Hvilken er bedre: En multiplikator med høj eller lav kapital?

Generelt ser investorer efter virksomheder med en lav egenkapitalmultiplikator, fordi dette indikerer, at virksomheden bruger mere egenkapital og mindre gæld til at finansiere køb af aktiver. Virksomheder, der har en høj gældsbyrde, kan være økonomisk risikable. Dette gælder især, hvis virksomheden begynder at opleve vanskeligheder med at generere pengestrømmen fra driftsaktiviteter (CFO), der er nødvendige for at tilbagebetale gælden og de dertil knyttede serviceomkostninger, såsom renter og gebyrer.

Denne generalisering gælder dog ikke for alle virksomheder. Der kan være tidspunkter, hvor en høj egenkapitalmultiplikator afspejler en virksomheds strategi, der gør det mere rentabelt og giver det mulighed for at købe aktiver til en lavere pris.

Key takeaways

• En egenkapitalmultiplikator er en økonomisk ratio, der måler, hvor meget af et virksomheds aktiver, der finansieres gennem egenkapitalen.
• En lav egenkapitalmultiplikator indikerer, at et selskab bruger mere egenkapital og mindre gæld til at finansiere køb af aktiver.
• Virksomheder med en lav egenkapitalmultiplikator betragtes generelt som mindre risikable investeringer, fordi de har en lavere gældsbyrde.
• I nogle tilfælde afspejler imidlertid en høj egenkapitalmultiplikator et virksomheds effektive forretningsstrategi, der giver det mulighed for at købe aktiver til en lavere pris.

Beregning af en virksomheds kapitalmultiplikator

Egenkapitalmultiplikatoren er et forhold, der måler et selskabs finansielle gearing, hvilket er det beløb, som virksomheden har lånt til at finansiere køb af aktiver. Dette er formlen til beregning af en virksomheds egenkapitalmultiplikator:

Egenkapitalmultiplikator = Samlede aktiver / Total egenkapital

Egenkapitalmultiplikatoren beregnes ved at dividere selskabets samlede aktiver med dens samlede egenkapital (også kendt som egenkapital).

En lavere egenkapitalmultiplikator indikerer, at et selskab har lavere finansiel gearing. Generelt er det bedre at have en lav egenkapitalmultiplikator, fordi det betyder, at et selskab ikke har for stor gæld til at finansiere sine aktiver. I stedet udsteder virksomheden aktier for at finansiere køb af aktiver, det har brug for for at drive sin virksomhed og forbedre sine pengestrømme.

Når man vurderer flere virksomheder som potentielle investeringer, kan investorer bruge kapitalmultiplikatoren til at sammenligne virksomheder i samme sektor eller for at sammenligne en bestemt virksomhed med branchenormen.

Eksempel på en kapitalmultiplikator

Antag, at selskabets ABC har en samlet formue på $ 10 millioner og en egenkapital på $ 2 millioner. Dets egenkapitalmultiplikator er 5 ($ 10 millioner $ 2 millioner). Dette betyder, at selskab ABC bruger egenkapital til at finansiere 20% af sine aktiver, og de resterende 80% finansieres med gæld.

På den anden side har selskabet DEF, der er i samme sektor som selskab ABC, samlede aktiver på $ 20 millioner og en aktiekapital på $ 10 millioner. Dets egenkapitalmultiplikator er 2 ($ 20 millioner $ 10 millioner). Dette betyder, at DEF bruger egenkapital til at finansiere 50% af sine aktiver, og den resterende halvdel finansieres med gæld.

Virksomheds ABC har en højere egenkapitalmultiplikator end virksomheds DEF, hvilket indikerer, at ABC bruger mere gæld til at finansiere sine aktivkøb. En lavere egenkapitalmultiplikator foretrækkes, fordi det indikerer, at virksomheden påtager sig mindre gæld til at købe aktiver. I dette tilfælde foretrækkes virksomhed DEF frem for virksomhed ABC, fordi det ikke skylder så mange penge og derfor bærer mindre risiko.

Særlige overvejelser

For nogle virksomheder svarer en høj egenkapitalmultiplikator ikke altid til højere investeringsrisiko. En høj brug af gæld kan være en del af en effektiv forretningsstrategi, der giver virksomheden mulighed for at købe aktiver til en lavere pris. Dette er tilfældet, hvis virksomheden finder det billigere at pådrage sig gæld som en finansieringsmetode sammenlignet med udstedelse af aktier.

Hvis virksomheden effektivt har brugt sine aktiver og viser en fortjeneste, der er høj nok til at betjene sin gæld, kan det at opstå gæld være en positiv strategi. Denne strategi udsætter imidlertid virksomheden for risikoen for et uventet fald i overskuddet, hvilket derefter kan gøre det vanskeligt for virksomheden at tilbagebetale sin gæld.

Derudover er en multiplikator med lav egenkapital ikke altid en positiv indikator for et selskab. I nogle tilfælde kan det betyde, at virksomheden ikke er i stand til at finde långivere, der er villige til at låne det penge. En lav egenkapitalmultiplikator kan også indikere, at et virksomheds vækstperspektiver er lave, fordi dens økonomiske gearing er lav.