DJIA 101: Hvordan fungerer Dow Jones?

"Dow er oppe ... Dow er nede ..." Den daglige nyhed ville bare ikke være komplet uden en rapport om det åbne og lukke for dette markedsindeks. Men selv om du helt sikkert har hørt rapporter om, at Dow Jones Industrial Average (DJIA) er op eller ned i et vist antal point, ved du hvad disse punkter repræsenterer? Læs videre for at finde ud af, hvordan Dow fungerer, og hvad ændringer betyder for investorer og aktiemarkedet.

Key takeaways

• Dow Jones Industrial Average (DJIA) er et aktieindeks for 30 blå-chip industrielle og finansielle virksomheder i USA
• Indekset bruges i medierne som et barometer for det bredere aktiemarked og økonomien som helhed.
• Dow er imidlertid kun 30 ud af tusinder af lagre. Desuden er indekset prisvægtet og tager ikke højde for ændringer i markedsværdien, som andre populære indekser gør.
• Da det er prisvægtet, beregnes det ved hjælp af en divisor til at normalisere indekskomponenterne.

Dow Jones og det bredere marked

I USA er der tre hovedindikatorer eller indekser for markedsbevægelser: Nasdaq Composite, Dow Jones Industrial Average (DJIA eller "the Dow") og Standard & Poor's 500. Samlet henvises disse markedsindekser til som SMIS (Market Market Indicator Series). De giver et grundlæggende signal om, hvordan specifikke markeder fungerer i løbet af dagen. Af disse tre er DJIA den mest udbredte og diskuterede. Heldigvis for os er det også den nemmeste at beregne og forklare.

DJIA's historie

Dow Jones & Co. blev grundlagt i 1882 af Charles Dow, Edward Jones og Charles Bergstresser. På trods af populær tro blev dens originale indekser ikke offentliggjort i The Wall Street Journal, men i dens forløber, kaldet Kundens eftermiddagsbrev . De første industrielle gennemsnit inkluderede ikke engang nogen industrielle lagre. Fokus var på datidens vækstlagre, hovedsageligt transportfirmaer. Dette betyder, at det første Dow Jones-indeks omfattede ni jernbanelagre, en dampskibslinje og et kommunikationsselskab. Dette gennemsnit udviklede sig til sidst til transportgennemsnittet. Først den 26. maj 1896 delte Dow transport og industrier i to forskellige gennemsnit, hvilket skabte det, vi kender nu som Dow Jones Industrial Average.

Charles Dow havde visionen om at skabe et benchmark, der ville projicere generelle markedsforhold og derfor hjælpe investorer forvirrede af fraktionerede dollarændringer. Det var en revolutionerende idé på det tidspunkt, men implementeringen heraf var enkel. Gennemsnittene var, ja, almindelige gamle gennemsnit. For at beregne det første gennemsnit tilføjede Dow aktiekurserne og divideret med 11 — antallet af lagre inkluderet i indekset.

I dag er DJIA et benchmark, der sporer amerikanske aktier, der anses for at være førende for økonomien og er på Nasdaq og NYSE. DJIA dækker 30 store selskaber, der subjektivt vælges af redaktørerne af The Wall Street Journal . I årenes løb er virksomhederne i indekset blevet ændret for at sikre, at indekset forbliver aktuelt i sit mål for den amerikanske økonomi. Faktisk er det kun General Electric, som indgår i gennemsnittet, som en del af det moderne gennemsnit, skønt det måske ikke er meget længere.

12

Antallet af virksomheder i det originale Dow Jones industrielle gennemsnit: American Cotton Oil; Amerikansk sukker; Amerikansk tobak; Chicago Gas; Destillering og kvægfoder; General Electric; Laclede gas; National Lead; Nordamerikaner; Tennessee kul, jern og jernbane; US læder; og US Rubber.

DJIA-komplikationer

Som du måske har gætt, at beregne DJIA i dag ikke er så simpelt som at tilføje lagrene og dividere med 30. Dow levede i tidspunkter, hvor aktieopdelinger og aktieudbytter ikke var almindelige, så han forudså ikke, hvordan disse virksomhedshandlinger ville påvirke gennemsnittet.

For eksempel, hvis et selskab, der handler med $ 100, implementerer en 2-for-1-split, fordobles antallet af dets aktier, og prisen for hver aktie bliver $ 50. Denne prisændring bringer gennemsnittet ned, selvom der ikke er nogen grundlæggende ændring i bestanden. For at absorbere virkningerne af prisændringer fra opdelinger udviklede de, der beregner DJIA Dow-divisoren, et tal justeret til at tage højde for begivenheder som splitter, der bruges som divisor i beregningen af ​​gennemsnittet.

Hvordan fungerer Dow-divisoren?

For at beregne DJIA tilføjes de aktuelle priser på de 30 bestande, der udgør indekset, og divideres derefter med Dow-divisoren, der konstant ændres. For at demonstrere, hvordan denne brug af divisoren fungerer, opretter vi et indeks, Investopedia Mock Average (IMA). IMA er sammensat af 10 lagre, som i alt udgør $ 1.000, når deres aktiekurser tilføjes sammen. Den IMA, der er citeret i medierne, er derfor 100 ($ 1.000 ÷ 10). Bemærk, at divisoren i vores eksempel er 10.

Lad os nu sige, at en af ​​lagrene i IMA-gennemsnittet handler med $ 100 men gennemgår en 2-for-1 split, hvilket reducerer sin aktiekurs til 50 $. Hvis vores divisor forbliver uændret, ville beregningen af ​​gennemsnittet give os 95 ($ 950 ÷ 10). Dette ville ikke være nøjagtigt, fordi aktiesplitten blot ændrede prisen, ikke selskabets værdi. For at kompensere for virkningerne af splitten, er vi nødt til at justere divisoren nedad til 9, 5. På denne måde forbliver indekset på 100 ($ 950 ÷ 9, 5) og reflekterer mere nøjagtigt værdien af ​​bestanden i gennemsnittet. Hvis du er interesseret i at finde den nuværende Dow-divisor, kan du finde den på webstedet for Dow Jones-indekserne og Chicago Board of Trade.

DJIA som en dollar værdi

For at finde ud af, hvordan en ændring i en bestemt aktie påvirker indekset, skal du dele aktiens kursændring med den nuværende divisor. For eksempel, hvis Walmart (WMT) er op $ 5, divideres fem med den nuværende divisor (0.14523396877348), hvilket er lig med 34, 42. Således, hvis DJIA var op 100 point på dagen, var Walmart ansvarlig for 34, 42 point i træk.

Vejer indekset

DJIA's metode til beregning af et indeks er kendt som den prisvægtede metode: Virksomheder rangeres ud fra deres aktiekurser. På toppen af ​​at skulle beskæftige sig med aktiesplit er ulempen ved denne metode, at den ikke afspejler det faktum, at en $ 1 ændring for en $ 10 aktie er meget mere markant (procentvis vis) end en $ 1 ændring for en $ 100 aktie. På grund af de dertil knyttede prisvægtproblemer er de fleste andre større indekser, såsom S&P 500, vægtet af kapitalkapitaliseringen - dvs. virksomheder er rangordnet efter antallet af udestående aktier, de har ganget med værdien pr.

Ulempen med Dow

Det er kun en ulempe ved DJIA. En anden afspejler det faktum, at aktiemarkedet i dag er meget mere geografisk spredt og fragmenteret efter virksomhedsstørrelse og industri. I begyndelsen af ​​1900'erne ansporede den industrielle revolution til oprettelsen af ​​store virksomheder af industritype, hvoraf mange var beliggende i USA, der var repræsentative for den samlede økonomi. Men med de teknologiske fremskridt og fremkomsten af ​​world wide web var spredningen af ​​virksomheder multifold, og oprettelsen af ​​eller stigningen i antallet af økonomisk meningsfulde industrier med virksomheder beliggende overalt i verden har formet et marked, der er næsten fuldstændigt sammenkoblet og indbyrdes afhængige. På grund af den fragmenterede, globale karakter af dagens marked, føler mange, at Dow ikke er en passende indikator for den samlede økonomi.

Dow og økonomien

På trods af sine begrænsninger tjener Dow stadig tre vigtige funktioner på dagens markedsplads:

1. For det første fungerer Dows lange historie som en påmindelse om og sammenligning for dagens marked sammenlignet med de tidlige markeder. Trendanalyse er altid vigtig, når man prøver at forudsige fremtiden, og Dows levetid tjener dette formål bedre end alle andre indekser.
2. For det andet, mens Dow kun sporer 30 store amerikanske virksomheder, inkluderer disse virksomheder alle industrier undtagen forsyningsselskaber og transport, hvilket skaber et bredt overblik over økonomien. Generelt er aktiemarkedet en førende indikator, og Dow-tendensen kan fortolkes som repræsentativ for økonomien i det næste år. Det har muligvis ikke forudsigelsesevne til at konstatere niveauet for økonomisk aktivitet, men bør kunne have retningsbestemt forudsigelighed.
3. For det tredje skaffer Dow en umiskendelig og måske uberettiget mængde opmærksomhed fra medierne. Rapportering om, hvordan Dow gik på en bestemt dag, er gennemgribende, og det bruges som en fuldmagt til økonomiens tilstand. Så selvom Dow ikke er fuldt ud repræsentativ for et globalt, teknologidrevet marked, er den psykologiske forbindelse med økonomiens tilstand dybtgående.

Bundlinjen

Efter 137 år som markør for større markedsudviklinger er DJIA stadig en af ​​de mest anerkendte og citerede af alle markedsindekser. Selvom det muligvis ikke repræsenterer de nye markedsmuligheder og hurtigt voksende virksomheder i det tidlige stadium og muligvis ikke er tegn på den samlede økonomiske styrke i den amerikanske økonomi, da de fleste af virksomhederne i indekset skaffer en høj procentdel af indtægterne uden for USA, det giver nogle værdifulde formål. På trods af alle sine mangler er Dow stadig en af ​​de mest overvågede indikatorer for aktiemarkedets resultater og formen for den amerikanske økonomi. (For relateret læsning, se "Hvad måler Dow Jones industrielle gennemsnit?")