Lang spænding
En lang spænding er en optionstrategi, hvor den erhvervsdrivende køber både et langt opkald og et længe sat på det samme underliggende aktiv med samme udløbsdato og strejkurs. Strejkeprisen er på pengene eller så tæt på den som muligt. Da opkald drager fordel af et opadgående bevægelse og giver fordel af et nedadgående bevægelse i den underliggende sikkerhed, afbryder begge disse komponenter små træk i begge retninger. Derfor er målet med en ujævnhed at drage fordel af et meget stærkt træk, som normalt udløses af en nyhedsværdig begivenhed, i begge retninger af det underliggende aktiv.
Key takeaways
- En lang spænding er en optionstrategi, der forsøger at drage fordel af store, uforudsigelige træk.
- Strategien inkluderer at købe både et opkalds- og put-option.
- Sofistikerede beregninger fra optionssælgere gør denne strategi udfordrende.
- En alternativ anvendelse til strategien kan være at drage fordel af den stigende efterspørgsel efter disse muligheder.
At forstå en lang stævne
Den lange straddle-optionstrategi er et væddemål om, at det underliggende aktiv vil bevæge sig markant i pris, enten højere eller lavere. Resultatprofilen er den samme, uanset hvilken måde aktivet bevæger sig på. Typisk tror den erhvervsdrivende, at det underliggende aktiv vil flytte fra en lav volatilitetstilstand til en høj volatilitetstilstand baseret på den forestående frigivelse af ny information.
02:34Hvad er en lang stævne?
Forhandlere kan bruge en lang række foran en nyhedsrapport, såsom en indtjeningsfrigivelse, Fed-handling, vedtagelse af en lov eller resultatet af et valg. De antager, at markedet venter på en sådan begivenhed, så handel er usikker og i små intervaller. I begivenheden løsnes al den opdæmpede bullishhed eller bearishhed, idet det underliggende aktiv flyttes hurtigt. Da den faktiske begivenheds resultat er ukendt, ved selvfølgelig ikke den erhvervsdrivende om han skal være bullish eller bearish. Derfor er en lang spænding en logisk strategi for at drage fordel af et af resultaterne. Men som enhver investeringsstrategi, har en lang række også sine udfordringer.
Risikoen i strategien er, at markedet ikke reagerer stærkt nok på begivenheden eller den nyhed, det genererer. Dette forværres af det faktum, at optionssælgere ved, at begivenheden er nært forestående og øger priserne på salgs- og opkaldsoptioner i påvente af begivenheden. Dette betyder, at omkostningerne ved at forsøge strategien er meget højere end blot at satse i en retning alene, og også dyrere end at satse på begge retninger, hvis der ikke nærmer sig noget nyhedsværdigt arrangement.
Fordi optionssælgere anerkender, at der er øget risiko indbygget i en planlagt, nyskabende begivenhed, hæver de priserne tilstrækkelige til at dække, hvad de forventer at være cirka 70% af den forventede begivenhed. Dette gør det meget vanskeligere for de erhvervsdrivende at drage fordel af flytningen, fordi prisen på spændet allerede vil indeholde milde træk i begge retninger. Hvis den forventede begivenhed ikke vil generere et stærkt skridt i begge retninger for den underliggende sikkerhed, vil de købte optioner sandsynligvis udløbe værdiløse, hvilket skaber et tab for den erhvervsdrivende.
Alternativ brug af en lang stråle
Mange erhvervsdrivende foreslår, at en alternativ metode til at bruge spændingen kan være at fange den forventede stigning i underforstået volatilitet. De mener, at de kan køre denne strategi i den periode, der fører op til begivenheden, siger tre uger eller mere, men tager overskud en dag eller to, før begivenheden faktisk finder sted. Denne metode forsøger at drage fordel af den stigende efterspørgsel efter selve optionerne, hvilket øger den implicitte volatilitetskomponent af selve optionerne.
Fordi underforstået volatilitet er den mest indflydelsesrige variabel i prisen på en option over tid, øger implicit volatilitet prisen på alle optioner (salg og opkald) til alle strejkepriser. At eje både put og opkald fjerner retningsrisikoen fra strategien, hvilket kun efterlader den implicitte volatilitetskomponent. Så hvis handlen indledes, før implicit volatilitet stiger, og fjernes, mens implicit volatilitet er på sit højeste, bør handelen være rentabel.
Selvfølgelig er begrænsningen af denne anden metode den naturlige tendens til, at optioner mister værdi på grund af forfald. At overvinde dette naturlige prisfald skal gøres ved at vælge optioner med udløbsdatoer, som sandsynligvis ikke vil blive væsentligt påvirket af tidsforfald (også kendt for optionshandlere som theta).
Konstruktion af en lang stævne
Lange straddle positioner har ubegrænset overskud og begrænset risiko. Hvis prisen på det underliggende aktiv fortsætter med at stige, er den potentielle fordel ubegrænset. Hvis prisen på det underliggende aktiv går til nul, ville fortjenesten være strejkursen minus de betalte præmier for optionerne. I begge tilfælde er den maksimale risiko de samlede omkostninger til at gå ind i positionen, som er prisen på calloptionen plus prisen på salgsoptionen.
Overskuddet, når prisen på det underliggende aktiv stiger, gives ved:
- Fortjeneste (op) = Pris på det underliggende aktiv - strejkursen for calloptionen - betalt nettopræmie
Overskuddet, når prisen på det underliggende aktiv falder, gives ved:
- Fortjeneste (ned) = Strykpris på put-option - prisen på det underliggende aktiv - nettopræmie betalt
Det maksimale tab er den samlede betalte nettopræmie plus eventuelle handelsprovisioner. Dette tab opstår, når prisen på det underliggende aktiv er lig med strejkursen for optionerne ved udløbet.
For eksempel har en aktie en kurs på 50 dollar pr. Aktie. En opkaldsmulighed med en strejkepris på $ 50 er på $ 3, og prisen for en put-option med den samme strejke er også $ 3. En investor indgår en ude ved at købe en af hver mulighed. Dette indebærer, at optionssælgere forventer en 70 procents sandsynlighed for, at flytningen i aktien vil være $ 6 eller mindre i begge retninger. Imidlertid vil positionen vinde ved udløbet, hvis bestanden er prissat over $ 56 eller under $ 44, uanset hvordan den oprindeligt blev prissat.
Det maksimale tab på $ 6 pr. Aktie ($ 600 for et opkald og en put-kontrakt) forekommer kun, hvis bestanden er prissat nøjagtigt til $ 50 ved udløbet af udløbsdagen. Den erhvervsdrivende vil opleve mindre tab end dette, hvis prisen er et sted mellem $ 56 og $ 44 pr. Aktie. Den erhvervsdrivende vil opleve gevinst, hvis bestanden er højere end $ 56 eller lavere end $ 44. For eksempel, hvis bestanden bevæger sig til $ 65 ved udløbet, er placeringsgevinsten (fortjeneste = $ 65 - $ 50 - $ 6 = $ 9).
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.