Origins of Greece's gældskrise

Den græske gældskrise optager fortsat overskrifter i globale finansielle nyheder næsten et årti efter anerkendelse. Krisen har brygget i så længe, ​​at en opdatering af, hvad der forårsagede den i første omgang, måske var i orden.

Gældskrisen stammede fra den græske regerings skattefordeling ("forsømmelighed" defineres som spild og overdreven udgift). Da Grækenland blev det 10. medlem af Det Europæiske Fællesskab den 1. januar 1981, var dets økonomi og finanser i god form med en gæld til BNP-forhold på 28% og et budgetunderskud under 3% af BNP. Men situationen forværredes dramatisk i de næste 30 år.

Vejen til gæld

I oktober 1981 kom Panhellenic Socialist Movement (PASOK), et parti grundlagt af Andreas Papandreou i 1974, til magten på en populistisk platform. I løbet af de næste tre årtier skiftede PASOK i magt med det nye demokratiparti, der også blev grundlagt i 1974. I et fortsat forsøg på at holde deres vælgere glade, skænkede begge partier liberal velfærdspolitik over deres vælgere og skabte en oppustet, ineffektiv og protektionistisk økonomi.

For eksempel steg lønningerne til arbejdstagere i den offentlige sektor automatisk hvert år i stedet for at være baseret på faktorer som ydeevne og produktivitet. Pensioner var også generøse. En græsk mand med 35 års offentlig tjeneste kunne gå på pension ved den modne alder af 58 år, og en græsk kvinde kunne gå på pension med så tidligt som 50 under visse omstændigheder. Det måske mest berygtede eksempel på unødig generøsitet var forekomsten af ​​betalinger til 13. og 14. måned til græske arbejdere. Arbejdstagere havde ret til en ekstra månedsløn i december for at hjælpe med ferieudgifter og modtog også en halv månedsløn i påsken og halvdelen, da de tog deres ferie.

Som et resultat af lav produktivitet, erodering af konkurrenceevnen og voldsom skatteunddragelse, var regeringen nødt til at ty til en massiv gældsskærm for at holde partiet i gang. Grækenlands optagelse i euroområdet i januar 2001 og dens indførelse af euroen gjorde det meget lettere for regeringen at låne. Dette skyldes, at græske obligationsrenter og renter faldt kraftigt, da de konvergerede med dem fra stærke EU-medlemmer (EU) som Tyskland. For eksempel faldt rentespændet mellem 10-årige græske og tyske statsobligationer fra mere end 600 basispoint i 1998 til ca. 50 basispoint i 2001. Som et resultat deraf, steg den græske økonomi med en real BNP-vækst i gennemsnit på 3, 9% om året mellem 2001 og 2008, den næsthurtigste efter Irland i euroområdet.

Uholdbar vækst

Men denne vækst kom til en stejl pris i form af stigende underskud og en voksende gældsbelastning. Dette blev forværret af det faktum, at disse foranstaltninger for Grækenland allerede var overskredet de grænser, der er påbudt i EU's stabilitets- og vækstpagt, da de blev optaget i euroområdet. F.eks. Lå Grækenlands gæld til BNP-forhold på 103% i 2000, godt over Eurozonens maksimalt tilladte niveau på 60%. Grækenlands skattemæssige underskud som andel af BNP var 3, 7% i 2000, også over Eurozone-grænsen på 3%.

Jiggen var op kort efter finanskrisen 2008-09, da investorer og kreditorer fokuserede på de kolossale statsgældsmængder i USA og Europa. Som standard en reel mulighed, begyndte investorer at kræve meget højere renter for statsgæld udstedt af PIIGS (Portugal, Irland, Italien, Grækenland og Spanien) som kompensation for denne ekstra risiko.

Indtil da var PIIGS 'statsgældrisiko blevet kamufleret af deres velhavende naboer i det nordlige, såsom Tyskland. I januar 2012 er rentespændet mellem 10-årige græske og tyske statsobligationer udvidet med hele 3.300 basispoint ifølge undersøgelser fra Federal Reserve Bank of St. Louis.

Kilde: tradingeconomics.com

Da Grækenlands økonomi kontraherede i kølvandet på krisen, gik gæld-til-BNP-forholdet op i toppen og toppede med 180% i 2011. Den endelige søm i kisten kom i 2009, da en ny græsk regering ledet af Papandreous søn George kom til magten og afslørede, at finanspolitisk underskud var 12, 7%, mere end det dobbelte af det tidligere oplyste tal, hvilket gav gældskrisen i et højere gear.

Bundlinjen

Den græske gældskrise havde sin oprindelse i skattemæssige forsømmelser fra tidligere regeringer, hvilket bevisede, at nationer som enkeltpersoner ikke har råd til at leve langt ud over deres midler. Som et resultat kan grækere muligvis være nødt til at leve med stive spareforanstaltninger i årevis.