4 Tidlige advarselsskilte om den næste finansielle krise

Sheila Bair, der ledede FDIC i de mørke dage af finanskrisen i 2008, drøftede for nylig aktuelle farer for det finansielle system i en langvarig samtale med Barrons. Bair havde advaret om en kommende subprime-pantesmeltning, en vigtig forløber for krisen i 2008, da andre fremtrædende personer, såsom den tidligere Federal Reserve-formand Alan Greenspan, var uenige i, at der var en amerikansk boligboble. ”Minderne - og lektioner - om, hvad der drev krisen, ignoreres fuldstændigt, ” fortalte hun Barrons.

Bair's fire store bekymringsområder, som diskuteret med Barrons: reducerede krav til bankkapital, skyhøje privat gæld, et ballonart føderalt budgetunderskud og massiv studielånegæld. Hun delte også meninger om kinesisk gæld, bitcoin og cyberrisiko.

Imponerende CV

Siden han forlod FDIC i 2011 var Bair præsident for Washington College i Maryland indtil 2017 og har været rådgiver for forskellige institutioner, såsom China Bank Regulatory Commission. Hun er leder af Pew Charitable Trusts systemiske risikoråd, en gruppe, der fremmer finansiel stabilitet. Blandt selskabsbestyrelserne, som hun har tjent med, er dem fra den statsejede Industrial and Commercial Bank of China og blockchain-opstart Paxos, der driver en bitcoin-børs.

Key takeaways

• Sheila Bair, tidligere FDIC-formand, der så agenturet gennem finanskrisen i 2008, er bekymret over endnu en krise i horisonten.
• Bair's fire store bekymringsområder, som diskuteret med Barrons: reducerede krav til bankkapital, skyhøje privat gæld, et ballonart føderalt budgetunderskud og massiv studielånegæld.
• Andre diskonterer Bair's bekymringer og giver et mere optimistisk syn på nær til mellemlang sigt.

1. Nedsat bankkapital

Bair har ikke noget problem med bankafregulering, "såsom at lette unødvendig tilsynsinfrastruktur på regionale banker og samfundsbanker."

Men især hvad angår de "store, komplekse finansieringsinstitutter, der drev krisen", hævdede hun over for Barrons: "At løsne kapital nu er bare vanvittigt. Når vi kommer til en nedtur, har bankerne ikke puden til at absorbere tabene. Uden en pude vil vi have 2008 og 2009 igen. "

En uafhængig forskningsarm fra det amerikanske finansministerium har fundet, at det finansielle system stadig ville være i stor fare, hvis en eller flere store banker mislykkes, på trods af reformer, der blev vedtaget efter krisen i 2008. Tilsvarende mener økonomiprofessor Kenneth Rogoff fra Harvard University, at førende centralbanker overalt i verden er uforberedte på at tackle en ny bankkrise.

2. Hævning af privat gæld

Da Bair blev spurgt om sin udtalelse om, hvad der kunne udløse den næste finansielle krise, pegede Bair på at skyde den private gæld. Hun nævnte kreditkortgæld, subprime-autolån, lån, der finansierer virksomheders gearede opkøb og generel virksomhedsgæld. "Enhver form for sikret udlån, der understøttes af et aktiv, der er overvurderet, bør være en bekymring, " indikerede hun og tilføjede, "Det er, hvad der skete med boliger."

3. Ballooning føderalt underskud

"Hvis vi fortsætter med at kaste gas på flammer med underskudsudgifter, er jeg bekymret for, hvor alvorlig den næste [økonomiske] nedgang vil blive - og om vi har nok kugler tilbage [til at bekæmpe det], " oplyste Bair. ”Jeg er også bekymret, når statspapirernes sikre havn stilles spørgsmålstegn ved, ” tilføjede hun.

Bair fortsatte: "Jeg tror ikke, at Kongressen har en anelse om, at grunden til, at de har været i stand til at slippe af sted med denne forsømmelser, er, at vi er den bedst ser hest i limfabrikken. Men vi er i limfabrikken. Vores finanspolitiske situationen er ikke god. "

4. Studentgæld

Bair er også foruroliget over studerendes gæld, som er en svimlende $ 1, 3 billion, siger Barron. "Der er paralleller til 2008: Der er massive mængder af uoverkommelige lån, der laves til folk, der ikke kan betale dem, og den lette tilgængelighed af disse lån fører til aktivinflation, " bemærkede hun.

En stor del af studielånsproblemet, sagde Bair, er, at uddannelsesinstitutioner hæver undervisning med straffrihed, fordi "de ikke har nogen hud i spillet, ligesom [mange långivere] i pantekrisen." Det vil sige, den føderale regering, ikke kollegierne selv, bærer risikoen for misligholdelse.

Se, hvordan Investopedias millioner af læsere over hele verden føler for værdipapirmarkederne, målt ved Investopedia Anxiety Index (IAI).

Reformering af studielån

Bair støtter et system, hvor colleges og regeringen opdeler omkostningerne til studielån 50/50, og tilbagebetaling sker i glidende skala, som en procentdel af den fremtidige indkomst. Hun mener, at filantropier også burde komme "i blandingen." Årsagen, sagde hun: "Vi har brug for matematiklærere på gymnasiet, ligesom vi har brug for hedgefondforvaltere, men vi har et betalingssystem i én størrelse, uanset om du tjener $ 36.000 eller $ 360.000."

En anden bekymring for Bair: "Studentegæld undertrykker dannelse af små virksomheder. Børn, der ville have startet en virksomhed i deres forældres garage, kan ikke gøre det nu, fordi de skylder $ 50.000."

"Forsigtighed" mod "kortvarig"

Både banker og tilsynsmyndigheder i Kina er i stigende grad bekymrede over risikostyring, kreditkvalitet og ikke-ydeevne lån, siger Bair og bemærker, at "forsigtighed" og "bæredygtig vækst" er ved at blive vagtord.

Hun tilføjer: "Jeg er ramt af forskellen i tonen i den politiske ledelse - med [Kinas præsident] Xi som taler om nedbrydning, begrænsning af aktivbobler og accept af kortsigtede afvejninger til vækst for langsigtet stabilitet. det til USA, hvor vi går over til deregulering og låner mere. Det sørger mig for, at vi er ved at falde bytte for kortvarighed. "

Bitcoin- og cyberrisiko

Bair fortalte Barrons, at bitcoin ikke har nogen indre værdi, men at de heller ikke offentliggøres papirpenge. Markedet bør efter dens mening bestemme dens værdi, mens regeringen bør fokusere på afsløring, uddannelse, forebyggelse af svig og begrænse brugen til at støtte kriminelle aktiviteter. Hun råder folk til ikke at investere i det, medmindre de har råd til et fuldstændigt tab.

I betragtning af alle deres andre bekymringer efter krisen fortalte Bair Barrons, at regulatorer faldt bag ved at håndtere systemisk cyberrisiko. Lige nu er hun imidlertid glad for at se, at de er blevet meget fokuserede på det.

Et kontrasterende synspunkt

I modsætning til Sheila Bairs bekymringer, har bankanalytiker Dick Bove tilbudt et stærkt syn på banksektoren. Han mener, at amerikanske banker går ind i en ny, årtier lang guldalder med voksende rentabilitet. I mellemtiden er KBW Nasdaq Bank-indekset (BKX) steget med 530% fra dets intra-dages lav den 6. marts 2009, igennem lukningen den 2. marts 2018, hvor den outdistenderede gevinsten på 304% for S&P 500-indekset (SPX).