Værdiansættelse Definition
Værdiansættelse er den analytiske proces til bestemmelse af den aktuelle (eller forventede) værdi af et aktiv eller et selskab. Der er mange teknikker, der bruges til at foretage en værdiansættelse. En analytiker, der lægger en værdi på et selskab, ser på virksomhedens ledelse, sammensætningen af dens kapitalstruktur, udsigten til fremtidig indtjening og markedsværdien af dens aktiver, blandt andre målinger.
Grundlæggende analyse anvendes ofte ved værdiansættelse, selvom flere andre metoder kan anvendes, såsom kapitalaktivprisfastsættelsesmodel (CAPM) eller dividenddiskonteringsmodel (DDM).
01:43Værdiansættelsesmodeller: Apples aktieanalyse med CAPM
Hvad fortæller værdiansættelse dig?
En værdiansættelse kan være nyttig, når man prøver at bestemme dagsværdien af et værdipapir, der bestemmes af, hvad en køber er villig til at betale en sælger, forudsat at begge parter indtræder i transaktionen villigt. Når en sikkerhed handler på en børs, bestemmer købere og sælgere markedsværdien af en aktie eller obligation.
Begrebet indre værdi henviser imidlertid til den opfattede værdi af en sikkerhed baseret på fremtidig indtjening eller et andet firmaattribut, der ikke er relateret til markedsprisen for et værdipapir. Det er her værdiansættelse kommer ind. Analytikere foretager en vurdering for at afgøre, om et selskab eller et aktiv er overvurderet eller undervurderet af markedet.
De to vigtigste kategorier af værdiansættelsesmetoder
Absolutte værdiansættelsesmodeller forsøger at finde den indre eller "ægte" værdi af en investering kun baseret på fundamentale forhold. At se på fundamentale forhold betyder, at du kun vil fokusere på ting som udbytte, pengestrøm og vækstraten for et enkelt selskab og ikke bekymre dig om andre virksomheder. Værdiansættelsesmodeller, der falder inden for denne kategori, inkluderer udbytterabatmodel, diskonteret pengestrømsmodel, restindkomstmodel og aktivbaseret model.
Relative værdiansættelsesmodeller fungerer derimod ved at sammenligne det pågældende firma med andre lignende virksomheder. Disse metoder involverer beregning af multipler og nøgletal, såsom pris-til-indtjeningsmultipel, og sammenligning af dem med multiplerne i lignende virksomheder.
For eksempel, hvis P / E for et selskab er lavere end P / E-multiplumet for et sammenligneligt selskab, kan det originale firma betragtes som undervurderet. Typisk er den relative værdiansættelsesmodel meget lettere og hurtigere at beregne end den absolutte værdiansættelsesmodel, hvorfor mange investorer og analytikere begynder deres analyse med denne model.
Hvordan indtjening påvirker værdiansættelse
Indtjening pr. Aktie (EPS) -formel angives som indtjening tilgængelig for fælles aktionærer divideret med antallet af udestående fælles aktier. EPS er en indikator for virksomhedens fortjeneste, fordi jo mere indtjening en virksomhed kan generere pr. Aktie, jo mere værdifuld er hver aktie for investorerne.
Analytikere bruger også forholdet mellem pris og indtjening (P / E) til aktievurdering, der beregnes som markedspris pr. Aktie divideret med EPS. P / E-forholdet beregner, hvor dyr en aktiekurs er i forhold til den producerede indtjening pr. Aktie.
For eksempel, hvis P / E-forholdet for en bestand er 20 gange indtjeningen, sammenligner en analytiker dette P / E-forhold med andre virksomheder i samme branche og med forholdet for det bredere marked. Ved egenkapitalanalyse kaldes brug af nøgletal som P / E til at værdsætte et selskab en multipla-baseret eller multiples tilgang værdiansættelse. Andre multipler, såsom EV / EBITDA, sammenlignes med lignende virksomheder og historiske multipler for at beregne den indre værdi.
Værdiansættelsesmetoder
Der er forskellige måder at foretage en værdiansættelse på. Ovennævnte diskonterede pengestrømsanalyse er en metode, der beregner værdien af en virksomhed eller et aktiv baseret på dets indtjeningspotentiale. Andre metoder inkluderer at se på tidligere og lignende transaktioner med køb af virksomheder eller aktiver, eller sammenligne en virksomhed med lignende virksomheder og deres værdiansættelser.
Den sammenlignelige virksomhedsanalyse er en metode, der ser på lignende virksomheder, i størrelse og branche, og hvordan de handler for at bestemme en dagsværdi for et firma eller et aktiv. Den tidligere transaktionsmetode ser på tidligere transaktioner fra lignende virksomheder for at bestemme en passende værdi. Der er også den aktivbaserede værdiansættelsesmetode, der tilføjer alle virksomhedens aktivværdier, forudsat at de blev solgt til dagsværdi og for at få den indre værdi.
Nogle gange er det nødvendigt at udføre alle disse og derefter veje hver for at beregne den indre værdi. I mellemtiden er nogle metoder mere passende for visse brancher og ikke andre. For eksempel ville du ikke bruge en aktivbaseret værdiansættelsesmetode til at værdsætte et konsulentfirma, der har få aktiver; i stedet ville en indtjeningsbaseret tilgang som DCF være mere passende.
Nedsatte pengestrømsvurderinger
Analytikere lægger også en værdi på et aktiv eller en investering ved hjælp af kontantstrømmen og -udstrømningen genereret af aktivet, kaldet en diskonteret cash flow-analyse (DCF). Disse pengestrømme diskonteres til en aktuel værdi ved hjælp af en diskonteringsrente, som er en antagelse om renter eller en minimumsafkast, som investoren antager.
Hvis et firma køber et stykke maskiner, analyserer virksomheden kontantudstrømningen for købet og de yderligere kontantstrømme, der genereres af det nye aktiv. Alle pengestrømme diskonteres til en nutidsværdi, og virksomheden bestemmer nettoværdien (NPV). Hvis NPV er et positivt tal, bør virksomheden foretage investeringen og købe aktivet.
Key takeaways
- Værdiansættelse er den analytiske proces til bestemmelse af den aktuelle (eller forventede) værdi af et aktiv eller et selskab.
- Der er flere metoder og teknikker til at nå frem til en værdiansættelse - som hver kan give en anden værdi.
- Værdiansættelse kan påvirkes af virksomhedens indtjening eller økonomiske begivenheder.
Begrænsninger i værdiansættelse
Når man beslutter, hvilken værdiansættelsesmetode, der skal bruges til at værdiansætte en aktie for første gang, er det let at blive overvældet af antallet af værdiansættelsesteknikker, som investorer har. Der er værdiansættelsesmetoder, der er ret ligetil, mens andre er mere involverede og komplicerede.
Desværre er der ingen metode, der er bedst egnet til enhver situation. Hver aktie er forskellig, og hver branche eller sektor har unikke egenskaber, der kan kræve flere værdiansættelsesmetoder. Samtidig giver forskellige værdiansættelsesmetoder forskellige værdier for det samme underliggende aktiv eller virksomhed, hvilket kan føre til, at analytikere anvender den teknik, der giver den mest fordelagtige produktion.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.