Hvad man skal se efter i SEC Bitcoin ETF-beslutning

For mange i cryptocurrency-samfundet kan 10. august ikke komme hurtigt nok. Det er den dato, som den amerikanske værdipapir- og udvekslingskommission (SEC) har tilbudt som den tidligst mulige dato for en beslutning om det seneste store forslag til en børsnoteret fond (ETF). Det New York-baserede investeringsstyringsfirma VanEck har foreslået et bitcoin-bundet ETF-køretøj sammen med sin partner, SolidX. Mens SEC har afvist tidligere forsøg på at lancere cryptocurrency ETF'er (Winklevoss-brødrenes bitcoin-ETF blev skudt ned ved to forskellige lejligheder), har analytikere hævdet, at VanEcks produkt er anderledes. I denne artikel undersøger vi, hvad der adskiller dette projekt, og hvad vi skal se efter, da SECs beslutning bliver offentlig.

ETF's baggrund

VanEck begyndte sin udvikling af bitcoin ETF for ca. tre år siden, ifølge en rapport fra CoinDesk. SolidX, et separat fintech-selskab, begyndte at arbejde på sin egen bitcoin ETF på samme tid. Partnerskabet mellem VanEck og SolidX blev annonceret først i juni 2018, men det har haft effekten af ​​at inspirere tilliden til projektet.

Gabor Gurbacs, direktør for digital aktivstrategi for VanEck, antyder, at hans selskab har "adresseret spørgsmål om markedsstruktur, " og tilføjet, at "dette er en chance for regulatorer til at bringe bitcoin under eksisterende rammer og beskytte investorer." Gurbacs hævder, at en vigtig skelnen mellem VanEcks produkter og tidligere indsats på ETF'er i bitcoin er, at denne fond "er et forsikret produkt." Dette betyder, at de fysiske bitcoins, der bakker op om andelene i fonden, ville blive dækket i tilfælde af "tyveri og hacks og tab af alle slags."

Hvorfor er dette potentielt en sådan forskel, der skifter spil? SEC har tidligere indikeret, at den er bekymret for stabiliteten og sikkerheden på cryptocurrency-markedet, med muligheden for tyveri, svig og prismanipulation i sidste ende viser sig at være for risikabelt til at give mulighed for, at foreslåede ETF-produkter når frem til investorer. Understøttelse af bitcoin-andele, der støtter ETF, kan være et afgørende skridt i at inspirere tilliden blandt regulatorer. (Se også: Årsager til, at en Bitcoin ETF muligvis snart kommer frem .)

Investor screening

For Phil Bak, tidligere administrerende direktør for New York Stock Exchange og nu administrerende direktør for eksponentielle ETF'er, er nøglen til VanEcks produkt noget andet helt. Bak mener, at VanEck og SolidX har lavet en genial metode til at luge ikke-akkrediterede investorer ud. "De har annonceret, at de vil sætte prisen til $ 200.000, " forklarer han, "hvilket betyder, at du ikke kan købe en brøkdel. Det betyder, at det minimale nominelle beløb, som en investor kan lægge i bitcoin-fonden går at være $ 200.000, hvilket betyder, at enhver, der sælger fonden, per definition er en akkrediteret investor. " Således er ETF specifikt fokuseret på institutionelle investorer, hvor Gurbacs bekræfter lige så meget. (Se mere: Tre forskelle mellem Bitcoin ETF'er og råvare ETF'er .)

SEC-beslutningen

Fra denne skrivning har partnerbørs (Cboe BZX Exchange i denne sag) anmodet om en "regelændring" hos SEC som et middel til at medtage fonden i sine fortegnelser. Efter forslaget og en åben kommentarperiode kan SEC gøre noget af flere ting allerede på fredag. For det første kan den enten godkende eller afvise ansøgningen direkte. En tæthedsgodkendelse betragtes som meget usandsynlig af de fleste analytikere og endda udviklerne af selve produktet. SEC kunne også lægge beslutningen ned ad vejen og sige, at den har brug for mere tid til at gennemgå. SEC har allerede gjort dette med adskillige andre bitcoin ETF-forslag i de sidste par måneder.

Det bedste rimelige resultat for tilhængere af VanEck ville måske være en godkendelse fra SEC, der derefter skubber andragendet til Afdelingen for Corporate Finance for at godkende samarbejdsvillige virksomheder. Gurbacs forklarede, at VanEck-teamet er forberedt på en lang frem og tilbage. "Jeg tror, ​​at det, som de fleste ikke forstår, er, at der er en formel proces, hvor du går frem og tilbage med regulatorerne ... de kan sige, 'hej, lad os arbejde med dette særlige emne som prisfastsættelse, ' og de vil ringe til os, så ser vi på vores indekser. "

For dem, der ser processen udefra, er en nøgle ikke at antage det værste, hvis produktet først ikke er godkendt engros. I betragtning af at denne godkendelsesproces ikke er sket før, kan det tage mange måneder. Hvis det fortsætter med at udvikle sig uden en direkte afvisning, er det alene et lovende tegn. (For yderligere læsning, se: SEC overvejer regelændring for at tillade Bitcoin ETF'er .)