Skal forsendelsesbeholdninger forfalde til et møde?

Da det samlede aktiemarked er steget stort i de sidste par år, er investorer, der leder efter gode tilbud, nødt til at gå ind i de sektorer, der er mest hadede for at finde gode tilbud. Og en af ​​de mest hadede skal være forsendelseslager. Efterhånden som den globale økonomi bremsede ned og råvareboomen flammede, har de forskellige skibsejere kæmpet for at holde trit.

Men det er den underprestation, der gør dem attraktive for værdihunde lige nu.

Med forbedrede økonomiske forhold, dagsrater og stigende efterspørgsel efter import / eksport kan tiden endelig være inde for investorerne til at indse noget af den værdi, der er tilbage i sektoren - og der er masser. (Se mere: Sektorer: Forsendelse. For mere)

Fem års nulfortjeneste

Det er let at se, hvorfor afsendere har haft det svært i de sidste par år. I de gode tider udvidede den globale rederi kapaciteten på tværs af linjen. Alt under sektor, fra tørlastlastskibe til olietankskibe, så nye ordrer / skibe ramte det høje hav. Så skete recessionen, og bunden faldt ud.

Overskydende kapacitet ødelagde industriens overskud. Mange firmaer inden for containertransportsektoren har ikke været rentable i over fem år, mens indtjeningen i de andre undersektorer har været ekstremt ustabil. Flytter fra heftige overskud et kvartal til komplette udvaskninger i det næste. Denne vildhed har holdt det store flertal af investorer - sans private spillere som Blackstone Group LP (BX) - væk fra forsendelsesnavne.

Det er gjort lagre med sektoren forfærdeligt billige. Delta Global Shipping Index handler i øjeblikket for kun en P / E på 11, og flere tør-bulk navne sælger for mindre end deres bogførte værdier. (For et historisk udseende, se: Forsendelsesnyhederne er ikke gode.)

Denne billige P / E er endda måske en bedre værdi i betragtning af, at sektoren igen ser nogle tegn på liv. Skibsfarten er en haltende indikator, når det gælder den globale økonomi og bør have gavn, når verdens økonomi udvides. Analytikere forudser, at verdensøkonomien skulle vokse med ca. 3% i 2015. Det ville være det hurtigste årlige tempo siden recessionen. En ekspanderende økonomi skal hjælpe med at drive dagsrater for alle slags skibe. Vi har allerede set nogle komponenter i Baltic Dry Index stige, når udbuddet af nye skibe, der er chartret inden 2008, endelig er blevet formørket af efterspørgsel.

I mellemtiden falder en af ​​sektorens største omkostninger fortsat. Brændstof er fortsat en af ​​de højeste udgifter for afskibene på ca. 40% af det samlede beløb. Priserne på råolie er faldet med ca. 20% i år. At lavere omkostninger til brændstof skulle tage et vist pres fra forsendernes overhead. Faktisk vurderer analytikere McKinsey & Company, at brændstofbesparelser burde øge indtjeningen med op til 10-20%. Det vil flytte mange rederier fra det røde til det sorte med hensyn til indtjening. (For relateret læsning, se: Størrelsespørgsmål inden for forsendelse.)

Spil på søborne handel

Billige aktiekurser, stigende efterspørgsel og lavere inputomkostninger er en kamp lavet i himlen. For investorer betyder det at tage et skud på afskibene. Den nemmeste måde at gøre det på er via Guggenheim / Delta Global Shipping (SEA).

SEA sporer det tidligere nævnte Delta Global Shipping Index, der sporer forsendelseslagre på tværs af de forskellige tankskibs-, tør-bulk- og fragtsektorer. I øjeblikket har SEA 26 navne. Blandt de øverste beholdninger er Teekay Corp. (TK) og Matson Inc. (MATX). Den brede eksponering til alle hjørner på skibsmarkedet gør det til et førsteklasses valg for investorer, der leder efter en alt-i-en-investering i sektoren. Den børshandlede fonds udbytte på 3, 86% og et relativt lavt omkostningsprocent på 0, 66% hjælper også.

International Shipholding Corp. (ISH) kunne være et interessant spil i sektoren. Transportkunden ejer en flåde på 54 skibe. Det inkluderer containerskibe, autobærere, trækbåde og endda kulpramme. Den rigtige gevinst for ISH er imidlertid, at flere af dens skibe er i overensstemmelse med Jones Act. Den 93-årige lov begrænser skibsfarten i amerikanske vandveje til amerikanske ejede og markerede skibe. Det giver virksomheden en stor fordel, da den amerikanske økonomi fortsætter med at starte og eksportere / importere flere varer. Også nyder godt af dens Jones Act-status er prammeoperatør Kirby Corp. (KEX) med hensyn til forsendelse af råolie.

Endelig kunne de største tilbud være i nogle af skibsfartens ældre statsmænd. Trioen fra DryShips Inc. (DRYS), Nordic American Tankers Ltd. (NAT) og Frontline Ltd. (FRO) handler dybest set med jordnødder. For DRYS og FRO er begge under $ 2 pr. Aktie. Nu har de vorter, og meget af deres aktiefald er selvpåført, men eventuelle marginale stigninger til dagsrater eller efterspørgsel skal hjælpe med at øge deres deprimerede aktiekurser. Det kunne gøre trioen til en interessant handel med sektoren. (For et historisk udseende, se: 3 forsendelsesbestande, der er på krydstogt .)

Bundlinjen

I dagens marked er investorer, der leder efter værdi, nødt til at søge blandt de mest slåede sektorer. Det fører os hen til afsendere. Imidlertid varer denne billighed muligvis ikke længe. Flere bullish katalysatorer stiller op i sektorernes favør. Det kunne fremdrive lagre med i sektoren højere i løbet af de næste par måneder. (For et historisk udseende, se: Rough Seas foran for levering af lagre.)