12b-1: Forståelse af gensidige fonde

Som med enhver profitvirksomhed, opkræver gensidig fondsindustri gebyrer for de tjenester, den tilbyder. I deres mest basale form består disse tjenester af at styre en pulje af sammenkoblede aktiver i overensstemmelse med en investeringsstrategi. Denne strategi kan omfatte bedre end et indeks over tid. Faktisk er denne strategi livsgrundlaget for den aktivt forvaltede fondsdel i branchen.

En vel forvaltet fond vil have tendens til at vokse i popularitet og tjene flere investorer over tid. Imidlertid har gensidige fonde i flere årtier nu og af grunde, der plejede at være meget mere fornuftige end de gør i dag, opkræve eksisterende investorer for markedsføring og promovering af deres tjenester til potentielle investorer. Disse gebyrer er kendt som 12b-1-gebyrer.

Key takeaways

• Et 12b-1-gebyr er et årligt gebyr for markedsføring eller distribution på en gensidig fond, der opkræves til investorer.
• Gebyret 12b-1 betragtes som en driftsomkostning og er som sådan inkluderet i en fonds omkostningsprocent.
• Det er generelt mellem 0, 25% og 0, 75% (det maksimalt tilladte) af en fonds nettoaktiver og skal oplyses på fondens prospekt.

Grundlæggende om 12b-1-gebyret

En gensidig fond opkræver sine investorer et gebyr på 12b-1 til at betale for markedsførings- og promoveringsomkostninger. I henhold til en diskussion af 12b-1-gebyrer på webstedet for Securities and Exchange Commission (SEC) "trækkes disse gebyrer fra en gensidig fond for at kompensere værdipapirfagfolk for salgsindsats og tjenester, der ydes fondens investorer."

Det specificerer også, at 12b-1-gebyrer først opstod i 1970'erne i en periode, hvor gensidige fonde så betydelige indløsninger og ønskede en mulighed for at tiltrække nye aktiver. Midlerne havde brug for tilstrækkelige aktiver til at beskytte eksisterende investorer mod fondsforvaltere at skulle foretage tvangssalg til deprimerede aktivpriser, eller når aktier og obligationer ikke handlede på gunstige niveauer. Gebyrets officielle navn stammer fra en SEC-regel fra 1980, der er implementeret for at godkende brugen.

Ved hurtig fremvisning af cirka et halvt århundrede er muligheden for fonde til at opkræve gebyrer på 12b-1 blevet mere kontroversiel. Gensidige fonde er meget mere populære i disse dage, hvilket gør den oprindelige motivation for at skabe gebyret meget mindre meningsfuld. Midlerne er også meget større med de største, der administrerer hundreder af milliarder af dollars i aktiver. 12b-1s har også et procentuelt gebyr, såsom 25 basispoint eller 0, 25% af alle aktiver forvaltet i en fond. Med milliarder under forvaltning er det vanskeligt at se behovet for at opkræve investorer til at markedsføre fonden til andre potentielle investorer. Skøn over 12b-1-gebyrer har været omkring 10 milliarder dollars årligt i de senere år på tværs af alle fonde, der opkræver gebyret. Selvom gebyrer for 12b-1 varierer på tværs af individuelle fonde, anslog en undersøgelse et gennemsnitligt årligt gebyr på 13 basispoint eller 0, 13%. Det anslås også, at omkring 70% af gensidige fonde opkræver 12b-1 gebyrer i mindst en aktieklasse.

Hvor finder jeg 12b-1-gebyret

Gebyret 12b-1 er en del af en gensidig fonds samlede udgiftsforhold. Websteder inklusive Morningstar og Yahoo! Finansierer generelt den samlede omkostningsprocent efter fond. For at få de mest nøjagtige og aktuelle udgiftsforhold er det imidlertid nødvendigt at grave i et gensidigt fondsprospekt. Prospektet skal angive specifikke gebyrer og gebyrer for hver tilbudt gensidig fondsklasse.

Prospektet for gensidige fonde har en eller flere sektioner, der beskriver gebyrer og udgifter. Generelt vil fondens årlige driftsudgifter opdeles i komponenter. Det største gebyr er normalt administrationsgebyret, hvilket er, hvad porteføljeforvalterne opkræver for at styre fonden. Distributionsgebyret, eller 12b-1-gebyret, vises også. Andre gebyrer og udgifter kan omfatte salgsomkostninger såsom front-end og back-end salgsmængder, som investorer pådrages, når de køber eller sælger en fond. Der kan også være andre driftsudgifter, såsom kontoadministrationsgebyrer, bogføringsgebyrer og netværksgebyrer til grossister og andre finansielle formidlere, der også hjælper med at sælge fonden.

Der er andre salgsafgifter ud over 12b-1 marketing- og promoveringsomkostningerne. Disse vil eksplicit blive opdelt og detaljeret i enten gensidig fondsprospekt eller i et tilsvarende dokument kaldet en erklæring om yderligere oplysninger.

Vigtige overvejelser

Investorer kan sætte spørgsmålstegn ved, om det er passende for en gensidig fond at opkræve sine eksisterende investorer et gebyr for at markedsføre og markedsføre fonden til andre potentielle investorer. Kontroverser har fra tid til anden boblet op over dette spørgsmål, især efter kreditkrisen og den efterfølgende store recession, der rejste spørgsmålstegn ved mange aspekter af, hvordan finansservicesektoren opererer og opkræver sine kunder.

SEC-forslag på det tidspunkt så ud til at sætte pris på 12b-1-gebyret på 25 basispoint og gøre gebyret mere gennemsigtigt for investorer, som måske ikke engang ved, at de bliver opkrævet for marketing, promovering og relaterede salgsaktiviteter.

Bundlinjen

Mange gensidige fonde garanterer kritik for deres høje gebyrer og ujævne resultater. Når det er sagt, opkræver mange værdifulde fonde med gode præstationsregistre meget rimelige gebyrer. Faktisk opkræver 30% af gensidige fonde ikke 12b-1 gebyrer, da deres ledere finder dem unødvendige eller hellere vil beskytte deres eksisterende investorers økonomiske interesser.

For at finde de bedste fonde og afbalancere risiciene mod fordelene ved fonde, der opkræver 12b-1-gebyrer, skal investorer læse gensidig fonds prospekt og SAI og derefter tage en uddannet beslutning om, hvorvidt fonden sandsynligvis vil tjene et tilstrækkeligt afkast for gebyr det opkræver.