Analyse af en banks regnskab

De rapporterede regnskaber for banker adskiller sig noget fra de fleste virksomheder, som investorer analyserer. For eksempel er der ingen tilgodehavender eller varebeholdninger, der kan måles, om salget stiger eller falder. Derudover er der adskillige unikke egenskaber ved bankregnskaber, der inkluderer, hvordan balancen og resultatopgørelsen er opstillet. Når investorer først har en solid forståelse af, hvordan banker tjener indtægter, og hvordan de kan analysere, hvad der driver den indtægt, er bankregnskaber relativt let at forstå.

Hvordan banker tjener penge

Banker indtager indskud fra forbrugere og virksomheder og betaler renter på nogle af kontiene. Til gengæld tager bankerne indskud og investerer enten disse fonde i værdipapirer eller udlåner til virksomheder og forbrugere. Da banker modtager renter på deres lån, afledes deres overskud fra spændingen mellem den rente, de betaler for indskud, og den rente, de tjener eller modtager fra låntagere. Banker tjener også renteindtægter ved at investere deres kontanter i kortvarige værdipapirer som amerikanske statskasser.

Imidlertid tjener banker også indtægter fra gebyrindtægter, som de opkræver for deres produkter og tjenester, der inkluderer rådgivning om formueforvaltning, kontrol af kontobyrer, kassekraftsgebyrer, ATM-gebyrer, renter og gebyrer på kreditkort.

En banks primære virksomhed styrer spredningen mellem indskud, som den betaler forbrugerne, og den rente, den modtager fra deres lån. Med andre ord, når den rente, som en bank tjener på lån, er større end den rente, den betaler på indlån, genererer den indkomst fra rentespredningen. Størrelsen på denne spredning er en vigtig faktor for overskuddet genereret af en bank. Selvom vi ikke vil gå i dybden med, hvordan renterne bestemmes i markedet, er der flere faktorer, der styrer renterne, herunder pengepolitikken, der er fastlagt af Federal Reserve Bank, og afkastet på amerikanske statskasser. Nedenfor vil vi se på et eksempel på, hvordan rentespændet ser ud for en stor bank.

Analyse af en banks regnskab

Et indvendigt kig på Bank of America Corporation (BAC)

Tabellen nedenfor knytter information fra Bank of America's balance og resultatopgørelse til at vise udbyttet genereret fra at tjene aktiver og renter, der er betalt til kunderne på rentebærende indskud. De fleste banker leverer denne type tabeller i deres årlige 10K-erklæring.

• Nedenfor kan vi se (i grønt) den rente eller det afkast, som BofA tjente på deres investeringer og lån i 2017.
• Nederst i tabellen (i rødt) viser renteudgiften og renten, der betales til indskyderne på deres rentebærende konti.

Det kan virke modstridende, at indskudene er i rødt og lånene er i grønt. For en bank er et depositum imidlertid en forpligtelse i dens balance, mens lån er aktiver, fordi banken betaler indskyderne renter, men tjener renteindtægter fra lån . Med andre ord, når din lokale bank giver dig et prioritetslån, betaler du bankens renter og hovedstol for lånets levetid. Dine betalinger er en indkomststrøm for banken svarende til et udbytte, du muligvis tjener til at investere i en aktie.

Du vil bemærke, at balanceposterne er gennemsnitlige saldoer for hver linjepost i stedet for saldoen i slutningen af ​​perioden. Gennemsnitlige saldi giver en bedre analytisk ramme for at hjælpe med at forstå bankens økonomiske resultater. Der er også en tilsvarende renterelateret indkomst eller omkostningspost og udbyttet for tidsperioden.

I ovenstående tabel tjente BofA 58, 5 mia. Dollars i renteindtægter fra lån og investeringer (fremhævet i lilla), mens de samtidig udbetalte 12, 9 mia. Dollars i renter for indskud (fremhævet i lite blå). Tallene ovenfor fortæller kun en del af historien. Bankens samlede indkomst findes i resultatopgørelsen.

Resultatopgørelse

Bank of America's resultatopgørelse er under fra deres årlige 10K for 2017. Her er de vigtigste fokusområder:

• Den samlede indtjente rente var 57, 5 ​​milliarder dollars (i grønt) for banken fra deres lån og alle investeringer og kontante positioner.
• Nettorenteindtægter (i blåt) udgjorde 44, 6 milliarder dollars for 2017 og er den indkomst, der er optjent, når udgifterne er taget ud af renteindtægterne. Igen består nettorenteindtægter for det meste af spændet mellem renter, der er optjent ved lån og renterne, der udbetales til indskyderne.
• Ikke-renteindtægter udgjorde 42, 6 milliarder dollars for 2017, og denne indkomst inkluderer gebyrindtægter for produkter og tjenester. Det er vigtigt, at bankerne diversificerer deres indtægtsstrømme ved at tjene indtægter fra ikke-renterelaterede produkter for at beskytte dem mod eventuelle negative bevægelser i udbyttet. Indtægter under denne kategori inkluderer bankkonto- og servicegebyrer, tillidsindtægter, lån og prioritetsgebyrer, mæglervirksomhed og formuesforvaltningsindtægter og indtægter fra handelsoperationer. Vi kan se, at BofAs indtægter er godt afbalanceret med omtrent halvdelen af ​​bankens indtægter fra gebyr- og serviceindtægter.
• Nettoindkomst på $ 18, 2 milliarder er den fortjeneste, som banken har optjent i 2017.

Omsætningen for en bank er anderledes end et selskab som Apple Inc. (AAPL). Apples resultatopgørelse vil have en indtægtslinje øverst med titlen nettoomsætning eller -indtægt. Imidlertid fungerer en bank forskelligt. For en bank er indtægterne summen af ​​nettorenteindtægter og ikke-renteindtægter. For at gøre forholdene forvirrende citerer analytikere undertiden samlede renteindtægter i stedet for nettorenteindtægter ved beregning af indtægter for banker, hvilket blæser indtægtsnummeret, da udgifter ikke er taget ud af den samlede renteindkomst.

Ændringer i rentesatser kan påvirke mængden af ​​visse typer bankaktiviteter, der genererer gebyrrelateret indkomst. For eksempel falder mængden af ​​oprindelseslån til boliglån typisk, når renten stiger, hvilket resulterer i lavere gebyrer med oprindelsesstatus. I modsætning hertil står ofte panteservicepuljer langsommere forudbetalinger, når renten stiger, da låntagere er mindre tilbøjelige til at refinansiere. Som et resultat kan gebyrindtægter og den dertil knyttede økonomiske værdi, der stammer fra panteservicesrelaterede virksomheder, stige eller forblive stabile i perioder med moderat stigende renter.

Når renten stiger, har bankerne en tendens til at tjene mere renteindtægter på lån med variabel rente, da de kan øge den sats, de opkræver låntagere, som i tilfælde af kreditkort. Overordentlig høje renter kan imidlertid skade økonomien og føre til lavere efterspørgsel efter kredit og dermed reducere en banks nettoindkomst.

Balance

Bank of America's balance er under fra deres årlige 10K for 2017.

Der er tre centrale fokusområder:

• Kontanter er kontanter, der er deponeret, og nogle gange har banker kontanter for andre banker. BofA har ca. 157 milliarder dollars kontant, hvilket er et vigtigt fokus for investorer, der håber på, at banken vil øge sit udbytte eller tilbagekøb af aktier.
• Værdipapirer er typisk kortsigtede investeringer, som banken tjener et afkast på, der inkluderer amerikanske statsobligationer og offentlige agenturer.
• Lån er brød og smør for de fleste banker og er normalt det største aktiv i balancen. BofA har 926 milliarder dollars i lån. Investorer overvåger lånevækst for at afgøre, om en bank øger deres lån og bruger bankens indskud til at opnå et gunstigt afkast.
• Indskud er bankens største ansvar og inkluderer pengemarkedskonti, opsparing og kontrolkonti. Både rentebærende og ikke-rentebærende konti er inkluderet. Selvom indlån falder ind under forpligtelser, er de kritiske for bankens evne til at låne. Hvis en bank ikke har tilstrækkelige indskud, kan der resultere i langsommere lånevækst, eller banken kan blive nødt til at påtage sig gæld for at imødekomme lånets efterspørgsel, hvilket ville være langt dyrere at betjene end de renter, der er betalt på indskud.

Gearing og risiko

Bankvirksomhed er en stærkt gearet forretning, der kræver tilsynsmyndigheder at diktere minimale kapitalniveauer for at hjælpe med at sikre hver enkelt bank og banksystemets solvens. I USA reguleres banker af flere agenturer, og nogle af dem inkluderer Federal Reserve System (FRS), kontoret for valutakontrolleren, Office of Thrift Supervision og Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Disse regulatorer fokuserer på at sikre overholdelse for at opretholde sundhed og integritet i banksystemet.

Renterisiko

Banker påtager sig økonomisk risiko, når de låner til en rente, der er forskellig fra de satser, der betales til indskyderne. Renterisiko er styringen af ​​spændet mellem renter betalt på indskud og modtaget på lån over tid.

Indskud er typisk kortsigtede investeringer og justeres hurtigere til de nuværende renter end renten på fastforrentede lån. Hvis renten stiger, kan bankerne opkræve en højere rente på deres lån med variabel rente og en højere rente på deres nye fastforrentede lån. Indskudssatserne justeres dog typisk ikke så meget som de langsigtede kurser, der bruges til at prisfastsætte lånerenter. Som et resultat, når renten stiger, har bankerne en tendens til at tjene mere renteindtægter, men når renterne falder, er bankerne i fare, da deres renteindtægter falder.

Én måde banker forsøger at overvinde renterisikoen på er gennem gebyrindtægter for produkter og tjenester. Når en bank øger sine gebyrindtægter, bliver den mindre afhængig af renteindtægterne fra lån, hvilket mindsker renterisikoen (noget).

Kreditrisiko

Kreditrisiko er sandsynligheden for, at en låntager misligholder et lån eller leasing, hvilket får banken til at miste eventuel optjent rente samt den hovedstol, der blev lånt til låntageren. Som investorer er dette de primære elementer i risiko, der skal forstås, når man analyserer en banks regnskab. For at absorbere disse tab opretholder bankerne et godtgørelse for tab og leasingtab.

I hovedsagen kan denne kvote betragtes som en pulje af kapital, der specifikt er afsat til at absorbere estimerede udlånstab. Denne kvote skal opretholdes på et niveau, der er tilstrækkeligt til at absorbere det estimerede beløb af sandsynlige tab i institutionens låneportefølje.

• Nedskrivningen på udlån findes i resultatopgørelsen som vist i BofAs 10K-opgørelse.
• Bank of America afsatte ca. 3, 4 milliarder dollars til deres lånebog på 926 milliarder dollars.

Ankomst til hensættelsen til udlånstab involverer en høj grad af dømmekraft, der repræsenterer ledelsens bedste evaluering af det passende tab, der skal reserveres. Fordi det er en ledelsesdømm, kan hensættelsen til udlånstab bruges til at styre en banks indtjening. Når vi ser på resultatopgørelsen ovenfor, ser vi, at hensættelsen til tab i tab i sidste ende reducerede bankens nettoindkomst eller fortjeneste.

Investorer skal overvåge, om der er en opadgående tendens i hensættelser til udlånstab, da det kan indikere, at ledelsen forventer et stigende antal problemlån. Væsentligt højere tab og leasingtab kan medføre, at en bank rapporterer et indkomsttab. Tilsynsmyndighederne kan også placere en bank på en overvågningsliste og muligvis kræve, at den træffer yderligere korrigerende handlinger, såsom at udstede yderligere kapital. Ingen af ​​disse situationer gavner investorer.

Samlet set kan en omhyggelig gennemgang af en banks regnskab fremhæve de vigtigste faktorer, der skal overvejes, inden en investeringsbeslutning træffes. Investorer skal have en god forståelse af konjunkturcyklen og renten, da begge kan have en betydelig indflydelse på bankernes økonomiske resultater.