Et kig på aktionærmøder

Når du hører udtrykket aktionærmøde, hvad er den første ting du tænker på? Hvis du er som de fleste mennesker, kan den mest øjeblikkelige tanke, der kan komme i tankerne, være den karneval- eller festivallignende atmosfære, der omgiver Berkshire Hathaways (BRK.A, BRK.B) velkendte årlige samling. Eller måske er det protesterne og kontroversen, der ofte ledsager de årlige møder i store offentlige virksomheder som Wal-Mart, da aktionærerne argumenterer mod en bred vifte af virksomhedspolitikker på en meget offentlig måde.

Mens begge scenarier faktisk er en realitet, repræsenterer de generelt kun et udsnit af hele spektret af aktionærmøderfaringer. Faktisk er de fleste årlige møder ikke så langt som glamorøse, spændende eller endda kontroversielle. Men de er en nødvendig del af mange selskabers liv - både offentlige og private. Så hvad sker der nøjagtigt på disse møder? Før vi udforsker møderne selv, kan det hjælpe med at give en vis indsigt i formålet med mødet.

Key takeaways

• Aktionærmøder er et lovkrav, hvilket betyder, at de fleste offentlige og private virksomheder skal afholde dem.
• Meddelelse om mødets dato og tid ledsages ofte af mødets dagsorden.
• Møder er generelt administrative sessioner, der følger et specifikt format, der er beskrevet i god tid.
• Mens møderne i Berkshire Hathaway og Wal-Mart er blevet overdådige begivenheder, er størstedelen temmelig kørt.

Hvad er pointen?

Fra virksomhedens perspektiv er aktionærmøder et lovgivningsmæssigt krav, så både private og offentlige virksomheder skal afholde disse møder. Reglerne for disse møder afhænger af den stat, hvor virksomheden er integreret. Og offentlige virksomheder holdes på en højere standard end private.

Teknisk kræves det ikke engang, at anmeldelse af mødedato sendes til aktionærerne, fordi mødedato anføres i hver selskabs vedtægter, og årsmødet finder sted på samme dato hvert år. På trods af dette sendes formel anmeldelse af mødedato og -tid generelt til investorer, da det er usandsynligt, at mange aktionærer har læst vedtægterne, og medierne ville have en mulighed for at sensationalisere det faktum, at et firma handlede på en uetisk måde - en, der kunne fortolkes som et forsøg på at skjule datoen og tidspunktet for dets møde.

Din invitation til at se indeni

Meddelelse om mødets dato og tid vil omfatte en kopi af mødets dagsorden, der ofte er centreret omkring valg af medlemmer til bestyrelsen, godkendelse af et regnskabsfirma til at gennemgå virksomhedens økonomiske poster og en mulighed for at stemme om ethvert forslag, der forelægges for bestyrelsen, enten af ​​aktionærer eller af selskabsledelsen. Teksten til invitationen er ofte tør og formel. En typisk meddelelse læser sandsynligvis noget lignende:

ABC Corporation afholder sit årlige møde kl. 9 onsdag den 19. juli på XYZ Hotel beliggende på Main Street 123, New York, NY. Aktionærer vil handle efter de forhold, der er beskrevet i meddelelsen om årligt møde for aktionærer ovenfor, herunder valg af de to direktører, der er nævnt i fuldmagtopgørelsen, ratificering af udvælgelsen af ​​det uafhængige registrerede offentlige regnskabsfirma ("uafhængige revisorer") i ABC Corporation og overvejelsen af ​​andre spørgsmål, der måtte komme for bestyrelsen.

Meddelelsen er en juridisk meddelelse, med lidt fanfare vedhæftet. Mødet afholdes i arbejdstiden, hvilket gør det ubelejligt for aktionærer, der har fuldtidsjob at deltage. Aktionærer, der ikke personligt kan deltage i mødet, opfordres til at stemme ved fuldmagt, hvilket kan gøres online eller ved at udfylde og sende en formular. Det er klart, at begivenheden, der er annonceret med den officielle meddelelse, ikke er en part, men snarere en administrativ funktion, der er baseret på myndighedskrav. Selvfølgelig har aktionærerne en lovlig ret til at deltage i årlige møder. Det er trods alt den ene gang hvert år, de har en mulighed for at sidde i det samme rum med repræsentanter for virksomheden.

Til mødet

Aktionærmøder er generelt administrative sessioner, der følger et specifikt format, der er beskrevet i god tid før mødet. Formatet dikterer parlamentarisk procedure, hvor lang tid der er afsat til hver taler og procedurer for aktionærer, der ønsker at afgive udtalelser. En virksomhedssekretær, en advokat eller en anden embedsmand leder ofte processen. Selv for et stort, populært firma som Warren Buffetts Berkshire Hathaway, tager forretningsdelen af ​​dagsordenen kun ca. 20 minutter. Valg af bestyrelsesmedlemmer og stemmer om aktionærforslag behandles på stort set skriftligt. Efter mødets afslutning optages protokollen formelt.

I mange tilfælde er reklamen omkring aktionærforslag langt mere spændende end de faktiske møder. Niveauet for hoopla omkring aktionærmøder har generelt en direkte sammenhæng med, hvor bredt selskabets aktier ejes. Store offentlige virksomheder som Walt Disney (DIS) og General Electric (GE) tiltrækker brorparten af ​​opmærksomheden. Aktionærer fremsætter ofte proteststemmer mod virksomhedens politik. GE har for eksempel stået over for proteststemmer, der forsøger at få firmaet til at stoppe med at fremstille komponenter, der kan bruges til at konstruere landminer. Andre virksomheder har haft stemmer, der har til formål at ændre deres miljøpolitik, fjerne fordele for partnere af samme køn og for en række andre forslag.

Ledelseserstatning er også blevet et varmt emne i de senere år. Da arbejderlønningerne stagnerer og administrerende direktørs kompensation skyder kraftigt op, kræves det nu, at virksomhederne anmoder om uforpligtende aktionærstemmer, der godkender udøvende kompensationspakker. Mens kompensationspakkerne ofte involverer astronomiske tal og overdådige frynsegoder, der spænder fra forretningsstråler til virksomhedsfinansierede boligkvarterer, er afstemningen bindende. Dette betyder, at udøvende kompensationspakker næsten altid godkendes, uanset resultatet af afstemningen.

Særlige overvejelser

Det er vigtigt at huske, at gensidige fonde, hedgefonde og andre investeringskøretøjer, der kontrolleres af selskaber med finansielle tjenester, normalt kontrollerer størstedelen af ​​et selskabs børsnoterede aktier. Mens individuelle investorer muligvis har meninger om forskellige emner og er i stand til at udtrykke disse synspunkter ved at fremsætte forslag, er de største afstemningsblokke ofte de finansielle institutioner, pensionskasser og lignende enheder - alle kendt som institutionelle investorer - der har store andele i firmaer. At få en håndfuld Wall Street-firmaer til at blive enige med firmaets holdninger, enten for eller imod et givet forslag, er normalt mere end nok støtte til at sprænge enhver dissens.

Størstedelen af ​​aktionærerne i en offentlig virksomhed er normalt institutionelle investorer, der kontrollerer gensidige fonde, hedgefonde og andre investeringsbiler.

Den anden ende af spektrumet

Der er selvfølgelig en undtagelse fra enhver regel, og Berkshire Hathaway - selskabet drives af den legendariske investor Warren Buffett - sætter benchmarkstandarden for aktionærmøder, som alle andre dømmes imod. Den daglige, karnevalslignende atmosfære byder på komiske skits, disco-bolde, musik, berømtheder som Bill Gates og endda dansefigurer fra de forskellige virksomheder i porteføljen, herunder GEICO-gekkoet. Live online dækning af sagen giver realtidsopdateringer for de personer, der er interesseret i begivenheden, men som ikke er i stand til at deltage. Bemærk, at deltagere, der ønsker at melde sig til festen og høre Oracle of Omaha tale, er forpligtet til at besidde klasse A-aktier, som for nylig har handlet over $ 290.000 hver.

Mens det ikke er på niveau med en Berkshire-bash, er Wal-Mart (WMT) ingen slurv i aktionærmødeafdelingen. Under ild for forskellige arbejdspraksis har detailgiganten taget en side fra Berkshires legebog. For at få en fornemmelse af begivenhederne skal du bare spørge dig selv "Hvad har megakendiser Will Smith, Taylor Swift, Ben Stiller, Miley Cyrus, Mariah Carey og Tom Cruise alle sammen?" Svaret er, at de alle har deltaget i Wal-Mart-aktionærmøder, da kæden har forvandlet sine møder til berømthedens påtegninger, hvor stjernekraft arbejder hårdt for at støtte firmaets praksis i en større ligaindsats for at overskygge dissensen.

Bundlinjen

For investorer er det rimeligt at sige, at aktionærmøder kun giver lidt i vejen for åbenbaringer. Sikkerheds- og udvekslingskommissionens (SEC) vedtagelse af forordning FD den 15. august 2000 forbød virkeligt virksomhederne selektivt at frigive materiel ikke-offentlig information. For at forblive i overensstemmelse med dette mandat frigiver virksomheder deres kvartalsvise indtjeningsoplysninger i godt telegrafiserede begivenheder. Denne information er, hvor investorer ser for at få indsigt i en virksomheds helbred. Når det er sagt, hvis du får en chance for at deltage i festlighederne i Berkshire eller Wal-Mart, vil du sandsynligvis have det godt, selvom du ikke får nogen særlig indsigt.