Small Minus Big (SMB)
Hvad betyder Small Minus Big?Lille minus stor (SMB) er en af tre faktorer i Fama / fransk aktieprismodel. Sammen med andre faktorer bruges SMB til at forklare porteføljeafkast. Denne faktor omtales også som den "lille firmaeffekt" eller "størrelseseffekten", hvor størrelsen er baseret på en virksomheds markedsværdi.
Forståelse af Small Minus Big (SMB)
Fama / fransk trefaktormodel er en udvidelse af CAPM (Capital Asset Pricing Model). CAPM er en enfaktormodel, og denne faktor er markedets ydeevne som helhed. Denne faktor er kendt som markedsfaktoren. CAPM forklarer en porteføljes afkast med hensyn til mængden af risiko, den indeholder i forhold til markedet. Med andre ord, i henhold til CAPM, er den primære forklaring på resultaterne af en portefølje resultaterne af markedet som helhed.
Fama / Three-Factor modellen tilføjer to faktorer til CAPM. Modellen siger i det væsentlige, at der er to andre faktorer ud over markedsresultater, der konsekvent bidrager til en porteføljes præstation. En af dem er SMB. Med andre ord, hvis en portefølje har flere small-cap-virksomheder i sig, bør den overgå markedet på lang sigt.
Den tredje faktor i Three-Factor modellen er High Minus Low (HML). "Høj" henviser til virksomheder med en høj bogført værdi til markedsværdi. "Lav" henviser til virksomheder med en lav bogført værdi til markedsværdien. Denne faktor benævnes også "værdifaktoren" eller "værdien versus vækstfaktoren", fordi virksomheder med en høj bog-til-markeds-forhold typisk betragtes som "værdiforhold". Virksomheder med et lavt marked til bogført værdi er typisk "vækstlagre." Og forskning har vist, at værdibestande overgår vækstlagrene på lang sigt. Så på lang sigt bør en portefølje med en stor andel af værdipapirer overgå en med en stor andel af vækstlagre.
Fama / fransk model kan bruges til at evaluere en porteføljeforvalteres afkast. I det væsentlige, hvis porteføljens præstation kan tilskrives de tre faktorer, har porteføljeforvalteren ikke tilføjet nogen værdi eller demonstreret nogen dygtighed. Dette skyldes, at hvis de tre faktorer fuldstændigt kan forklare porteføljens præstation, kan ingen af resultaterne tilskrives managerens evne. En god porteføljemanager bør tilføje en præstation ved at vælge gode aktier. Denne ydelse er også kendt som "alpha."
Forskere har udvidet Three-Factor modellen i de senere år til at omfatte andre faktorer. Disse inkluderer blandt andet "momentum", "quality" og "low volatility".
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.