Brug indstillingsdata til at forudsige retningen på aktiemarkedet

Enhver erhvervsdrivende og investor spørger: ”Hvor er det samlede marked (eller en bestemt sikkerhedspris) på vej?” Flere metoder, intensive beregninger og analyseværktøjer bruges til at forudsige den næste retning af det samlede marked eller for en bestemt sikkerhed. Oplysninger om markedsdata kan give meningsfuld indsigt i prisbevægelserne for den underliggende sikkerhed. Vi ser på, hvordan specifikke datapunkter vedrørende optionsmarked kan bruges til at forudsige fremtidig retning.

Denne artikel antager læsernes fortrolighed med handel med optioner og datapunkter.

Valgindikatorer for markedsretning

Put-Call Ratio (PCR) : PCR er standardindikatoren, der har været brugt i lang tid til at måle markedsretningen. Dette enkle forhold beregnes ved at dividere antallet af handlede salgsoptioner med antallet af handlede calloptioner. Det er en af ​​de mest almindelige forhold at vurdere investorstemning for et marked eller en aktie. (Se mere: Hvad er call-ratio, og hvorfor skal jeg være opmærksom på det?)

Flere PCR-værdier er let tilgængelige fra de forskellige optionskurser. De inkluderer samlede PCR-værdier, PCR-værdipapirer og PCR-værdier, der kun er indeks. Samlet PCR inkluderer både indeks- og aktieoptionsdata. PCR kun for egenkapital indeholder kun aktiespecifikke optionsdata og ekskluderer indeksoptioner. Tilsvarende indeholder PCR kun indeks kun indeksspecifikke optionsdata og ekskluderer data om aktieoptioner.

Størstedelen af ​​indeksoptioner (salgsoptioner) købes af fondsforvaltere til afdækning på et bredere niveau, uanset om de har en mindre delmængde af det samlede markedspapir, eller om de har en større stykke. For eksempel kan en fondsforvalter kun have 20 store cap-aktier, men kan købe put-optioner på det samlede indeks, der har 50 bestanddele.

På grund af denne aktivitet afspejler den indeks-kun PCR og den samlede PCR (som inkluderer indeksoptioner) ikke nødvendigvis de nøjagtige optionstillægspositioner mod de underliggende beholdninger. Det skæver kun indeks og samlede PCR-værdier, da der er en større tendens til at købe put-optioner (til bredt niveau-afdækning) snarere end call-optionerne. (Se mere: Afdækning med optioner for mere).

Individuelle erhvervsdrivende køber aktieoptioner til handel og til afdækning af deres specifikke aktiepositioner nøjagtigt. Normalt er der ingen "bredt niveau" -afdækning. Derfor bruger analytikere kun PCR-værdier med egenkapital i stedet for den samlede PCR eller den eneste indeks-PCR.

De historiske data fra november 2006 til september 2015 for CBOE PCR (kun egenkapital) -værdier over for S&P 500-slutkurserne indikerer, at en stigning i PCR-værdier blev fulgt af fald i S&P 500, og vice versa.

Som indikeret med røde pile var tendensen til stede både på lang sigt og på kort sigt. Det er ikke så underligt, at PCR fortsat er en af ​​de mest fulgte og populære indikatorer for markedsretning. Erfarne erhvervsdrivende bruger også udjævningsteknikker som det 10-dages eksponentielt glidende gennemsnit for bedre at visualisere skiftende tendenser inden for PCR.

For at bruge PCR til bevægelsesforudsigelse skal man beslutte PCR-værdi tærskler (eller bånd). PCR-værdien, der bryder over eller under tærskelværdierne (eller båndet) signaliserer et markedsbevægelse. Imidlertid bør man sørge for at holde de forventede PCR-bånd realistiske og i forhold til de seneste tidligere værdier. Fra 2011 til 2013 forblev PCR-værdier for eksempel omkring 0, 6. Tendensen syntes at være nedad (skønt med lav størrelse), som blev ledsaget af S&P 500-værdier (angivet med pile). De sporadiske spring i mellemtiden gav mange handelsmuligheder for de handlende til at indbetale på kortvarige prisbevægelser.

Ethvert volatilitetsindeks (som VIX, også kaldet CBOE-volatilitetsindeks) er en anden indikator, der er baseret på optionsdata, der kan bruges til at vurdere markedsretningen. VIX måler den implicitte volatilitet baseret på en lang række optioner på S&P 500-indekset. (For mere se: Sporing af volatilitet: Hvordan VIX beregnes.)

Valgmuligheder prissættes ved hjælp af matematiske modeller (som Black Scholes-modellen), der tager hensyn til volatiliteten af ​​det underliggende blandt andre værdier. Ved hjælp af tilgængelige markedspriser på optioner er det muligt at omvende værdiansættelsesformlen og nå frem til en volatilitetsværdi, der er impliceret af disse markedspriser.

Denne underforståede volatilitetsværdi er forskellig fra volatilitetsmålinger baseret på historisk variation i pris eller statistiske mål (som standardafvigelse). Det betragtes som bedre og mere nøjagtigt end historisk eller statistisk volatilitetsværdi, da den er baseret på de aktuelle markedspriser på optionen. VIX-indekset konsoliderer alle sådanne underforståede volatilitetsværdier på et forskelligt sæt af optioner på S&P 500-indekset og giver et enkelt tal, der repræsenterer den overordnede markedsimplicerede volatilitet. Her er en komparativ graf over VIX-værdier i forhold til S&P 500-slutpriser.

Som det kan ses af ovenstående graf, ledsages relativt store VIX-bevægelser af markedsbevægelser i modsat retning. Erfarne erhvervsdrivende har en tendens til at holde øje med VIX-værdier, som pludselig skyder op i begge retninger og afviger markant fra de seneste VIX-værdier for nylig. Sådanne outliers er klare indikationer på, at markedsretningen kan ændre sig markant med større omfang, hver gang VIX-værdien ændrer sig markant. Den synlige langsigtede tendens i VIX indikerer en lignende og konsistent langsigtet tendens i S&P 500, men i modsat retning. Optionbaserede VIX-værdier bruges til både kort- og langsigtet markedsretningsprognose.

Bundlinjen

Oplysninger datapunkter har en tendens til at vise et meget højt volatilitetsniveau i en kort periode. Når de analyseres korrekt ved hjælp af de rigtige indikatorer, kan de give meningsfuld indsigt om bevægelsen af ​​den underliggende sikkerhed. Erfarne handlende og investorer har brugt disse datapunkter til kortvarig handel samt til langsigtede investeringer.