Bjørnemarked
Et bjørnemarked er en betingelse, hvor værdipapirpriser falder 20% eller mere fra nylige højder midt blandt udbredt pessimisme og negativ investorstemning. Bearmarkeder er typisk forbundet med fald i et samlet marked eller indeks som S&P 500, men individuelle værdipapirer eller råvarer kan betragtes som et bjørnemarked, hvis de oplever et fald på 20% eller mere over en vedvarende periode - typisk to måneder eller mere.
De vigtigste amerikanske markedsindeks faldt på bjørnemarkedets territorium den 24. december 2018. Det sidste langvarige bjørnemarked i USA fandt sted mellem 2007 og 2009 under finanskrisen og varede i ca. 17 måneder. S&P 500 mistede 50% af sin værdi i løbet af det tidsrum.
00:55Hvad er et bjørnemarked? InvestoTrivia
Sekulære og cykliske bjørnemarkeder
Bearmarkeder kan vare i flere år eller bare flere uger. Et sekulært bjørnemarked kan vare overalt fra 10 til 20 år og er kendetegnet ved under gennemsnitligt afkast på vedvarende basis. Der kan være sammenkomster på sekulære bjørnemarkeder, hvor aktier eller indeks rally i en periode, men gevinsten opretholdes ikke, og priserne vender tilbage til lavere niveauer.
Et cyklisk bjørnemarked kan vare overalt fra et par uger til flere år.
Key takeaways
- Bearmarkeder er markeder, hvor kurserne på værdipapirer falder med mere end 20 procent midt i den udbredte negative investorstemning og frygt.
- Bearmarkeder kan være cykliske eller sekulære. Førstnævnte varer i flere uger eller et par måneder, og sidstnævnte kan vare i flere årtier.
- Short selling, put-optioner og inverse ETF'er er nogle af måderne, hvorpå investorer kan tjene penge under et bjørnemarked.
Navngivningen af bjørn og Bull
Udtrykket "bjørnemarked" er det modsatte af et "tyremarked" eller marked, hvor priserne på værdipapirer stiger eller forventes at stige.
Bjørnemarkedsfænomenet får sit navn fra den måde, hvorpå en bjørn angriber sit bytte - skubber sine poter nedad. Derfor kaldes markeder med faldende aktiekurser bjørnemarkeder. Ligesom bjørnemarkedet er tyremarkedet opkaldt efter den måde, hvorpå tyren angriber ved at skyve sine horn op i luften.
Hvad forårsager et bjørnemarked?
Årsagerne til et bjørnemarked varierer ofte, men generelt vil en svag eller langsommere eller svag økonomi medbringe et bjørnemarked. Tegnene på en svag eller aftagende økonomi er typisk lav beskæftigelse, lav disponibel indkomst, svag produktivitet og et fald i forretningsindtægter. Derudover kan enhver intervention fra regeringen i økonomien også udløse et bjørnemarked.
For eksempel kan ændringer i skattesatsen eller i den føderale fondsrente føre til et bjørnemarked. Tilsvarende kan et fald i investorernes tillid også signalere starten på et bjørnemarked. Når investorer mener, at noget er ved at ske, vil de gribe ind - i dette tilfælde sælge aktier for at undgå tab.
Faser af et bjørnemarked
Bearmarkeder har normalt fire forskellige faser.
- Den første fase er kendetegnet ved høje priser og høje investorstemning. Mod slutningen af denne fase begynder investorer at droppe af markederne og indtage overskud.
- I den anden fase begynder aktiekurserne at falde kraftigt, handelsaktiviteten og virksomhedernes fortjeneste begynder at falde, og økonomiske indikatorer, der måske en gang har været positive, begynder at blive under gennemsnittet. Nogle investorer begynder at få panik, når stemningen begynder at falde. Dette kaldes kapitulation.
- Den tredje fase viser, at spekulanter begynder at komme ind på markedet, hvilket hæver nogle priser og handelsvolumen.
- I den fjerde og sidste fase falder aktiekurserne fortsat, men langsomt. Da lave priser og gode nyheder begynder at tiltrække investorer igen, begynder bjørnemarkeder at føre til tyrefællinger.
Bear Market vs. korrektion
Et bjørnemarked bør ikke forveksles med en korrektion, som er en kortsigtet tendens, der har en varighed på mindre end to måneder. Mens korrektioner giver et godt tidspunkt for værdiinvestorer at finde et indgangspunkt på aktiemarkederne, giver bjørnemarkeder sjældent passende indgangspunkter. Denne barriere skyldes, at det er næsten umuligt at bestemme et bjørnemarkedsbund. At forsøge at inddrive tab kan være en op ad bakke, medmindre investorer er korte sælgere eller bruger andre strategier for at opnå gevinster på faldende markeder.
Mellem 1900 og 2018 var der 33 bjørnemarkeder, i gennemsnit et hvert 3, 5. År. Et af de seneste bjørnemarkeder faldt sammen med den globale finansielle krise, der opstod mellem oktober 2007 og marts 2009. I løbet af denne periode faldt DIA Jones Industrial Average (DJIA) med 54%. Fra december 2018 forudsiger nogle prognosemænd, at vi er på vej mod et andet bjørnemarked.
Kort salg i bjørnemarkeder
Investorer kan vinde gevinster på et bjørnemarked ved kortsalg. Denne teknik involverer at sælge lånte aktier og købe dem tilbage til lavere priser. Det er en ekstremt risikabel handel og kan forårsage store tab, hvis den ikke fungerer. En kort sælger skal låne aktierne fra en mægler, inden der foretages en kort salgsordre. Den korte sælgers overskud og tab er forskellen mellem den pris, hvor aktierne blev solgt, og den pris, hvor de blev købt tilbage, kaldet "dækket".
For eksempel shorts en investor 100 aktier på en aktie til $ 94. Prisen falder, og aktierne dækkes til $ 84. Investoren har en fortjeneste på $ 10 x 100 = $ 1.000. Hvis aktien handler uventet højere, tvinges investoren til at købe aktierne tilbage til en præmie, hvilket medfører store tab.
Sætter og inverse ETF'er i bjørnemarkeder
En salgsoption giver ejeren frihed, men ikke ansvaret, til at sælge en aktie til en bestemt pris på eller før en bestemt dato. Put-optioner kan bruges til at spekulere i faldende aktiekurser og afdækning mod faldende priser for at beskytte langvarige porteføljer. Investorer skal have optioner privilegier i deres konti for at kunne foretage sådanne handler.
Inverse ETF'er er designet til at ændre værdier i den modsatte retning af det indeks, de sporer. F.eks. Ville den inverse ETF for S&P 500 stige med 1%, hvis S&P 500-indekset faldt med 1%. Der er mange gearede omvendte ETF'er, der forstørrer afkastet på det indeks, de sporer med to og tre gange. Ligesom optioner kan inverse ETF'er bruges til at spekulere eller beskytte porteføljer.
Eksakte eksempler på bjørnemarkeder
Den standardiserede krise med ballon til boliglån fangede aktiemarkedet i oktober 2007. Dengang havde S&P 500 berørt et højt niveau af 1565.15 oktober 9. Den 5. marts 2009 var det styrt ned til 682, 55 som omfang og forgreninger af boliglån misligholdelser af den samlede økonomi blev klart.
Andre eksempler er den store depression i 1929. Efterspørgslen efter sprængningen af dot com-boblen i marts 2000, som udslettede cirka 49% af S&P 500's værdi og varede indtil oktober 2002, er et andet eksempel.
01:27