Implicit Volatility - IV
Impliceret volatilitet er en måling, der fanger markedets syn på sandsynligheden for ændringer i en given værdipris. Investorer kan bruge det til at projicere fremtidige træk og udbud og efterspørgsel og ofte anvende det til prisoptionskontrakter.
Impliceret volatilitet er ikke det samme som historisk volatilitet, også kendt som realiseret volatilitet eller statistisk volatilitet. Det historiske volatilitetstal vil måle tidligere markedsændringer og deres faktiske resultater.
Key takeaways
- Impliceret volatilitet er markedets forventning om en sandsynlig bevægelse i en sikkerhedskurs.
- Impliceret volatilitet bruges ofte til at prisopsætte kontrakter: Høj implicit volatilitet resulterer i optioner med højere præmier og vice versa.
- Udbud / efterspørgsel og tidsværdi er væsentlig afgørende faktorer for beregning af implicit volatilitet.
- Impliceret volatilitet stiger på bearish markeder og falder, når markedet er bullish.
Underforstået volatilitet
Forståelse af implicit volatilitet
Impliceret volatilitet er markedets forventning om en sandsynlig bevægelse i en sikkerhedskurs. Det er en beregning, der bruges af investorer til at estimere fremtidige udsving (volatilitet) af en sikkerheds pris baseret på visse forudsigelige faktorer. Impliceret volatilitet, betegnet med symbolet σ (sigma), kan ofte antages at være en fuldmagt til markedsrisiko. Det udtrykkes ofte ved hjælp af procenter og standardafvigelser over en specificeret tidshorisont.
Når de anvendes på aktiemarkedet, stiger implicit volatilitet generelt på bearish markeder, når investorer mener, at aktiekurserne vil falde over tid. IV falder, når markedet er bullish, og investorer mener, at priserne vil stige over tid. Bearish markeder anses for at være uønsket, og dermed mere risikofyldt, for størstedelen af aktieinvestorerne.
Impliceret volatilitet forudsiger ikke den retning, i hvilken prisændringen vil fortsætte. For eksempel betyder høj volatilitet en stor prissvingning, men prisen kan svinge opad - meget høj - nedad - meget lav eller svinge mellem de to retninger. Lav volatilitet betyder, at prisen sandsynligvis ikke vil foretage brede, uforudsigelige ændringer.
Impliceret volatilitet og muligheder
Impliceret volatilitet er en af de afgørende faktorer i prissætningen af optioner. Ved købsoptionsaftaler kan indehaveren købe eller sælge et aktiv til en bestemt pris i en forudbestemt periode. Impliceret volatilitet tilnærmer sig optionens fremtidige værdi, og optionens aktuelle værdi tages også med i betragtning. Valgmuligheder med høj implicit volatilitet vil have højere præmier og vice versa.
Det er vigtigt at huske, at implicit volatilitet er baseret på sandsynlighed. Det er kun et skøn over fremtidige priser snarere end en indikation af dem. Selvom investorer tager implicit volatilitet i betragtning, når de træffer investeringsbeslutninger, og denne afhængighed har uundgåeligt en vis indflydelse på selve priserne.
Der er ingen garanti for, at en options pris vil følge det forudsagte mønster. Når man overvejer en investering, hjælper det imidlertid med at overveje de handlinger, som andre investorer foretager sig med optionen, og implicit volatilitet er direkte korreleret med markedsudtalelsen, hvilket igen påvirker prisfastsættelsen af optionerne.
Impliceret volatilitet påvirker også prisfastsættelsen af ikke-optionelle finansielle instrumenter, såsom et rentetak, der begrænser det beløb, en rente på et produkt kan hæves.
Valgprismodeller og IV
Impliceret volatilitet kan bestemmes ved hjælp af en optionsprismodel. Det er den eneste faktor i modellen, der ikke er direkte observerbar på markedet. I stedet bruger den matematiske valg af prisfastsættelsesmodel andre faktorer til at bestemme implicit volatilitet og optionens præmie.
Black-Scholes-modellen, en meget brugt og velkendt prisfastsættelsesmodel for optioner, faktorer i den aktuelle aktiekurs, optionskurs, tid indtil udløbet (betegnet som et procentdel af et år) og risikofri rente. Black-Scholes-modellen beregner hurtigt ethvert antal optioner. Den kan imidlertid ikke nøjagtigt beregne amerikanske optioner, da den kun overvejer prisen på en optioners udløbsdato. Amerikanske optioner er dem, som ejeren kan udøve til enhver tid op til og med udløbsdagen.
Binomialmodellen bruger på den anden side et trædiagram med volatilitet indarbejdet på hvert niveau for at vise alle mulige stier, som en options pris kan tage, og arbejder derefter bagud for at bestemme en pris. Fordelen ved denne model er, at du kan besøge den på ethvert tidspunkt for muligheden for tidlig træning. Tidlig øvelse udfører kontraktens handlinger til dens strejkurs inden kontraktens udløb. Tidlig træning sker kun i amerikansk stilindstillinger. Imidlertid tager lang tid at beregne beregningerne i denne model, så denne model er ikke den bedste i forhastede situationer.
Faktorer, der påvirker implicit volatilitet
Ligesom med markedet som helhed er implicit volatilitet underlagt uforudsigelige ændringer. Udbud og efterspørgsel er væsentlig afgørende faktorer for underforstået volatilitet. Når et aktiv er i høj efterspørgsel, har prisen en tendens til at stige. Det samme betyder den underforståede volatilitet, som fører til en højere opsjonspræmie på grund af optionens risikable karakter.
Det modsatte er også sandt. Når der er masser af udbud, men ikke nok markedets efterspørgsel, falder den underforståede volatilitet, og optionskursen bliver billigere.
En anden præmieindflydelsesfaktor er tidsværdien af optionen eller tidsperioden, indtil optionen udløber. En kort dateret mulighed resulterer ofte i lav implicit volatilitet, mens en lang dateret mulighed har en tendens til at resultere i høj implicit volatilitet. Forskellen ligger i den mængde tid, der er tilbage, før kontrakten udløber. Da der er længere tid, har prisen en længere periode til at bevæge sig ind i et gunstigt prisniveau i sammenligning med strejkeprisen.
Fordele og ulemper ved at bruge implicit volatilitet
Impliceret volatilitet hjælper med til at kvantificere markedets stemning. Det estimerer størrelsen på den bevægelse, et aktiv kan tage. Som tidligere nævnt angiver det imidlertid ikke bevægelsens retning. Optionskribenter bruger beregninger, herunder underforstået volatilitet til kontrakter om prisoptioner. Mange investorer vil også se på IV, når de vælger en investering. I perioder med høj volatilitet kan de vælge at investere i mere sikre sektorer eller produkter.
Impliceret volatilitet har ikke et grundlag på de grundlæggende underliggende markedsaktiver, men er udelukkende baseret på pris. Uheldige nyheder eller begivenheder som krige eller naturkatastrofer kan også påvirke den implicitte volatilitet.
Fordele
Kvantificerer markedssentiment, usikkerhed
Hjælper med at indstille indstillinger priser
Bestemmer handelsstrategi
Ulemper
Baseret udelukkende på priser, ikke grundlæggende
Følsom over for uventede faktorer, nyhedshændelser
Forudsiger bevægelse, men ikke retning
Eksempel på ægte verden
Forhandlere og investorer bruger kortlægning til at analysere underforstået volatilitet. Et særligt populært værktøj er Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatility Index (VIX). Oprettet af Chicago Board Options Exchange (CBOE), er VIX et markedsindeks i realtid. Indekset bruger prisdata fra nær-dateret S&P 500-indeksindstillinger til at projicere forventninger til volatilitet i de næste 30 dage.
Investorer kan bruge VIX til at sammenligne forskellige værdipapirer eller til at måle aktiemarkedets volatilitet som helhed og danne handelsstrategier i overensstemmelse hermed.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.