Rabatmargen (DM)
En diskonteringsmargin (DM) er det gennemsnitlige forventede afkast, der er optjent ud over det indeks, der ligger til grund for, eller referenceniveauet, for den flytende rente. Størrelsen på diskonteringsmargenen afhænger af prisen på den flydende rente. Afkast af værdipapirer med variabel rente ændrer sig over tid, så diskonteringsmargenen er et skøn baseret på sikkerhedens forventede mønster mellem udstedelse og løbetid.
Forståelse af rabatmargen (DM)
Der er tre grundlæggende situationer, der involverer en rabatmargin:
- Hvis prisen på flydende rente eller floater er lig med par, ville investorens diskonteringsmargin være lig med nulstillingsmargenen.
- På grund af tendensen til, at obligationspriserne konvergerer til pari, når obligationen når løbetid, kan investoren give et yderligere afkast over nulstillingsmargenen, hvis den variabelt forrentede obligation blev prissat til en rabat. Tillægsafkastet plus nulstillingsmargen er lig med rabatmargenen.
- Hvis obligationen med variabel rente er prisfastsat over pari, ville diskonteringsmargenen svare til referencekursen minus den reducerede indtjening.
Beregning af DM
En anden måde at se diskonteringsmargenen er at tænke på den som spændet over referenceindekset, der svarer til nutidsværdien af alle forventede fremtidige pengestrømme med den aktuelle markedspris for den pågældende flytende kursnot. Rabatmargenformlen er en kompliceret ligning, der tager hensyn til pengeens tidsværdi og typisk har brug for et finansielt regneark eller lommeregner for at beregne nøjagtigt. Der er syv variabler involveret i formlen. De er:
- P = pris med seddelrente plus eventuel påløbet rente
- c (i) = modtaget pengestrøm ved slutningen af tidsperioden i (for den sidste periode n skal hovedbeløbet inkluderes)
- I (i) = det antagede indekseniveau i tidsperioden i
- I (1) = det aktuelle indeksniveau
- d (i) = antal faktiske dage i periode i, hvis man antager den faktiske / 360-dages tællekonvention
- d (s) = antal dage fra starten af tidsperioden indtil afviklingsdato
- DM = diskonteringsmargenen, den variabel, der skal løses for
Alle kuponbetalinger er ukendt med undtagelse af den første og skal estimeres for at beregne diskonteringsmargenen. Formlen, som skal løses ved iteration for at finde DM, er som følger:
Den aktuelle pris, P, er lig summen af følgende brøk for alle tidsperioder fra begyndelsesperioden til udløb:
tæller = c (i)
nævner = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1) - d (s)) / 360) x Produkt (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM) / 100 xd (j) / 360)
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.