kan leveres til den lange position for at tilfredsstille kontraktens specifikationer og er kun relevant for kontrakter, der tillader en række lidt forskellige værdipapirer at blive leveret. Dette er almindeligt i futurekontrakter med statsobligationer, som typisk specificerer, at ethvert statsobligation kan leveres, så længe det er inden for et bestemt løbetid og har en bestemt kuponrente.

Forstå billigst at levere (CTD)

At bestemme den billigste til at levere sikkerhed er vigtig for den korte position, fordi der ofte er forskel mellem markedsprisen for en sikkerhed og den konverteringsfaktor, der bruges til at bestemme værdien af ​​den sikkerhed, der leveres. Dette gør det fordelagtigt for sælgeren at vælge en bestemt sikkerhed, der skal leveres over en anden. Da det antages, at den korte position giver den billigste til at levere sikkerhed, er markedspriserne på futureskontrakter generelt baseret på den billigste til leveringssikkerheden.

Futureskontrakter på obligationer

En futuresaftale indgår køber i en forpligtelse til at købe en bestemt mængde af et bestemt underliggende finansielt instrument. Sælgeren skal levere den underliggende sikkerhed på en specificeret dato. I tilfælde, hvor flere finansielle instrumenter kan tilfredsstille kontrakten ud fra det faktum, at en bestemt kvalitet ikke blev specificeret, kan sælgeren, der har den korte position, identificere, hvilket instrument der vil være det billigste at levere.

Identificering af den billigste til levering

Valg af det billigste at levere giver investoren i den korte position muligheden for at maksimere sit afkast eller profit på den valgte obligation. Beregningen for at bestemme den billigste at levere er:

CTD = Aktuel obligationskurs - Afviklingspris x Konverteringsfaktor

Den aktuelle obligationskurs bestemmes på baggrund af den aktuelle markedspris med eventuel tillagt rente for at nå et samlet beløb. Derudover er beregningerne mere almindeligt baseret på det nettobeløb, der er optjent ved transaktionen, også kendt som den implicitte reporente. Højere underforståede reporenter resulterer i aktiver, der samlet set er billigere at levere.

Satt af Chicago Board of Trade, Chicago Mercantile Exchange Group, er konverteringsfaktoren påkrævet for at justere for de forskellige kvaliteter, der kan overvejes, og er designet til at begrænse visse fordele, der kan være, når du vælger mellem flere muligheder. Konverteringsfaktorerne justeres om nødvendigt for at give den mest nyttige metric, når du bruger oplysningerne til beregninger.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Sælgers option Definition Sælgers mulighed, et udtryk, der ofte bruges i forbindelse med en terminkontrakt, giver sælgeren ret til at vælge nogle af leveringsspecifikationerne. mere Sådan fungerer Bond Futures Bond Futures er finansielle derivater, der forpligter kontraktindehaveren til at købe eller sælge en obligation på en bestemt dato til en forudbestemt pris. mere Leveringsmulighed En leveringsmulighed tillader sælgeren af ​​en futures-kontrakt at bestemme tidspunktet, placeringen, mængden og kvaliteten af ​​den underliggende vare. mere Definition af Wild Card Play Et wild-kortspil giver sælgeren af ​​en T-obligation futures ret til at levere, efter at slutkursen er sat, og kontrakten ikke længere handler. mere Certificeret lager Definition Certificeret lager refererer til varebeholdning, der er blevet inspiceret og bestemt til at være af basisklasse til brug i futures market trading. mere Definition af likviditetsafvikling Kontantafvikling er en metode, der anvendes i visse derivatkontrakter, hvor sælgeren af ​​instrumentet ved udløb eller udnyttelse leverer monetær værdi. flere Partner Links