Rettigheder (Aktiekøb)
Rettigheder giver aktionærerne ret til at købe nye aktier udstedt af selskabet til en forudbestemt pris (normalt med en rabat til den aktuelle markedspris) i forhold til antallet af allerede ejet aktier. Rettigheder udstedes kun i en kort periode, hvorefter de udløber.
Også kendt som tegningsretter eller køb af aktierettigheder.
02:00Aktierettighedsudstedelse
BREAKING NED Rettigheder (Aktiekøb)
Når en virksomhed ønsker at skaffe store mængder kapital til ekspansionsprojekter, er en af måderne, de kan få finansiering på, gennem et rettighedsudbud. Et firma vil normalt tage denne rute, hvis det at samle midler gennem lån er en for dyre mulighed. Virksomheder, der ønsker at afvikle eksisterende gæld eller forbedre deres gæld til egenkapitalandel, kan også vælge finansiering gennem tegningsretter, der gives til deres aktionærer.
Udstedte rettigheder giver de nuværende aktionærer første dibs til at deltage i nye aktier i selskabet til en nedsat pris, før aktierne stilles til rådighed på de offentlige markeder. Tilføjelsen af nye aktier til eksisterende aktier på markedet skaber imidlertid en aktiefortynding, hvor hver ejet aktie er devalueret.
F.eks. Annoncerede Deutsche Bank (DBK.DE) et rettighedsudbud den 5. marts 2017 i et forsøg på at skaffe cirka 8 milliarder euro i kapital. Banken planlagde at udstede anslåede 687, 5 millioner aktier til en tegningsretterpris på 11, 65 € pr. Aktie. Efter den sidste handelsdag med cum-rettigheder rejste Deutsche med succes 98, 9% af den nødvendige kapital fra nuværende aktionærer, der udøvede rettighederne. Selskabets udestående aktier steg også fra 1, 379 milliarder til 2, 067 milliarder aktier.
Før banken offentliggjorde, handlede dens aktie i gennemsnit € 17, 67 pr. Aktie, og markedsværdien var 25 milliarder euro. Markedsværdien steg med de yderligere 8 mia. EUR, der blev rejst i udbuddet til ca. € 33 mia., Som når divideret med de øgede ingen pålydende aktier på markedet reducerede aktieværdien til € 33 mia. ÷ 2.067 mia. Aktier = € 15, 97 pr. teoretisk set.
Når en aktionær får rettigheder, har han et par valgmuligheder, når han prøver det. Han kan drage fordel af tilbudet ved at udøve de rettigheder, der er givet til ham. Efter Deutsche-eksemplet ovenfor skal du overveje en aktionær med 100 DBK-aktier til en værdi af € 1.767. Deutsche-udbuddet er en 1-for-2-emission (med andre ord 2: 1-tegningsrate), hvilket betyder, at aktionæren kan købe 50 nye aktier til en rabat på 34% på € 11, 65 per aktie. Hvis han abonnerer på tilbuddet, betaler han € 11, 65 x 50 = 582, 50 €. Hans samlede værdi pr. Aktie kan beregnes som:
Værdi af allerede ejet 100 aktier = 1.767 €
Værdi af yderligere 50 aktier = 582, 50 €
Værdi af i alt 150 aktier = € 1.767 + € 582, 50 = € 2.349, 50
Værdi pr. Aktie ex-rettigheder = 2.349, 50 € ÷ 150 = € 15, 66
Mens teoretisk set er hans pr. Aktie udvandet, er devalueringen af de 100 aktier modregnet af omvurderingen af de nye aktier, der er tilføjet aktionærens beholdning.
En anden mulighed, en aktionær med rettigheder har, er at sælge rettighederne på markedet. Ophævelige rettigheder har en indre værdi og kan handles på en børs ligesom almindelige aktier; på den anden side tillader ikke afståelige rettigheder ikke indehaveren at købe eller sælge på en børs. De tegningsretter, der er udstedt af Deutsche, kan fratrædes og handles på de tyske børser og New York Stock Exchange (NYSE). Selvom det er vanskeligt at udlede den nøjagtige værdi af rettighederne, kan der opnås et groft skøn. Ex-rettighedskursen € 15, 66 minus abonnementsprisen € 11, 65 svarer til € 4, 01. Dette er værdien af to rettigheder, der kræves for at købe en ny DBK-aktie. Derfor kan hver ret handles for ca. € 4, 01 ÷ 2 = € 2, 01.
Endelig kan en aktionær med vilje vælge at lade rettighederne udløbe af flere årsager. Hvis han ikke har kontanter til rådighed for at abonnere på tilbuddet, kan han lade rettighederne sidde på hans konto, indtil de bliver værdiløse. Hvis investoren også har mistet håbet i virksomheden eller ikke tror på det projekt, som virksomheden skaffer kapital til, kan han vælge at lade sine rettigheder udløbe uden at udøve dem.
Aktionærer, der abonnerer på tilbuddet, behøver ikke nødvendigvis at tegne alle de tilbudte rettigheder. I nogle tilfælde kan en aktionær kun udøve nogle af rettighederne til at købe yderligere diskonterede aktier. De resterende rettigheder, der ikke tegnes, kan sælges på markedet.
I lighed med optioner bestemmes en rettigheds pris af en række faktorer, såsom dens tegningskurs, den underliggende aktiekurs, dens volatilitet, renter og tid til udløb. Den retmæssige eller teoretiske værdi af en ret i perioden med cum rettigheder (når aktien handler med de tilknyttede rettigheder) er forskellig fra værdien af en ret i perioden ex-rettigheder (når den handler uafhængigt).
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.