Derivative Product Company (DPC)
Et derivatproduktionsselskab er en enhed med specielt formål oprettet for at være en modpart til finansielle derivattransaktioner. Et afledt produktfirma stammer ofte fra det afledte produkt, der skal sælges, eller de kan garantere et eksisterende derivatprodukt eller være en formidler mellem to andre parter i en derivattransaktion. Afledte produktvirksomheder kan også omtales som "strukturerede DPC'er" eller "kreditderivatproduktfirmaer (CDPC)."
Forståelse af afledt produktfirma (DPC)
Et derivatproduktionsselskab er normalt et datterselskab oprettet af et værdipapirfirma eller bank. Disse enheder er omhyggeligt struktureret og køres i henhold til en specifik risikostyringsstrategi for at opnå en triple-A-kreditvurdering med et minimumskapital. Disse virksomheder er hovedsageligt involveret i kreditderivater, såsom credit default-swaps, men kan også handle i rente-, valuta- og aktie-derivatmarkeder. Afledte produktfirmaer henvender sig hovedsageligt til andre virksomheder, der søger at afdække risici, såsom valutasvingninger, renteændringer, misligholdelse af kontrakter og andre udlånsrisici.
Oprettelsen af afledte produktfirmaer
Afledte produktfirmaer blev oprettet i 1990'erne. På mange måder var det implosion og konkurs af Drexel Burnham Lambert, hjemsted for Michael Milken, der vækkede finansinstitutter til kreditrisikoen i deres derivater. Da virksomheden faldt i 1990, havde det $ 30 mia. Dollar i den nominelle værdieksponering med omkring 200 modparter. Da virksomhederne så størrelsen og antallet af modpartseksponeringer, oprettede firmaer ratingsorienterede DPC'er til at håndtere derivatbøgerne. Finansielle institutioner designet specifikt disse datterselskaber til at have højere kreditvurderinger end moderselskaberne, så de ville være i stand til at fungere med mindre kapital, da modparten i enhver transaktion vil være mindre tilbøjelig til at kræve sikkerhedsstillelse, når en virksomhed er tredobbelt-A. Kort sagt tilvejebragte DPC'er et mere sikkert sted for disse institutioner til at udføre derivattransaktioner som modparter, ofte med klienter i deres moderselskaber.
Sådan fungerer afledte produktvirksomheder
Afledte produktvirksomheder bruger normalt kvantitative modeller til at styre den kreditrisiko, de påtager sig, og allokere den nødvendige kapital dagligt. Bredere markedsrisici afdækkes normalt ved at indgå spejltransaktioner med moderselskabet og efterlade det afledte produktfirma med kreditrisikoen. Denne kreditrisiko styres naturligvis omhyggeligt inden for eksisterende modeller og retningslinjer, der er beregnet til at opretholde både den samlede eksponering og vurderingen af DPC.
Selv med dette stærkt strukturerede miljø kan en DPC blive såret. Alt, der har væsentlig indflydelse på en DPC's kreditvurdering, vil udløse selskabets afvikling, en fase, hvor virksomheden ikke påtager sig nye kontrakter og begynder at planlægge sin egen ende ved at se på de eksponeringer og tidsplaner, der er tilbage på sine bøger. Dette skete i 2008, da finanskrisen eskalerede, hvilket faktisk illustrerede, at risikokontrollerne i DPC var langt mere robuste end i nogle af deres moderselskaber, som var dårligt svidd af andre køretøjer, de var involveret i uden for DPC'er.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.