Obligationsvurdering

Hvad er obligationsværdiansættelse?

Obligationsvurdering er en teknik til at bestemme den teoretiske dagsværdi af en bestemt obligation. Obligationsvurdering inkluderer beregning af nutidsværdien af ​​obligationens fremtidige rentebetalinger, også kendt som dens pengestrøm, og obligationens værdi ved forfald, også kendt som dens pålydende værdi eller pålydende værdi. Fordi en obligations parværdi og renteudbetalinger er faste, bruger en investor obligationsværdiansættelse til at bestemme, hvilken afkastrate der kræves for, at en obligationsinvestering skal være værd.

42, 7 milliarder dollars

Størrelsen på det amerikanske obligationsmarked eller det samlede udestående gæld i slutningen af ​​2018 ifølge Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), en erhvervskoncern

Forståelse af værdiansættelse af obligationer

En obligation er et gældsinstrument, der giver en stabil indkomststrøm til investoren i form af kuponbetalinger. På forfaldstidspunktet tilbagebetales obligationens fulde pålydende værdi til obligationsejeren. Egenskaberne ved en regelmæssig obligation inkluderer:

• Kuponrente: Nogle obligationer har en rente, også kendt som kuponrenten, der udbetales til obligationsejere halvårligt. Kuponrenten er det faste afkast, som en investor tjener med jævne mellemrum, indtil den udløber.
• Forfaldsdato: Alle obligationer har udløbsdato, nogle er kortsigtede, andre langvarige. Når obligationen modnes, tilbagebetaler obligationsudstederen investoren den fulde pålydende værdi af obligationen. For erhvervsobligationer er den pålydende værdi af en obligation normalt $ 1.000 og for statsobligationer er den pålydende værdi $ 10.000. Pålydende værdi er ikke nødvendigvis obligationens investerede hovedstol eller købspris.
• Aktuel pris: Afhængig af renteniveauet i miljøet kan investoren købe en obligation til pari, under pari eller over pari. For eksempel, hvis renten stiger, falder værdien af ​​en obligation, da kuponrenten vil være lavere end renten i økonomien. Når dette sker, handler obligationen med en rabat, dvs. under pari. Imidlertid vil obligationsejeren blive udbetalt den fulde pålydende værdi af obligationen ved udløbet, selvom han købte den til mindre end pålydende værdi.

Obligationsvurdering i praksis

Da obligationer er en væsentlig del af kapitalmarkederne, prøver investorer og analytikere at forstå, hvordan de forskellige egenskaber ved et obligation interagerer for at bestemme dens indre værdi. Som en aktie bestemmer værdien af ​​en obligation, om den er en passende investering i en portefølje, og er derfor et integreret trin i obligationsinvestering.

Obligationsvurdering beregner i realiteten nutidsværdien af ​​en obligations forventede fremtidige kuponbetalinger. Den teoretiske dagsværdi af en obligation beregnes ved at diskontere nutidsværdien af ​​dens kuponbetalinger med en passende diskonteringsrente. Den anvendte diskonteringsrente er udbyttet til forfald, hvilket er den afkastrente, som en investor får, hvis han / hun geninvesterede hver kuponbetaling fra obligationen til en fast rente, indtil obligationen forfalder. Den tager højde for prisen på en obligation, pålydende værdi, kuponrente og tid til udløb.

Key takeaways

• Obligationsvurdering er en måde at bestemme den teoretiske dagsværdi (eller pålydende værdi) af en bestemt obligation.
• Det involverer beregning af nutidsværdien af ​​en obligations forventede fremtidige kuponbetalinger eller pengestrøm og obligationens værdi ved forfald eller pålydende værdi.
• Når der indstilles en obligations pålydende værdi og rentebetalinger, hjælper værdiansættelse af obligationer investorerne med at finde ud af, hvilken afkastrente der vil gøre en obligationsinvestering værd at prisen.

Værdiansættelse af kuponobligationer

Beregning af værdien af ​​en kuponobligation faktorer i den årlige eller halvårlige kuponbetaling og pålydende værdi af obligationen.

Den nuværende værdi af forventede pengestrømme føjes til nutidsværdien af ​​obligationens pålydende værdi, som det ses i følgende formel:

Vcoupons = ∑C (1 + r) tFface value = F (1 + r) Twhere: C = fremtidige pengestrømme, det vil sige kuponbetalingerr = diskonteringsrente, dvs. af perioder \ begynde {justeret} & V _ {\ tekst {kuponer}} = \ sum \ frac {C} {(1 + r) ^ t} \\ & V _ {\ tekst {pålydende værdi}} = \ frac {F} { (1 + r) ^ T} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & C = \ tekst {fremtidige pengestrømme, det vil sige kuponbetalinger} \\ & r = \ tekst {diskonteringsrente, det vil sige udbytte til løbetid } \\ & F = \ tekst {bindingsens pålydende værdi} \\ & t = \ tekst {antal perioder} \\ & T = \ tekst {tid til modenhed} \ ende {justeret} Vcoupons = ∑ (1 + r ) tC Vface-værdi = (1 + r) TF hvor: C = fremtidige pengestrømme, det vil sige kuponbetalingerr = diskonteringsrente, det vil sige udbytte til forfaldF = pålydende værdi af obligationen = antal perioder

Lad os for eksempel finde værdien af ​​en virksomhedsobligation med en årlig rente på 5%, hvorved halvårlige rentebetalinger foretages i 2 år, hvorefter obligationen udløber, og hovedstolen skal tilbagebetales. Antag en YTM på 3%.

F = $ 1000 for virksomhedsobligationer

Kuponrate _årligt = 5%, derfor kuponrente _halvårlig = 5% / 2 = 2, 5%

C = 2, 5% x $ 1000 = $ 25 pr. Periode

t = 2 år x 2 = 4 perioder for halvårlige kuponbetalinger

T = 4 perioder

Nuværende værdi af halvårlige betalinger = 25 / (1.03) ¹ + 25 / (1.03) ² + 25 / (1.03) ³ + 25 / (1.03) ⁴

= 24, 27 + 23, 56 + 22, 88 + 22, 21

= 92, 93

Nuværende værdi af pålydende værdi = 1000 / (1, 03) ⁴

= 888, 49

Derfor er værdien af ​​obligationen = $ 92, 93 + $ 888, 49 = $ 981, 42

Nul-kupon obligation værdiansættelse

En nul-kuponobligation foretager ingen årlige eller halvårlige kuponbetalinger i obligationens varighed. I stedet sælges det med en dyb rabat til pari, når det udstedes. Forskellen mellem købsprisen og pålydende værdi er den investor, der er optjent på obligationen. For at beregne værdien af ​​en nulkupon behøver vi kun at finde den aktuelle værdi af pålydende værdi.

Efter vores eksempel ovenfor, hvis obligationen ikke betalte nogen kuponer til investorer, vil dens værdi simpelthen være:

$ 1000 / (1, 03) ⁴ = $ 888, 49

Under begge beregninger er en kuponudbetalende obligation mere værdifuld end en nulkuponobligation.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Udbytte til forfald (YTM) Udbytte til forfald (YTM) er det samlede forventede afkast på en obligation, hvis obligationen holdes indtil forfald. mere Kuponrente Kuponrente er udbyttet, der betales med en fast indkomst sikkerhed, som er de årlige kuponbetalinger, som udstederen betaler i forhold til obligationens pålydende eller pålydende værdi. mere Nul-kuponobligation En nulkuponobligation er en gældssikkerhed, der ikke betaler renter, men handles med en dyb rabat, hvilket giver fortjeneste ved udløbet, når obligationen indløses. mere Parværdi Parværdi er pålydende på en obligation, eller for en aktie, den aktieværdi, der er angivet i virksomhedscharteret. Det er vigtigt for et obligation eller et renteinstrument, fordi det bestemmer dets løbetidsværdi såvel som dollarværdien af ​​kuponbetalinger. mere Obligationsdiskontering Obligationsrabat er det beløb, hvormed markedsprisen for en obligation er lavere end dens hovedbeløb, der forfalder ved udløbet. Dette beløb, kaldet dets pålydende værdi, er ofte $ 1.000. mere Hvad er en Strip Bond? En strip-obligation er en obligation, hvor både hovedbetalingen og regelmæssige kuponbetalinger - som er blevet fjernet - sælges separat. flere Partner Links