Hvad er en pengemarkedsfond?

Pengemarkedsfonde er nyttige køretøjer, der har en rolle at spille i næsten enhver investeringsportefølje. Du skal dog forstå arten af ​​disse fonde for at beslutte, om og hvordan de passer ind i dine investeringsmål.

Hvad er en pengemarkedsfond?

En pengemarkedsfond er en gensidig fond, der udelukkende investerer i kontanter og likvide værdipapirer, der også kaldes pengemarkedsinstrumenter. Disse køretøjer er meget likvide kortvarige investeringer med høj kreditkvalitet.

Pengemarkedsfonde investerer generelt i sådanne instrumenter som:

• Indskudsbeviser (CD'er)
• Kommercielt papir
• Amerikanske statsobligationer
• Bankers accept
• Genkøbsaftaler

Securities and Exchange Commission (SEC) regler dikterer, at fondsporteføljen skal have en vægtet gennemsnitlig løbetid (WAM) på mindst 60 dage.

Ligesom andre gensidige fonde udsteder pengemarkedsfonde indløselige enheder (aktier) til investorer og skal følge de retningslinjer, der er fastlagt af SEC. Alle en attributts fonds attributter gælder for en gensidig fonds på en fællesmarked med en undtagelse, der vedrører dens nettovergangsværdi (NAV). Vi vil se nærmere på denne undtagelse senere.

Pengemarkedsfonde kontra pengemarkedskonti

Mens de lyder meget ens, adskiller pengemarkedsfonde sig fra pengemarkedskonti (MMA'er). Den vigtigste forskel: Førstnævnte er sponsoreret af fondsselskaber og yder ingen garanti for hovedstol, mens sidstnævnte er rentetjenende opsparingskonti, der tilbydes af finansielle institutioner, med begrænsede transaktionsrettigheder og er forsikret af Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). En pengemarkedskonto betaler normalt en højere rente end en banksparekonto, men en lidt lavere rente end en CD eller en pengemarkedsfonds samlede afkast.

Derudover begrænser pengemarkedskonti tilgængeligheden af ​​kontosaldo gennem checkskrivning, mens tilbagetrækning af pengemarkedsfonde generelt er tilgængelig efter behov. Nogle banker tillader muligvis op til seks udbetalinger pr. Erklæringscyklus for MMA'er, mens andre ikke overhovedet tilbyder check-skrivning. Mange pengemarkedsfonde tilbyder ubegrænset checkskrivning, men kræver, at der skrives kontrol for et minimum dollarbeløb.

Unikke kvaliteter af pengemarkedsfonde

Pengemarkedsfonde er specielle af tre grunde:

1. Sikkerhed

De værdipapirer, som disse fonde investerer i, er stabile og generelt sikre investeringer. Pengemarkedspapirer giver et fast afkast med korte løbetider. Ved at købe værdipapirer udstedt af banker, store virksomheder og regeringen har pengemarkedsfonde en lav misligholdelsesrisiko, mens de stadig giver et rimeligt afkast.

2. Lav initial investering

Pengemarkedspapirer har generelt store minimumskøbskrav, der gør det vanskeligt for langt de fleste af de enkelte investorer at købe. I modsætning hertil har pengemarkedsfonde væsentligt lavere krav, der er endnu lavere end gennemsnitlige minimumskrav til gensidig fond. Som et resultat tillader pengemarkedsfonde investorer at drage fordel af sikkerheden i forbindelse med en pengemarkedsinvestering ved lavere tærskler.

3. Tilgængelighed

Pengemarkedsfondsandele kan købes og sælges når som helst og er ikke underlagt tidsbegrænsninger på markedet. De fleste af disse fonde giver check-skrivning privilegier og tilbyder investorer afvikling samme dag, hvilket svarer til handel med pengemarkedsværdipapirer.

Skattepligtige kontra skattefrie pengemarkedsfonde

Pengemarkedsfonde er opdelt i to kategorier: skattepligtige og skattefri. Hvis du køber en skattepligtig fond, er ethvert afkast fra fonden generelt underlagt regelmæssige statslige og føderale skatter.

Skattepligtige fonde investerer hovedsageligt i amerikanske statspapirer, værdipapirer fra statslige agenturer, genkøbsaftaler, cd'er, kommercielt papir og bankers accept. Mange andre typer investeringer er berettigede til skattepligtige pengemarkedsfonde. For eksempel, hvis du kan lide boligsektoren, kan du købe en pengemarkedsfond, der udelukkende investerer i Fannie Maes.

Skattefrie fonde giver ikke så mange muligheder. Disse fonde investerer i kortsigtede gældsforpligtelser udstedt af føderalt skattefritagede enheder (kommunale værdipapirer) og har et lavere afkast. I nogle tilfælde kan du købe skattefrie midler, der er fritaget for både statslige og lokale skatter; denne type undtagelser er dog undtagelser snarere end normen.

Beregning af skattefri pengemarkedsafkast

Hvis du beslutter dig for mellem skattefri og skattefri fond, er det vigtigt at beregne, om de skattebesparelser, der oprettes af den skattefrie fond, vil være nok til at gøre dets lavere afkast værd. Skattepligtige fonde har generelt højere afkast - nominelt. Men hvis skatten på disse afkast effektivt udsletter det yderligere afkast, er det mere optimale valg den skattefri fond.

Du kan ikke bare sammenligne de to fondsrenter alene. I stedet skal du konvertere det skattefri udbytte til et tilsvarende skattepligtigt udbytte. Dette kan opnås med følgende ligning:

Skattepligtigt ækvivalentudbytte = Skattefrit udbytte (1 − marginal skattesats) \ tekst {Skattepligtigt ækvivalentudbytte} = \ frac {\ text {Skattefrit udbytte}} {(1 - \ tekst {marginal skattesats})} Skattepligtigt ækvivalentudbytte = (1 - marginal skattesats) Skattefrit udbytte

Lad os for eksempel sige, at du er i skatteområdet 24% og skal vælge mellem en skattepligtig pengemarkedsfond med et udbytte på 1, 5% og en skattefri fond med et udbytte på 1, 3%. Ved at konvertere det skattefri udbytte til et skattepligtigt ækvivalentudbytte (ved hjælp af formlen ovenfor) får vi 1, 71%:

0, 013 ÷ (1−0, 24) = 0, 01710.013 \ div (1 - 0, 24) = 0, 01710.013 ÷ (1−0, 24) = 0, 0171

Så valget er indlysende: Det skattefrie pengemarked er vejen, fordi skattebesparelserne giver et bedre afkast. Jo højere skatteklasse, jo bedre bliver det skattepligtige ækvivalentudbytte.

Pengemarkedsfondsrisici

Intet aktiv kommer uden advarsler. Før du investerer i en pengemarkedsfond, skal du være opmærksom på tre bekymringsområder:

Udgiftsforhold

Som med almindelige gensidige fonde har pengemarkedsfonde udgifter. En fond med et højere omkostningsforhold end gennemsnittet spiser i relativt lavt afkast.

Investeringsmål

Hvis du er en langsigtet investor, der bygger en pensionskasse, er en stor position i pengemarkedsfonde ikke passende. I gennemsnit genererer disse fonde indkomst lige lidt over inflationen, som ikke er tilstrækkelig til at opbygge et passende redenæg. I stedet skal pengemarkedsfonde bruges som et porteføljestyringsværktøj til midlertidigt at parkere penge og / eller akkumulere midler til et forventet kontantudlæg.

Risikofaktorer

Selvom det er relativt lav risiko, er pengemarkedsfonde ikke helt risikofri. I 1994 fik Community Bankers US Government Money Market Fund i Denver problemer, da priserne på derivater, der dominerede dens portefølje, faldt kraftigt. Securities and Exchange Commission likviderede fonden, og investorer (alle institutionelle) modtog kun 0, 94 dollar på dollaren.

I en nyere sag mislykkedes Reserve Primærfond i september 2008. Den prestigefyldte fond havde hundreder af millioner i kortfristede lån til Lehman Brothers, og da dette investeringsselskab gik konkurs, fulgte en bølge af panikssalg blandt Reserves egne investorer. Fondens aktiekurs faldt til $ 0, 97; ikke i stand til at imødekomme indløsninger, blev Reserve i sidste ende tvunget til at folde sig. For at undgå en nedsmeltning af industrien var den amerikanske finansministerium nødt til at træde ind og garantere andre pengemarkedsfonde.

Denne såkaldte "breaking the buck" - når en pengemarkedsfonds nettoformue (NAV) falder til under det traditionelle niveau på $ 1, som det formodes at opretholde, hvilket fører til fondens likvidation - er ganske vist en fjern mulighed. (Community Bankers og Reserve Primary er de eneste to konstaterede fiaskoer i pengemarkedsfondenes historie, tilbage til 1983.) Men det er en påmindelse om, at hver investering bærer en vis risiko, endda konservative.

Bundlinjen

Uanset om du beslutter dig for at bruge pengemarkedsfonde som et investeringsmiddel eller som et midlertidigt sted at samle penge, mens du venter på den rigtige sikkerhed til at købe, skal du sørge for at vide så meget som muligt om en bestemt fond, dens egenskaber, dens investeringsstrategi og hvordan dens udgifter sammenlignes med sammenlignelige køretøjer. Pengemarkedsfonde udråbes ofte som det samme som kontanter. Det er de ikke. Ingen investering er - og heller ikke vil du have, at den skal være. (For relateret læsning, se "CPFXX, SPAXX, VMFXX: Top Government Money Fund Funds")