David Einhorn
David Einhorn har længe været betragtet som en af de mest succesrige og nøje fulgte hedgefondsforvaltere i finanssektoren.
Einhorn er præsident og medstifter af Greenlight Capital Inc. Han blev født den 20. november 1968 i Demarest, New Jersey og fik en BA fra Cornell University's College of Arts and Sciences i 1991.
BREAKING NED David Einhorn
David Einhorn startede sin karriere i hedgefonden Siegler, Collery & Co. i 1993. I 1996 grundlagde Einhorn Greenlight Capital Inc. sammen med Jeffrey Keswin. Virksomheden begyndte med mindre end 1 million $, og i 2017 havde virksomheden tæt på 10 milliarder dollars aktiver under forvaltning.
Fra juli 2018, efter mere end ti års sejr på Wall Street, estimerer investorer imidlertid, at Greenlight Capital er skrumpet til ca. 5, 5 milliarder dollars i aktiver under forvaltning, rapporterede Wall Street Journal. Frustrerede kunder trækker deres investeringer fra firmaet.
Greenlight Capital bruger den lang-korte kapitalstrategi. Lang-kort egenkapital er en investeringsstrategi, der tager lange positioner i aktier, som forventes at værdsætte, og korte positioner i aktier, som forventes at falde.
Virksomheden implementerer den lange og korte positionsstrategi afhængigt af om et aktiv er fastgjort som undervurderet eller overvurderet. Einhorn selv er bedst kendt for sine kortsalgstrategier, skønt han også arbejder med lange positioner.
David Einhorn & Einhorn-effekten
Markederne reagerer markant på Einhorns offentlige kommentarer til aktier. Udtrykket "Einhorn Effect" blev myntet ud fra den betydelige effekt, hans kommentarer til virksomheder havde på investorer. Udtrykket bruges nu til at beskrive det kraftige fald i et børsnoteret selskabs aktiekurs, der ofte forekommer umiddelbart efter, at Einhorn selv offentligt har shorts eller satset mod det selskabs aktie. Omvendt har Einhorns positive udtalelser om virksomheder ikke en tendens til at skubbe deres aktiekurser opad.
En af Einhorns mest berømte shorts fandt sted i 2002. David Einhorn beskyldte Allied Capital, et privat finansfirma, for regnskabssvindel. Einhorn havde en kort position i Allied Capital, og på det tidspunkt hævdede han offentligt, at firmaet bedragede sine aktionærer ved at lave mad af dets bøger og inflere prisen på deres aktiver. Allieds falske praksis fordrejer den reelle værdi af dens bestand. Dagen efter, at Einhorn frigav sine mistanker til offentligheden, faldt Allied Kapitals aktiekurs 20% og tjente Einhorn en solid gevinst på hans korte position. Mange af detaljerne om Einhorn-allieret affære er detaljeret i Einhorns bog Fooling Some of the People All of the Time .
Nogle markedsdeltagere har ofte anklaget Einhorn for at anvende den uhyggelige ”korte og fordreje” strategi. Denne tilgang involverer kortslutning af en aktie og derefter sprede rygter for at miskreditere virksomheden for at nedbringe dens værdi. Einhorn omtales også som en aktivistisk investor, en der forsøger at gennemføre ændringer i et selskabs aktiviteter med det formål at beskytte aktionærernes interesse.
Lehman Brothers, David Einhorn og Market Crash i 2008
I 2007 noterede David Einhorn sin mest markante sejr med sin korte indsats på Lehman Brothers. Einhorn delte sin analyse af Lehmans årsregnskaber og beskyldte virksomheden for at være involveret i svimlende regnskabspraksis, der dækkede firmaets enorme forpligtelser på værdipapirer med sikkerhed i aktiver. Lehman annoncerede et tab på næsten 3 milliarder dollars, efter at Einhorn offentligt meddelte, at han kortere virksomhedens aktier. Det enorme tab validerede offentligt Einhorns anklager mod virksomheden, og virksomheden gik i et frit fald. Lehman Brothers indgav konkurs i september 2008 og er en af de stressfaktorer for det årets børskras.
Midt-årtidsfald
Einhorns tilbagegang begyndte i 2015. Greenlight faldt mere end 20% i 2015, delvis forklaret af 74% fald i andele af sol- og vindproducenten SunEdison Inc., som var en af fondens største beholdninger på det tidspunkt, ifølge de historiske priser, der blev offentliggjort på Yahoo Finance.
Ifølge Wall Street Journal håbede mange investorer, at faldet var et fald, men Greenlight's tilbagegang fortsatte. Investorer begyndte at stille spørgsmålstegn ved Einhorns værdiorienterede tilgang. Nogle er skeptiske overfor, hvorfor Einhorn valgte ikke at omfavne aktier med høj vækst og har trukket deres investeringer tilbage.
Ser frem til
Yngre investorer sætter ofte spørgsmålstegn ved Einhorns strategi. Mange giver æren for Einhorns forpligtelse til at holde sig med værdibestande i stedet for højvækstlagre. Han forbliver dog selvsikker i sine metoder. ”Vi mener, at vores investeringsteseer forbliver intakte, ” skrev han i et aprilinvestorbrev. ”På trods af de nylige resultater skal vores portefølje have gode resultater over tid.”
Wall Street Journal skrev, at mindre end 3, 5 milliarder dollars tilhører eksterne investorer, af Greenlight's 5, 5 milliarder dollars i forvaltede aktiver, mens nogle investorer siger, at Einhorn personligt ejer en milliard dollar i fonden. Investorer er også bekymrede over firmaets fravær af kommunikation med sine kunder og dets strengere likviditetsbetingelser for investorer at forpligte sig til investeringer i tre år, med kun en chance årligt til at trække sig tilbage derefter.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.