Fordele og risici ved amerikanske statsobligationer med nulkupon

Nul-kupon amerikanske statsobligationer er også kendt som Treasury nuller, og de stiger ofte dramatisk i pris, når aktiekurserne falder. Den betydelige fordel kommer dog også med flere unikke risici.

NØGLE UDTAGELSER

• Nul-kupon amerikanske statsobligationer er også kendt som Treasury nuller, og de stiger ofte dramatisk i pris, når aktiekurserne falder.
• Nul-kupon amerikanske statsobligationer kan bevæge sig mere end 50% på kun et år, når Fed sænker renterne aggressivt.
• Treasury nuller kan let falde 30% eller mere på et enkelt år, hvis Fed hæver renten.
• At købe statskammernuller er blevet meget mere ligetil med ETF'er.

Unikke fordele ved amerikanske statsobligationer med nulkupon

Treasury nuller zoomer op i pris, når Federal Reserve nedsætter kurserne, hvilket hjælper dem med at beskytte aktiebeholdningen på nøjagtigt det rette tidspunkt. Obligationsprisernes reaktionsevne over for renteændringer stiger med løbetiden og falder med rentebetalinger. Den mest responsive obligation har således lang tid til udløb (normalt 20 til 30 år) og foretager ingen rentebetalinger. Derfor svarer længe-daterede nulkuponobligationer mest på renteændringer.

Når økonomien er under pres, sænker Federal Reserve normalt satserne for at give stimulans. Dette skulle sende alle obligationskurser op, men obligationer til virksomheder og nye markeder er ofte allerede nede på grund af øget misligholdelsesrisiko under recessioner. Amerikanske statsobligationer betragtes ofte som fri for standardrisiko, og Fed køber undertiden dem direkte for at stimulere økonomien. Treasury nuller er i en ideel position til at tjene til profit, især hvis de er langvarige.

Nul-kupon amerikanske statsobligationer kan bevæge sig mere end 50% på kun et år, når Fed sænker renterne aggressivt. Disse gevinster kan mere end opveje aktierelaterede tab, så skattekammer er ofte en fremragende afdækning for aktieinvestorer. De har også solidt langsigtet afkast, svarende til langsigtede statskurser. Hvis en investor ønsker at satse på et bjørnemarked, fungerer skattekammeret ofte dramatisk bedre end inverse ETF'er og short selling-aktier.

Unikke risici ved amerikanske statsobligationer med nulkupon

På grund af deres følsomhed over for renter har statsobligationer med nulkupon utroligt høj renterisiko. Treasury nuller kan let falde 30% eller mere på et enkelt år, hvis Fed hæver renten. De har heller ingen rentebetalinger for at dæmpe et fald.

Treasury nuller kan let falde 30% eller mere på et enkelt år, hvis Fed hæver renten.

Nul-kupon amerikanske statsobligationer har en dårlig risiko-afkastprofil, når de holdes alene. Langvarige nulkuponholdte statsobligationer er mere ustabile end aktiemarkedet, men de tilbyder de lavere langsigtede afkast fra amerikanske statsobligationer. Endnu værre er der ingen garanti for, at de vil stige, når lagrene klarer sig dårligt. Treasury nuller klarede sig usædvanligt godt i 2008, men de tabte penge sammen med aktiemarkedet i 2018.

Endelig står finansministeriets nuller for en høj risiko for inflation. Som bekendt er inflation dårlig for obligationsmarkedet. Treasury nuller er den mest aggressive investering muligt på obligationsmarkedet uden brug af gearing eller derivater. Vedvarende høj inflation er ofte ledsaget af gentagne renteforhøjelser, hvilket vil medføre betydelige tab for statsobligationer med nulkupon. Dertil kommer, at inflationen reducerer værdien af ​​hovedstolen.

Sådan køber du nul-kuponobligationer

At købe statskammernuller er blevet meget mere ligetil med ETF'er. Vanguard Extended Duration Treasury ETF (EDV) steg med imponerende 55% i 2008 på grund af Feds rentenedsættelser under finanskrisen. PIMCO 25+ års nulkupon US Treasury Index Exchange-Traded Fund (ZROZ) giver også investorer fuld adgang til afkastet på statsobligationer med nulkupon.

Det er muligt at købe statskammernuller på gammeldags måde. Nulkupon statsobligationer kan købes direkte fra statskassen på det tidspunkt, de udstedes. Efter det første tilbud kan de købes på det åbne marked via en mæglerkonto. Andre typer nulkuponobligationer kan også købes ved hjælp af en mæglerkonto.

Andre typer nul-kuponobligationer

Nul-kuponobligationer findes i mange sorter. De kan udstedes af føderale, statslige og lokale myndigheder eller af selskaber. Måske er de mest kendte nul-kuponobligationer for mange investorer de gamle EE-opsparingsobligationer, som ofte blev givet som gaver til små børn. Disse obligationer var populære, fordi folk kunne købe dem i små kirkesamfund. For eksempel kunne en obligation på $ 50 købes for $ 25. Barnet ville beholde obligationen i mange år og modtage $ 50, når det modnet. Betingelserne for opsparingsobligationsprogrammet er ændret, og obligationerne er nu kun tilgængelige i elektronisk form. De findes stadig, og de er stadig et gyldigt eksempel på, hvordan nulkuponobligationer fungerer.

Virksomheder udsteder også obligationer med nulkupon. I en vri på disse tilbud kan nogle nul-kupon erhvervsobligationer konverteres til aktier. Disse obligationer kaldes konvertible. Banker og mæglerfirmaer kan også oprette nul-kuponobligationer. Disse enheder tager en regelmæssig obligation og fjerner kuponen for at oprette et par nye værdipapirer. Denne proces omtales ofte som stripping, fordi kuponen fjernes fra gældsinstrumentet.

Generelle fordele ved nul-kuponobligationer

Hvorfor vil nogen have et obligation uden renter? For det første købes nul-kuponobligationer til en brøkdel af pålydende værdi. For eksempel kan en obligation på $ 20.000 købes for langt mindre end halvdelen af ​​dette beløb.

Så er der skattefritagelserne. Hvis der udstedes af en regeringsenhed, er renterne genereret af en nul-kuponobligation ofte fritaget for føderal indkomstskat og normalt også fra statslige og lokale indkomstskatter. Forskellige lokale kommuner er væsentlige udstedere af nul-kuponobligationer. Nogle af disse obligationer er tredobbelt skattefri med den indkomst, de genererer fritaget for indkomstskat på føderalt, statligt og lokalt niveau. I begge tilfælde er det altid godt med at betale mindre i skat. Det lægger en højere procentdel af indtjeningen genereret i investorers lommer i stedet for onkel Sam. Desværre er renteindtægter fra virksomhedens nuller skattepligtige.

Hvis du har brug for et specifikt indkomstbeløb på en bestemt dato i fremtiden, kan nul-kuponobligationer være et perfekt valg. Overvej for eksempel at finansiere college til dine afkom. Hvis dit mål er at hjælpe barnet med at betale for en uddannelse, er det relativt let at forudsige det år, at barnet har brug for pengene. At købe nul-kuponobligationer, der modnes på det tidspunkt, kan være en praktisk måde at hjælpe med at dække omkostningerne.

Nul-kuponobligationer appellerer også til investorer, der ønsker at formue videre til deres arvinger, men er bekymrede over indkomstskatter eller gaveskatter. Hvis en nul-kuponobligation er købt for $ 1.000 og givet bort som en gave, vil gavegiveren kun have brugt $ 1.000 af hans eller hendes årlige eksklusiv gaveskat. Modtageren, på den anden side, vil modtage betydeligt mere end $ 1.000, når obligationen modnes. Tilsvarende giver skattefrie nul-kuponobligationer fremragende gaver til børn, der genererer nok årlig indkomst til at være genstand for beskatning af indtjening. Obligationerne giver børnene indkomst uden at øge deres skatteforpligtelser.

Generelle risici ved nul-kuponobligationer

Nulkuponobligationer når muligvis ikke løbetid i årtier, så det er vigtigt at købe obligationer fra kreditværdige enheder. Nogle af dem får bestemmelser, der tillader, at de udbetales (kaldes) inden modenheden. Investorer, der regner med en bestemt udbetaling på en bestemt dato, skal være opmærksomme på disse bestemmelser for at undgå konsekvenserne af, hvad professionelle investorer omtaler som opkaldsrisiko.

Derudover svinger de daglige priser på nulkuponobligationer på de åbne markeder. Investorer, der sælger dem inden forfaldstid, kan modtage mere eller mindre penge, end de oprindeligt betalte. Det kan være en vild tur. Fordi de ikke betaler nogen periodisk rente, har obligationer med nulkupon tendens til at være mere ustabile end deres konventionelle modparter. Hvis det holdes indtil udløbet, vil udbetalingen naturligvis være forudbestemt og ændres ikke.

kupon