Hvad er den aktuelle rentekurve, og hvorfor er den vigtig?

Rentekurven er en tegnet linje, der repræsenterer forholdet mellem korte og lange renter, specielt i statspapirer. Undersøgelse af afkastskurven tjener en række formål for markedsanalytikere, men dens primære betydning er som en forudsigelse af recessioner.
Rentekurven plotter udbytterne til udløb og tidspunkter til udløb for amerikanske statsobligationer, sedler og obligationer, og viser således de forskellige renter fra de kortfristede statskasser - statsobligationer - til de langfristede statskasser - den 30-årige statsobligation . Den resulterende linje er normalt asymptotisk - det vil sige, at den oprindeligt krummer sig opad, men flater derefter ud, jo længere linjen strækker sig. Kortvarige renter bestemmes af den føderale rentesats, som Federal Reserve fastsætter, men de lange renter bestemmes stort set af markedet. Når man ser nærmere på punkter på afkastkurven afslører den aktuelle markedskonsensus om den sandsynlige fremtidige retning for både renter og økonomi.

Den sædvanlige opskråede rentekurve indikerer, at investorer og analytikere forventer økonomisk vækst og inflation - og dermed stigende renter - i fremtiden. Det er også naturligt for Treasurys, der tager meget længere tid at modnes for at have en højere rente, da der er større risiko forbundet med at holde et investeringsaktiver over en lang periode. Den højere rente, der normalt er kommanderet af statsobligationer, afspejler det, der kaldes en risikopræmie.

Hvis der er afvigelse fra den normale situation, hvor de langsigtede renter er højere end kortere renter, hvis de korte renter bevæger sig op til et punkt, hvor de er højere end de lange renter, bliver rentekurven nedslidende, eller omvendt. Markedsanalytikere betragter en omvendt rentekurve som en meget stærk indikation på en kommende recession og mulig deflation. I sidste halvdel af det 19. århundrede og ind i begyndelsen af ​​det 20. århundrede, før oprettelsen af ​​Federal Reserve Bank, var det normalt, at rentekurven blev omvendt, fordi der var hyppige deflationsperioder og næsten ingen længere inflationsperioder.

Generelt tages en ophøjende rentekurve som indikation af sandsynligheden for, at Federal Reserve hæver renten i et forsøg på at begrænse inflationen. En nedadgående, omvendt rentekurve fortolkes almindeligvis til, at Federal Reserve sandsynligvis vil foretage betydelige rentenedsættelser for at stimulere økonomien og forhindre deflation. En flad afkastkurve, hverken op- og nedadgående, indikerer, at markedskonsensus er, at Federal Reserve muligvis sænker renten noget for at stimulere økonomien, men medmindre der er yderligere indikationer på mulig deflation, vil den ikke sænke renten aggressivt.

Økonomer, markedsanalytikere og investorer i obligationer eller andre fastforrentede investeringer overvåger rentekurven nøje, fordi betydelige renteændringer, der påvirker finansieringsomkostningerne og derfor udgiftsbeslutninger fra virksomheder på tværs af alle markedssektorer, er en væsentlig faktor for at drive markedet og økonomien som et hele.