Semiconductor
En halvleder er et materiale, der normalt består af silicium, der leder elektricitet mere end en isolator, såsom glas, men mindre end en ren leder, såsom kobber eller aluminium. Deres konduktivitet og andre egenskaber kan ændres med introduktionen af urenheder, kaldet doping, for at imødekomme de specifikke behov for den elektroniske komponent, hvori den befinder sig. Også kendt som semis eller chips, halvledere kan findes i tusinder af produkter såsom computere, smartphones, apparater, spilhardware og medicinsk udstyr.
Forståelse af halvledere
Halvlederindretninger kan vise en række nyttige egenskaber, såsom at vise variabel modstand, føre lettere strøm i den ene retning end den anden og reagere på lys og varme. Deres faktiske funktion inkluderer forstærkning af signaler, switching og energikonvertering. Derfor finder de udbredt anvendelse i næsten alle brancher, og de virksomheder, der fremstiller og tester dem, betragtes som fremragende indikatorer for den samlede økonomis helbred.
Typer af halvledere
Stort set falder halvledere i fire hovedproduktkategorier:
- Hukommelse: Hukommelseschips fungerer som midlertidige lagre med data og videregiver information til og fra computerenheders hjerner. Konsolideringen af hukommelsesmarkedet fortsætter og driver hukommelsespriserne så lave, at kun et par giganter som Toshiba, Samsung og NEC har råd til at blive i spillet.
- Mikroprocessorer: Dette er centrale behandlingsenheder, der indeholder den grundlæggende logik til at udføre opgaver. Intels dominans af mikroprocessorsegmentet har tvunget næsten enhver anden konkurrent med undtagelse af Advanced Micro Devices ud af mainstream-markedet og til mindre nicher eller forskellige segmenter.
- Råvareintegreret kredsløb: Nogle gange kaldet "standardchips", disse produceres i enorme batches til rutinemæssig behandling. Dette segment er domineret af meget store asiatiske chipproducenter og tilbyder knivskarne fortjenstmargener, som kun de største halvlederfirmaer kan konkurrere om.
- Kompleks SOC: "System on a Chip" handler i det væsentlige om oprettelsen af en integreret kredsløbschip med et helt systems kapacitet på det. Markedet drejer sig om voksende efterspørgsel efter forbrugerprodukter, der kombinerer nye funktioner og lavere priser. Med dørene til hukommelses-, mikroprocessor- og råvaremarkedet for integrerede kredsløbsmarkeder tæt lukket, er SOC-segmentet uden tvivl det eneste, der er tilbage med tilstrækkelig mulighed for at tiltrække en lang række virksomheder.
centrale takeaways
- Fundet i tusinder af elektroniske produkter er en halvleder et materiale, der leder elektricitet mere end en isolator, men mindre end en ren leder.
- Der er fire grundlæggende typer halvledere.
- Halvlederindustrien lever - og dør - af en simpel trosbekendtgørelse: mindre, hurtigere og billigere.
- Investorer skal huske på, at halvlederindustrien er meget cyklisk, underlagt periodiske bommer og buster.
Halvlederindustrien
Succes i halvlederindustrien afhænger af at skabe mindre, hurtigere og billigere produkter. Fordelen ved at være lille er, at der kan placeres mere strøm på den samme chip. Jo flere transistorer på en chip, jo hurtigere kan den udføre sit arbejde. Dette skaber hård konkurrence i branchen, og nye teknologier sænker produktionsomkostningerne pr. Chip, så prisen på en ny chip kan falde 50% inden for et par måneder.
Dette gav anledning til observationer kaldet Moore's Law, som siger, at antallet af transistorer i et tæt integreret kredsløb fordobles cirka hvert andet år. Observationen er opkaldt efter Gordon Moore, medstifter af Fairchild Semiconductor og Intel, som skrev et papir, der beskrev det i 1965. I dag citeres fordoblingsperioden ofte som 18 måneder - det tal, der er citeret af Intel-udøvende David House.
Som et resultat er der konstant pres på chipmakere til at komme med noget bedre og endda billigere end det, der definerede avanceret kun få måneder før. Derfor har halvlederselskaber behov for at opretholde store forsknings- og udviklingsbudgetter. Halvledermarkedsundersøgelsesforeningen IC Insights rapporterede, at de største 10 halvlederselskaber brugte i gennemsnit 13, 0% af salget på F&U i 2017, der spænder fra 5, 2% til 24, 0% for individuelle virksomheder.
Traditionelt kontrollerede halvledervirksomheder hele produktionsprocessen fra design til fremstilling. Alligevel delegerer mange chipproducenter nu mere og mere produktion til andre i branchen. Støberiselskaber, hvis eneste forretning er fremstilling, er for nylig kommet frem, hvilket giver attraktive outsourcing-muligheder. Foruden støberier begynder rækken af stadig mere specialiserede designere og chip-testere at svulme op. Chipvirksomheder fremstår slankere og mere effektive. Chipproduktion ligner nu et gourmetrestaurantkøkken, hvor kokke stiller op for at tilføje lige det rigtige krydderi til blandingen.
I 1980'erne levede chipproducenter med et udbytte (antal operationelle enheder af alle fremstillede) på 10-30%. For at være konkurrencedygtige i dag skal chipproducenter dog opretholde et afkast på 80-90%. Dette kræver meget dyre fremstillingsprocesser. Som et resultat udfører mange halvlederfirmaer design og markedsføring, men vælger at outsource nogle eller hele fremstillingen. Disse virksomheder, der er kendt som fabless chip-producenter, har et stort vækstpotentiale, fordi de ikke tynges af de omkostninger, der er forbundet med fremstilling eller "fabrikation."
Investering i halvlederindustrien
Bortset fra at investere i individuelle virksomheder er der flere måder at overvåge investeringens ydeevne i den samlede sektor. Disse inkluderer benchmark PHLX Semiconductor Index, kendt som SOX, samt dets afledte former i børshandlede fonde. Der er også indekser, der deler sektoren ned til chipproducenter og producenter af chipudstyr. Sidstnævnte udvikler og sælger maskiner og andre produkter, der bruges til at designe og teste halvledere.
Derudover er visse markeder i udlandet, såsom Taiwan, Sydkorea og i mindre grad Japan, meget afhængige af halvledere, og derfor indikerer deres indeks også ledetråde for den globale industris sundhed.
Særlige overvejelser til halvlederinvestering
Hvis halvlederinvestorer kan huske en ting, skal det være, at halvlederindustrien er meget cyklisk. Halvlederproducenter ser ofte "boom og bust" -cyklusser baseret på den underliggende efterspørgsel efter chipbaserede produkter. Når tiderne er gode, kan fortjenstmargenerne løbe meget højt for chipmakere; når efterspørgslen falder igennem, kan chippriserne imidlertid falde dramatisk og have en stor effekt på mange industriers forsyningskæder.
Efterspørgsel sporer typisk efterspørgslen på slutmarkedet efter personlige computere, mobiltelefoner og andet elektronisk udstyr. Når tiderne er gode, kan virksomheder som Intel og Toshiba ikke producere mikrochips hurtigt nok til at imødekomme efterspørgslen. Når tiderne er svære, kan de være direkte brutale. Langsomt PC-salg, for eksempel, kan sende branchen - og dens aktiekurser - ind i et halespind.
Samtidig giver det ikke mening at tale om "chipcyklus", som om det var en begivenhed af entydig karakter. Mens halvledere stadig er en råvarevirksomhed i hjertet, er dens slutmarkeder så mange - pc'er, kommunikationsinfrastruktur, bilindustri, forbrugerprodukter osv. - at det er usandsynligt, at overskydende kapacitet i et område vil nedbringe hele huset.
Risikoen for cykliskitet
Overraskende kan industriens cykliske karakter give investorer en vis komfort. I nogle andre teknologisektorer, som telekomudstyr, kan man aldrig være helt sikker på, om formuer er cykliske eller sekulære. I modsætning hertil kan investorer være næsten sikre på, at markedet vil vende på et tidspunkt i den ikke så fjerne fremtid.
Mens cykliskitet tilbyder en vis komfort, skaber det også en risiko for investorer. Chipproducenter skal rutinemæssigt deltage i hasardspil. Den store risiko skyldes, at det kan tage mange måneder eller endda år efter et stort udviklingsprojekt for virksomheder at finde ud af, om de har ramt jackpotten eller sprængt det hele. En af årsagerne til forsinkelsen er industriens sammenflettede, men fragmenterede struktur: Forskellige sektorer topper og nedefter på forskellige tidspunkter. For eksempel ankommer lavpunktet for støberier ofte meget hurtigere end for chipdesignere. En anden grund er industriens lange ledetid: Det tager år at udvikle en chip eller bygge et støberi, og endnu længere, før produkterne tjener penge.
Halvlederselskaber står over for det klassiske omfang af, om det er teknologien, der driver markedet eller markedet, der driver teknologien. Investorer skal erkende, at begge har gyldighed for halvlederindustrien.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.