Master Limited Partnership - MLP
Master limited partnerships (MLPs) er en forretningsforetagende, der findes i form af et børsnoteret aktieselskab. De kombinerer skattemæssige fordele ved et privat partnerskab - overskud beskattes kun, når investorer modtager distribution - med likviditeten af et børsnoteret selskab (PTP).
Et master-begrænset partnerskab handler på nationale børser. MLP'er er placeret for at drage fordel af kontantstrømmen, da de er nødvendige for at distribuere alle tilgængelige kontanter til investorer. De kan også hjælpe med at reducere kapitalomkostningerne i kapitalintensive virksomheder, såsom energisektoren.
Den første MLP blev arrangeret i 1981. Kongressen begrænsede imidlertid i 1987 brugen af dem til sektorerne ejendom og naturressourcer. Disse begrænsninger blev anbragt på grund af en bekymring over for meget tabte selskabsskatindtægter, da MLP'er ikke betaler føderale indkomstskatter.
01:40Master Limited Partnership (MLP)
Forståelse af et Master Limited Partnership
MLP er en unik hybrid juridisk struktur, der kombinerer elementer i et partnerskab med elementer i et selskab. For det første betragtes det som det samlede antal af sine partnere snarere end en separat juridisk enhed - som det er tilfældet med et selskab. For det andet har det teknisk set ingen ansatte. De generelle partnere er ansvarlige for at levere alle nødvendige operationelle tjenester. Generelle partnere ejer normalt en andel på 2% i virksomheden og har mulighed for at øge deres ejerskab.
Ligesom et partnerskab udsteder en MLP enheder i stedet for aktier. Imidlertid handles disse enheder ofte på nationale børser. Tilgængeligheden af børser giver betydelig likviditet, som traditionelle partnerskaber ikke tilbyder. Da disse børsnoterede enheder ikke er aktieaktier, kaldes de, der investerer i MLP'er, ofte andelseiere snarere end aktionærer. De, der køber en MLP kaldes også begrænsede partnere. Disse andelseiere tildeles en andel af MLP's indkomst, fradrag, tab og kreditter.
MLP'er har to klasser af partnere:
- Begrænsede partnere er investorer, der køber aktier i MLP og leverer kapital til enhedens aktiviteter. De modtager periodiske fordelinger fra MLP, typisk hvert kvartal. Begrænsede partnere er også kendt som tavse partnere.
- Generelle partnere er de ejere, der er ansvarlige for at styre den daglige drift af MLP. De modtager kompensation baseret på partnerskabets forretningsresultater.
Key takeaways
- Et master limited partnership (MLP) er et selskab, der er organiseret som et børsnoteret partnerskab.
- MLP'er kombinerer et privat partnerskabs skattemæssige fordele med en bestandes likviditet.
- MLP'er har to typer partnere, de generelle - ledere - og de begrænsede - investorer.
- Investorer modtager skattebeskyttede distributioner fra MLP.
- MLP betragtes som langsigtede investeringer med lav risiko, hvilket giver en langsom, men stabil indkomststrøm.
- MLP'er er begrænset til naturressourcer og ejendomssektorer.
Skattebehandling af Master Limited Partnerships
En MLP behandles som et begrænset partnerskab til skatteformål. Et begrænset partnerskab har en gennemgribende eller gennemløbende skattestruktur. Denne beskatningsmetode betyder, at alt overskud og tab overføres til de begrænsede partnere. Med andre ord, MLP selv er ikke ansvarlig for selskabsskat af dets indtægter, som de fleste integrerede virksomheder er. I stedet er ejerne - eller andelejerinvestorer - kun personligt ansvarlige for indkomstskatter på deres dele af MLP's indtjening.
Denne skatteordning tilbyder en betydelig skattemæssig fordel for MLP. Fortjeneste er ikke underlagt dobbeltbeskatning af selskabsskat og ejere af indkomstskatter. Standardvirksomheder betaler selskabsskat, og derefter skal aktionærer også betale personlig skat af indkomsten fra deres besiddelse. Derudover passerer fradrag som afskrivning og udtømning også til de begrænsede partnere. Begrænsede partnere kan bruge disse fradrag for at reducere deres skattepligtige indkomst.
For at opretholde sin gennemgangsstatus skal mindst 90% af MLP's indkomst være en kvalificerende indkomst. Kvalificerende indkomst inkluderer indtægter realiseret ved efterforskning, produktion eller transport af naturressourcer eller fast ejendom. Med andre ord, for at kvalificere sig som et master-begrænset partnerskab, skal et selskab have alle undtagen 10% af sine indtægter fra råvarer, naturressourcer eller ejendomsaktiviteter. Denne definition af kvalificerende indkomst reducerer de sektorer, hvor MLP'er kan operere.
Kvartalsfordelinger fra MLP er ikke i modsætning til kvartalsvis aktieudbytte. Men de behandles som et kapitalafkast (ROC) i modsætning til udbytteindkomst. Så andrageren betaler ikke indkomstskat af afkastet. Det meste af indtjeningen udskydes, indtil andelsehaveren sælger deres andel. Derefter modtager indtjeningen den lavere skattemæssige kursgevinst snarere end ved den højere personlige indkomstsats. Denne kategorisering giver betydelige ekstra skattefordele.
Fordele og ulemper ved MLP'er
Som enhver investering har MLP'er deres fordele og ulemper. MLP'er fungerer muligvis ikke for alle investorer. En investor skal også udligne ulemperne ved eventuelle fordele ved at holde MLP'er, inden de investerer.
Ulemper ved MLP'er
MLP'er er kendt for at tilbyde langsomme investeringsmuligheder. Det langsomme afkast stammer fra det faktum, at MLP'er ofte er inden for langsomt voksende industrier, som rørledningsbyggeri. Denne langsomme og stabile vækst betyder, at MLP'er er lav risiko. De tjener en stabil indkomst ofte baseret på langvarige servicekontrakter. MLP'er tilbyder stabile pengestrømme og konstante kontantfordelinger.
Kontantfordelingen af master-begrænset partnerskab vokser normalt lidt hurtigere end inflationen. For begrænsede partnere udskydes ofte 80% -90% af distributionerne. Samlet set giver dette mulighed for, at MLP'er tilbyder attraktive indtægtsudbytter - ofte væsentligt højere end det gennemsnitlige udbytte af aktier. Med gennemstrømningsenhedsstatus og ved at undgå dobbeltbeskatning fører det også til mere kapital til rådighed til fremtidige projekter. Tilgængeligheden af kapital holder MLP-firmaet konkurrencedygtigt i sin branche.
For den begrænsede partner overstiger de kumulative kontante fordelinger normalt de kapitalgevinstskatter, der er vurderet, når alle enheder er solgt.
Der er også fordele ved at bruge MLP'er til fast ejendom. Når andelseiere giver eller overfører MLP-enhederne til modtagerne, vil begge undgå at betale skat i overførelsestidspunktet. Omkostningsgrundlaget justeres på baggrund af markedsprisen i overførelsestidspunktet. Hvis andelshaveren dør, og investeringen går til arvinger, bestemmes deres dagsværdi til at være værdien fra dødsdagen. Tidligere distributioner beskattes heller ikke.
Fordele
Stabil indkomst
Lav risiko
Skattefordeles behandling
Væske
Ulemper
Kompleks skatteregistrering
Begrænset påskønnelse
Begrænset til to brancher
Ulemper ved MLP'er
Det måske den største besvær med at være en MLP-begrænset partner er, at du bliver nødt til at arkivere den berygtede Internal Revenue Service (IRS) -plan K-1-formular. K-1 er en kompliceret form og kan kræve en revisorers tjenester - selvom du ikke solgte enheder. K-1-formularer er også berygtede for at ankomme sent, efter at mange skatteforberedere troede, at de havde afsluttet deres skat. Som et ekstra problem fungerer nogle MLP'er også i flere tilstande. Modtagne indtægter kan kræve statsangivelser, der er indgivet i flere stater, hvilket vil øge dine omkostninger.
Et andet skattemæssigt negativt er, at du ikke kan bruge et nettotab - flere tab end overskud - til at modregne andre indtægter. Nettotab kan dog overføres til det følgende år. Når du til sidst sælger alle dine enheder, kan et nettotab derefter bruges som et fradrag mod anden indkomst.
Et endeligt negativt er begrænset opadvendt potentiale - historisk - men det kan forventes fra en investering, der vil producere en gradvis men pålidelig indkomststrøm over flere år.
Virkelige eksempler på Master Limited Partnerships
De fleste MLP'er opererer i øjeblikket i energisektoren. Et energimaster begrænset partnerskab (EMLP) vil typisk levere og styre ressourcer til andre eksisterende energibaserede virksomheder. Eksempler kan omfatte virksomheder, der leverer rørledningstransport, raffinaderitjenester og forsyning og logistik supporttjenester til olieselskaber.
Mange olie- og gasfirmaer vil udstede MLP'er i stedet for aktier. Med denne struktur kan de begge skaffe kapital fra investorer, mens de stadig opretholder en andel i driften. Nogle virksomheder kan have en betydelig interesse i dets MLP'er. Der oprettes også separate aktieudstedende virksomheder, hvor deres eneste interesse er at eje enheder i virksomhedens MLP. Denne struktur gør det muligt at omfordele den passive indkomst gennem selskabet som et almindeligt udbytte.
Et godt eksempel på denne struktur var Linn Energy Inc., der både havde en MLP (LINE) og et selskab, der ejede en andel i MLP (LNCO). Investorer havde muligheden for - skatteformål - at vælge, hvordan de gerne ville modtage den indkomst, virksomheden genererede.
Virksomheden blev opløst i 2017 efter indgivelse af konkurs i 2016. Det blev omorganiseret i 2018 som to nye virksomheder Riviera Resources og Roan Resources. Investorer i LINE fik et børstilbud til at konvertere deres enheder til aktier i de nye enheder.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.