William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe er en amerikansk økonom, der vandt Nobelprisen i økonomiske videnskaber i 1990 sammen med Harry Markowitz og Merton Miller for at udvikle modeller til at hjælpe med beslutningstagning om investering.
Sharpe er velkendt for at udvikle kapitalaktionsprismodellen (CAPM) i 1960'erne. CAPM beskriver forholdet mellem systematisk risiko og forventet afkast, og siger, at det er nødvendigt at tage mere risiko for at opnå et højere afkast. Han er også kendt for at skabe Sharpe-forholdet, et tal, der bruges til at måle risikoen-til-belønning-forholdet for en investering.
Livet af William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe blev født i Boston den 6. juni 1934. Han og hans familie bosatte sig til sidst i Californien, og han uddannede sig fra Riverside Polytechnic High School i 1951. Efter flere falske begyndelser med at beslutte, hvad de skulle studere på college, herunder forladte planer om at forfølge medicin og forretningsadministration, Sharpe besluttede at studere økonomi. Han uddannede sig fra University of California i Berkley med en Bachelor of Arts grad i 1955 og en Master of Arts grad i 1956. I 1961 opnåede han en ph.d. i økonomi fra University of California i Los Angeles.
Sharpe har undervist ved University of Washington, University of California i Irvine og Stanford University. Han har også haft flere positioner i sin professionelle karriere uden for akademiet. Han var især en økonom hos RAND Corporation, konsulent hos Merrill Lynch og Wells Fargo, grundlægger af Sharpe-Russell Research i samarbejde med Frank Russell Company og grundlægger af konsulentfirmaet William F. Sharpe Associates. Sharpe modtog mange priser for sit bidrag til finans- og forretningsområdet, herunder American Assembly of Collegiate Schools of Business-prisen for enestående bidrag til erhvervsuddannelsesområdet i 1980 og Financial Analysts Federated Nicholas Molodovsky Award for enestående bidrag til [finans] -fag i 1989. Nobelprisen, han vandt i 1990, er den mest prestigefyldte præstation.
Key takeaways
- William F. Sharpe er en økonom, der er krediteret med at udvikle CAPM og Sharpe-forholdet.
- CAPM er en hjørnesten i porteføljestyring og søger at finde det forventede afkast ved at se på den risikofri rente, beta og markedsrisikopræmien.
- Sharpe-forholdet hjælper investorer med at dechiffrere, hvilke investeringer der giver det bedste afkast for risikoniveauet.
Bidrag til finansiel økonomi
Sharpe er mest kendt for sin rolle i udviklingen af CAPM, som er blevet et grundlæggende koncept inden for finansiel økonomi og porteføljestyring. Denne teori har oprindelse i hans doktorafhandling. Sharpe forelagde et papir, der sammenfattede grundlaget for CAPM til Journal of Finance i 1962. Selvom det nu er en hjørnestensteori inden for finansiering, modtog den oprindeligt negativ feedback fra publikationen. Det blev senere offentliggjort i 1964 efter en ændring i redaktionen.
CAPM-modellen teoretiserede, at det forventede afkast af en aktie skulle være den risikofri afkastgrad plus investeringens beta ganget med markedsrisikopræmien. Den risikofri afkast kompenserer investorerne for at binde deres penge, mens beta- og markedsrisikopræmien kompenserer investoren for den ekstra risiko, de tager ud over blot at investere i statskasser, der giver den risikofri rente.
Sharpe oprettede også det ofte omtalte Sharpe-forhold. Sharpe-forholdet måler det overskud, der er optjent i forhold til den risikofri rente pr. Volatilitetsenhed. Forholdet hjælper investorerne med at bestemme, om højere afkast skyldes smarte investeringsbeslutninger eller påtage sig for stor risiko. To porteføljer kan have lignende afkast, men Sharpe-forholdet viser, hvilken der tager mere risiko for at opnå dette afkast. Højere afkast med lavere risiko er bedre, og Sharpe-forholdet hjælper investorer med at finde den blanding.
Derudover krediteres Sharpes papir fra 1998, Determining a Fund's Effective Mix, som grundlaget for afkastbaserede analysemodeller, der analyserer historisk investeringsafkast for at bestemme, hvordan en investering klassificeres.
Eksempel på, hvordan investorer bruger Sharpe Ratio
Antag, at en investor ønsker at tilføje en ny aktie til deres portefølje. De overvejer i øjeblikket to og ønsker at vælge den med det bedre risikojusterede afkast. De bruger Sharpe-forholdsberegningen.
Antag, at den risikofri sats er 3%.
Aktie A har returneret 15% i det forløbne år med en volatilitet på 10%. Sharpe-forholdet er 1, 2. Beregnet som (15-3) / 10.
Aktie B har returneret 13% i det forløbne år med en volatilitet på 7%. Sharpe-forholdet er 1, 43. Beregnet som (13-3) / 7.
Mens lager B havde et lavere afkast end lager A, er volatiliteten af bestand B også lavere. Når man tager højde for investeringerne, giver lager B en bedre blanding af afkast med lavere risiko. Selv hvis lager B kun returnerede 12%, ville det stadig være et bedre køb med et Sharpe-forhold på 1, 29.
Den forsigtige investor vælger aktie B, fordi det lidt højere afkast forbundet med aktie A ikke kompenserer tilstrækkeligt for den højere risiko.
Der er nogle få problemer med beregningen, herunder den begrænsede tidsramme, der bliver set på, og antagelsen om, at forudgående afkast og volatilitet er repræsentativ for futuresafkast og volatilitet. Dette er måske ikke altid tilfældet.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.