Hvorfor Schlumberger er et navn, du burde vide

Selvom det ikke er en garanteret måde at tjene penge at være i olie-og-gasindustrien, skader det bestemt ikke. Men at være en supplerende udbyder? Det er her nogle af de sandeste og mest pålidelige rigdomme ligger.

Schlumberger NV (SLB) sælger faktisk ikke olie i detailhandelen, men de gør næsten alt, der fører op til det. Virksomheden har specialiseret sig i, hvad branchen kalder "opstrøms" -aktivitet, som involverer søgning efter olie, boring efter det og drift af brønde. Hvis det sker, før det sorte guld er klar til rørledningen, gør Schlumberger det. De bedre anerkendte olie- og gasfirmaer, dit Exxon Mobil Corp. (XOM) og din Royal Dutch Shell plc (RDS-A), vil ansætte Schlumberger til at udføre de verdslige opgaver, såsom at finde ud af, hvilke avancerede bor og platforme der er bedst egnet til pløjning gennem en særlig udfordrende bit af sten eller sand. Det er måske ikke glamorøst arbejde, men det er vigtigt for den større olieindustri. Og ekstremt, fantastisk godt. Roterende skærer, gentagelsesdannelsestestere og radiale prober er af interesse for få mennesker ud over petroleumsingeniører, men disse redskaber og ekspertisen fra de mennesker, der ved, hvad de gør med dem, bidrager mægtigt til at holde Schlumberger godt i det sorte. ( For flere firmaprofiler, se: ExxonMobils massive og pålidelige penge-maskine og hvordan Chevron fandt sig selv spændende over kloden.)

Lille-kendte kæmpe

I en virksomhed befolket af nogle berygtede navne (f.eks. Halliburton Co. [HAL], Transocean Ltd. [RIG]), har Schlumberger stort set været i stand til at holde sig ude af de ikke-økonomiske nyhedsoverskrifter i hele sin 88-årige eksistens. Og ved erhvervelse og naturlig vækst, har udviklet sig til den største virksomhed i sin art - med en markedsværdi i nærheden af ​​$ 132 milliarder. Virksomheden har også betalt konsekvent og stort set stigende udbytte siden 1957.

Schlumberger (det er shlum-bear-zhay ' : dens grundlæggere var fransk, ikke tysk) flyttede sin base til De Forenede Stater inden for et par år efter selskabets oprindelse i 1926. I øjeblikket har hovedkontor i Houston, får Schlumberger det store flertal af sine indtægter uden for USA og Mexicogolfen. 73% af Schlumberger-forretningen udføres på andre markeder. Ved at gå hvor ressourcerne er, opererer Schlumberger i lande med tvivlsom politisk stabilitet - Cuba, Sudan, Iran, begge Congos osv. - men formår stadig at nyde fortjenstmargener i området 15%, hvilket er mere end solidt i det konkurrenceprægede marked af oliefelttjenester. ( For relateret læsning, se: Schlumberger fører vejen, som den normalt gør .)

Indtægterne vokser stadig

De internationale indtægter steg 3, 2 milliarder dollars sidste år, hvilket skyldes, at den amerikanske omsætningsvækst praktisk taget var statisk. Sidste års beskedne gevinst på $ 400 millioner i nordamerikanske indtægter skyldtes næsten udelukkende aktiviteter i Canada og Mexicogolfen.

Schlumberger har tre store forretningsområder: produktion (pumpning, opbevaring, beskyttelse af farvande), der tegner sig for ca. 35% af den samlede omsætning; boring med 38%; og reservoirkarakterisering (vurdering, billeddannelse, software - det rene hænder). Omsætningsvæksten var ensartet blandt divisionerne sidste år og steg med henholdsvis 8%, 9% og 10%. Geografisk er tingene mindre afbalancerede. Væksten var langt den største - 23% - i Mellemøsten og Asien. ( Se mere: En guide til investering i oliemarkeder for mere ).

Nordamerikas fortjeneste stadig foran

Men det er indtægtsnumre, ikke indkomst. Schlumberger kunne have nået den konkave del af salgskurven med hensyn til nordamerikanske operationer, men udenlandske overskudsnumre har stadig en vej at gå for at indhente indenlandske. Driftsindtægter fra Pretax i USA tegnede sig for 30% af det samlede beløb, hvilket betyder, at hver dollar af amerikanske indtægter bidrager med en krone eller to mere til nettoindkomsten end hver tilsvarende dollar fra andre steder.

Fra evaluering til udvinding

Hvad er forklaringen på aktiviteten i marginene? Lad os se på det sektor for sektor. På reservoirkarakteriseringens side tilskriver Schlumberger de fleste stigninger til salg og licens af software. Blandt de utallige virksomheder, som Schlumberger ejer, er WesternGeco, et britisk-baseret firma, der analyserer seismiske data og undersøger land. Er det oliefelt, du brugte hundreder af millioner af dollars på at værd at udvikle? I stedet for at forsøge at besvare spørgsmålet uafhængigt, vil de fleste olie-og-gas-konglomerater leje et Schlumberger-datterselskab, før de forpligter sig til projektet og risikerer tab.

På boresiden var fald i fortax-fortjeneste for det seneste regnskabsår den eneste plet på et ellers stjernet firmakort. Et af de få steder, hvor borevinsten steg, var i Schlumbergers MI SWACO-operationer. MI SWACO er endnu et datterselskab, der er specialiseret i borevæskesystemer. (Disse borehuller trænger ikke ind i jordskorpen alene. Du har brug for flydende eller luftformige stoffer for at holde tingene flyder.)

For så vidt angår produktionen, kommer Schlumbergers overskudsstigninger hovedsagelig fra Nordsøen og ud for den angolanske kyst. Det er her virksomheden implementerer sine brøndkontrol- og løftesystemer, der er nødvendige for at udvinde olie fra disse vanskeligt tilgængelige steder, f.eks. Under adskillige kubik miles uvurderlig havvand. Schlumberger øgede sin produktion i de nævnte områder i det forløbne år, nok til at kompensere for nedsatte materialepriser. ( For relateret læsning, se: Olie- og gasindustrien primer .)

Bundlinjen

Det geniale i Schlumbergers forretning - der betjener de petrokemiske multinationale virksomheder periferet i stedet for at hævde kulbrinterne i sig selv - er, at det stort set er uigenkaldeligt for markedsstørrelser. Glut eller mangel, Schlumbergers tjenester er stadig uundværlige for en industri af dybtgående betydning. Lad virksomhederne med deres navn på tankskibe og servicestationer håndtere prisstabilitet. Schlumberger har fundet ud af en måde at overskride dette problem, samtidig med at han forblev stille og bankløs og behandler aktionærerne til nogle af de bedste og mest konsistente afkast på Wall Street.