Hvad du har brug for at vide om finansielle analytikere

Har du nogensinde ønsket, at du havde tid til at undersøge en sikkerhed, som du ejede eller ønskede at købe? At udføre dybtgående undersøgelser af en virksomhed tager en betydelig mængde tid, og der er et bjerg af information, der skal sigtes igennem for at gøre det godt. For travle investorer er det her analytikere kommer ind. Disse finansielle fagfolk giver investorerne de grundlæggende oplysninger om bestemte værdipapirer, hvilket giver dem de værktøjer, de har brug for for at måle attraktiviteten af ​​visse investeringer.

TUTORIAL: økonomiske forhold

Den stigende popularitet af analytikervurderinger gennem mange år har udvidet deres indflydelse på prisen på værdipapirer. Den mindste ændring i en analytikers rating for en bestemt bestand kan få bestanden til at starte - eller sende den i en halespind. Nogle mennesker tror, ​​at analytikere har for meget magt; andre peger på interessekonflikter, som dagens analytikere står overfor. Uanset årsagen er det vigtigt, at alle investorer forstår de forskellige kategorier af analytikere, og hvad der driver hver analytiker's anbefalinger.

Typer af analytikere
Buy-Side
Buy-side-analytikere arbejder for store institutionelle investeringsselskaber såsom gensidige fonde, hedgefonde eller forsikringsselskaber. De tilbyder anbefalinger om værdipapirer, der findes i deres arbejdsgiveres konti. Disse analytikere fokuserer deres forskning på specifikke sektorer eller værdipapirer, der er af interesse for investeringsselskabet. Disse rapporter er hovedsageligt til intern brug.

Sælg-Side
Generelt ansat af mæglerforhandlere og investeringsbanker er analytikere på salgssiden en del af detailinvesteringsafdelingen. Deres anbefalinger og ratings oprettes for at sælge en investering og tilbydes typisk gratis til mæglerfirmaets kunder. Rapporterne fra analytikere på sælgesiden er generelt mere detaljerede og fokuserede end købssideanalytikernes. (Hvis du leder efter en karriere inden for dette felt, kan du finde ud af mere i Bliv finansanalytiker og opdele en karriere som bedømmelsesanalytiker .)

Uafhængig
Disse analytikere er ikke ansat eller tilknyttet nogen specifik mæglervirksomhed eller fondsselskaber. Uafhængige analytikere sigter mod at give objektiv og objektiv vurdering. Uafhængige analytikere modtager kompensation enten fra de virksomheder, de undersøger, som kaldes gebyrbaseret forskning, eller ved at sælge abonnementsbaserede rapporter. (For mere om dette emne, se gebyrbaseret forskning: Det gode, det dårlige og det grimme .)

Interessekonflikt
Investment Banking Relations
Dette er et af de mest betydningsfulde områder af interessekonflikt for analytikere. Investeringsbanker er finansielle institutioner, der udfører tjenester såsom forsikring (udstedelse af aktier og obligationer); de fungerer også som en formidler mellem udstedere af værdipapirer og den investerende offentlighed. I det væsentlige, når et selskab beslutter at offentliggøre, vil det få en investeringsbanks tjenester for at hjælpe med at lette processen og sælge de nye værdipapirer til investorer. Følgelig kan en analytiker møde en interessekonflikt af følgende grunde:

• Hvis analytikeren af ​​en bestemt sikkerhed arbejder for den samme investeringsbank, der tegner den nye udstedelse, kan han / hun være tilbøjelig til at give en positiv anbefaling for at sikre, at udbuddet er vellykket. Dette er ikke i modsætning til, hvordan en bilforhandler muligvis fungerer: alle biler har fordele og ulemper, men de fleste bilforhandlere vil fortælle dig, at deres brand gør de fineste biler.
• Investeringsbanker er som de fleste andre virksomheder. De forsøger altid at øge overskuddet, og de kan tiltrække flere forretninger ved at udstede gunstige rapporter om deres klientel. Gunstige rapporter holder eksisterende klientselskaber glade og letter gentagne forretninger. Dette kan give potentielle virksomheder indtryk af, at de vil drage fordel af de samme gunstige rapporter, hvis de betaler for en bestemt investeringsbank.

Mæglerprovisioner
Mæglere genererer typisk indtægter fra provisionerne i forbindelse med køb og salg af transaktioner foretaget af kontohavere. Selvom disse mægler ikke opkræver noget for de forskningsrapporter, de leverer, er de stadig profitorienterede organisationer. Formålet med deres forskning er at skabe kundeinteresse i en bestemt aktie, hvilket i sidste ende fører til flere transaktioner.

Analystkompensation
Når analytikerkompensation er forbundet med den ydelse, som deres ratings genererer, kan der opstå en anden interessekonflikt. Kompensation, der er direkte baseret på antallet af nye investeringsbankaftaler genereret af analytikernes rapporter, eller på investeringsbankens rentabilitet generelt, kan lægge et subtilt (og måske utilsigtet) pres på analytikeren til at udstede positive rapporter og henstillinger.

Ejendomsret
Gennem direkte ejerskab eller gennem en samlet aktieopkøbsplan kan analytikere og ansatte i investeringsbanken eje de meget aktier, de anbefaler. Analytikere kan derfor være tilbageholdende med at udsende dårlige rapporter eller henstillinger om en sikkerhed, som de ejer, fordi det kan påvirke deres personlige fortjeneste.

På trods af antallet af interessekonflikter, der kan have indflydelse på en analytikers anbefalinger, skal vi bemærke, at den amerikanske regering og Securities and Exchange Commission (SEC) har fastlagt regler for at begrænse de forskellige konflikter, som analytikere står overfor. (Se Reg AC for at få flere oplysninger om disse SEC-regler : Hvad betyder det for investorer? )

Hvordan fastlægger jeg analytikerobjektivitet?
I de fleste tilfælde finder du en analytikers interessekonflikter (hvis nogen) identificeret i ansvarsfraskrivelsen, der blev fundet nær slutningen af ​​en analytikerrapport. Ansvarsfraskrivelsen afslører den type forhold, som forskningsfirmaet har til det firma, der analyseres, og hvordan kompensation udbetales til analytikeren eller forskningsfirmaet (bør de overhovedet kompenseres). Vær dog advaret om, at bare at læse ansvarsfraskrivelsen ikke vil gøre dig i stand til fuldt ud at skelne forholdet mellem analytikeren og det firma, som det rapporterer om.

Analytikere er ikke alle dårlige
Det historiske indtryk af analytikere som "piskende drenge" i finansbranchen er et andet af de tilfælde, hvor nogle få skruppelløse mennesker har ødelagt ry for sig. Uanset hvilken anbefaling en analytiker giver på en aktie, er forskningsrapporter stadig fyldt med virksomhedsoplysninger såsom højdepunkter fra sidste års resultater, forholdsanalyse, tidligere vækststendenser og andre relevante oplysninger, som det vil tage en person mange, mange dage at udarbejde.

Uanset hvilken mening du måtte have om analytikere og deres branche, håber vi, at denne artikel har efterladt dig en grov idé om, hvad analytikere gør. Næste gang du gennemgår en forskningsrapport, ved du lidt mere om, hvordan du bedømmer integriteten af ​​forskningen såvel som den analytiker, der har udført den.

Hvis du er interesseret i at lære mere om dette emne, kan du tjekke artiklen The Changing Role Of Equity Research in Today's Market .