Underkonti: Så godt deres klonemidler?

Den stadigt stigende kompleksitet i vores værdipapirlovgivning har ført til en stor forvirring blandt investorer over forskellene mellem gensidige fonde og variabelt annuitetsunderkonti. Er de de samme ting, eller er de ikke? Og hvis de virkelig er gensidige fonde, hvorfor kan vi ikke bare kalde dem det? Denne artikel undersøger lighederne og forskellene mellem de to køretøjer, og hvorfor der er en opdeling mellem dem.

Oversigt over gensidige fonde

Uanset om de er åbne eller lukkede eller handler på børs, er gensidige fonde i sig selv fristående enheder. De tilbydes ikke i forbindelse med nogen anden sikkerhed eller investering, og hver har sit eget ticker-symbol. Selvom nogle forvaltes for skatteeffektivitet, er de ikke i sig selv skatteudskudte køretøjer. (Se også: Vejledning om gensidige fonde .)

Underkontohistorik

For bedst at forstå forskellene mellem midler og underkonti kan det hjælpe med at forstå, hvordan underkonti blev oprettet til at begynde med. Tidligere havde livsforsikringsselskaber traditionelt kun tilbudt faste livrenter og hele eller universelle livspolitikker, der garanterede indehaveren hovedstol plus renter.

I 1980'erne besluttede de at starte med at tilbyde en ny race af politikker og kontrakter, der gjorde det muligt for deres kunder at deltage i aktie- og fastindkomstmarkederne. Indtil dette tidspunkt ejede en fast annuitetshaver simpelthen en enkelt kontrakt, der betalte en garanteret rente. Men forsikringstagere med variabel annuitet ville nu have flere forskellige måder, hvorpå man kan investere provenuet fra deres kontrakter. Derfor blev gensidige fonde indført i form af underkonti, der gjorde det muligt for kunderne at vælge mellem forskellige typer investeringsalternativer.

Så hvad er det?

Valget af underkonti, der er tilgængelige i en bestemt kontrakt, bestemmes efter aftale mellem forsikringsselskaber og fondsselskaber. Forsikringsselskaber vil henvende sig til forskellige investeringsfondsfamilier og tilbyde at placere en eller flere af deres fonde i deres variable produkter. De fleste forsikringsselskaber vil tilbyde midler fra mindst et halvt dusin forskellige virksomheder, som normalt inkluderer mindst en af ​​hver families flagskibsfonde. Selvfølgelig drager fordel af fondsselskabet af, at deres underkontofonde distribueres - og markedsføres - af forsikringsselskabet. (Se også: At få hele historien om variable livrenter .)

Underkonti Vs. Gensidige fonde

Karakteristisk set er variable underkonti til alle praktiske formål gensidige fonde i forklædning. Faktisk er nogle underkonti virtuelle (hvis ikke nøjagtige) kloner af deres afdelinger. De ser ud og fungerer som gensidige fonde, men der er et par forskelle, der adskiller dem fra deres uafhængige fætter.

1. Skatteudskudte konti: Variable underkonti afviger lidt med hensyn til daglig pris og ydelse, omkostninger og gebyrer og kapitalgevinstfordelinger. Dette sidste punkt fremgår af en årlig basis, når alle skattepligtige gensidige fonde skal erklære og fordele deres realiserede kapitalgevinster til aktionærerne på pro rata basis. Variable underkonti gør ikke dette, da de vokser skatteudskudt inden for en annuitets- eller forsikringsskaldeprodukt. Da det ikke er nødvendigt at gøre det, kan administratorer af variabel underkonto administrere disse porteføljer uden hensyntagen til skatteeffektivitet, hvilket igen påvirker investorernes samlede afkast. Foruden standardudgifter til porteføljestyring, der følger med ethvert professionelt administreret investeringskøretøj, viser variabler underkonti også standardområdet for gebyrer og fordele, der følger med enhver variabel livrente eller livsforsikringskontrakt, såsom leve- og dødsfradrag, dødeligheds- og udgiftsgebyrer, vedligeholdelsesgebyrer og andre omkostninger, der trækkes fra de afkast, der genereres af underkonti. (Se også: Variable livrenter med levefordele: Værd at gebyrene? )
   
2. Politikændringer: Disse forskelle blev til sidst opmærksom på Securities and Exchange Commission. På grund af de strenge love, der vedrørte værdipapirers karakteristika og hvordan de klassificeres, besluttede tilsynsmyndighederne endelig, at ovennævnte forskelle nødvendiggjorde klassificeringen af ​​underkonti som fuldstændigt separate værdipapirer. Derfor skal de tildeles forskellige navne og CUSIP-numre. Deres historiske forestillinger skal også anføres separat, adskilt fra baneregistreringerne, der er indsendt af de oprindelige underliggende fonde. Dette kan naturligvis let forvirre investorer, når de forsøger at evaluere den historiske præstation for en given underkonto. (Se også: Hvad er et CUSIP-nummer? ) Hvis f.eks. En bestemt gensidig fond har fungeret solidt i løbet af de sidste 30 år, kan en investor, der leder efter denne fond inden for en variabel kontrakt, muligvis ikke anerkende sit korrelerende underkontonavn og symbol . Hvis den historiske præstation for søsterunderkontoen kun går tilbage et par år (hvilket er tilfældet med de fleste underkonti, da denne regel ikke har været gældende så længe), kan en uinformeret investor måske aldrig engang mistanke om, at underkontoen er virkelig en lignende version af den fond, som han eller hun søger. I dette tilfælde bør en investor, der forstår sammenhængen, sandsynligvis være mere opmærksom på den underliggende fonds historiske resultater end den, der er opført af underkontoen, da begge værdipapirer i sidste ende styres af den samme gruppe af ledere efter den samme filosofi, på trods af forskellene i gebyrer og skattestyring.
   

Et arbejdseksempel

Allianz Life Insurance Co. har placeret Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) i sine variable kontrakter og politikker. Det oprettede derfor en tilsvarende underkonto kaldet AZL Davis New York Venture Fund. Det administreres af Allianz Investment Management LLC, en registreret investeringsrådgiver og tilknyttet Allianz Life Insurance Co., Nordamerika, og underadviseres af Davis Advisors siden marts 2004. CUSIP for denne underkonto er 018821306. Siden starten, underkontoen har fungeret marginalt dårligere end den oprindelige fond (A-aktier), men kan stadig betragtes som en kopi af den oprindelige fond.

Bundlinjen

Forskellene mellem gensidige fonde og variable underkonti kan være forvirrende, især hvis underkontoen er en nøjagtig klon af sin søsterfond. Vær omhyggelig opmærksom på tickersymbolerne for at sikre, at du får det rigtige tilbud. Hvis du ejer en variabel kontrakt af nogen art, vil forsikringsselskabet altid være i stand til at give dig komplette investeringsoplysninger om alle underkonti i dens kontrakter. (Se også: Køber du livrenter eller gensidige fonde? )