Swap Execution Facility (SEF)
En swap-eksekveringsfacilitet (SEF) er en elektronisk platform leveret af en virksomhedsenhed, der giver deltagerne mulighed for at købe og sælge swaps på en reguleret og gennemsigtig måde. Langt den største platformudbyder efter markedsandel er Tullett Prebon, men CME Group og Bloomberg leverer også SEF'er samt to dusin eller lignende.
Key takeaways
- Swap-udførelsesfaciliteter er handelsplatforme for swaps-produkter.
- På grund af swaps 'komplekse karakter er disse ikke rigtig udveksling, men de fungerer som en modparts matching-service.
- Swaps-volumen er steget med årene, og nu leverer snesevis af enheder SEF-platforme.
Forståelse af Swap Execution Facility (SEF)
En SEF er en elektronisk platform, der matcher modparter i en swaps-transaktion. Gennem et mandat i Dodd-Frank Wall Street-reformen og forbrugerbeskyttelsesloven ændrer SEF'erne de metoder, der tidligere blev brugt til handel med derivater. Dodd-Frank-loven definerer en swap-eksekveringsfacilitet (SEF) som "En facilitet, handelssystem eller platform, hvor flere deltagere (kan) udfører eller handler swaps ved at acceptere bud og tilbud fra andre deltagere, der er åbne for flere deltagere i anlægget eller systemet gennem ethvert middel til mellemstat handel. " Kort sagt er der nu flere godkendte platforme under SEF-paraplyen, som giver mulighed for flere bud og tilbud.
Før Dodd-Frank blev handelen med swaps udelukkende handlet på markeder uden markering med ringe gennemsigtighed eller tilsyn. Som et resultat tillader den forventede rolle af swap-udførelsesfaciliteten gennemsigtighed og giver et komplet optegnelses- og revisionsspor for handler.
Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC) regulerer SEF'er. Reguleringsændringer kræver nu clearing, afvikling og rapporteringsfunktioner. Der er også krav i Europa, men tilsynet er fragmenteret.
En bytte til swaps
En SEF ligner en formel udveksling, men er en distribueret gruppe af godkendte handelssystemer. Håndtering af handler svarer til andre børser. Dodd-Frank-loven angiver også, hvis der ikke er et SEF-system til rådighed for specifikke swaps, så er den foregående metode, som er uden beregning, så den kan benyttes.
Fortalere hævder, at en SEF er en swaps-udveksling, ligesom en aktie- eller futuresbørs, og at de til en vis grad er korrekte. Centraliseret clearing af swaps og andre derivater reducerer modpartsrisici og øger tilliden og integriteten på markedet. En facilitet, der tillader flere bud og tilbud, giver også likviditet til swapmarkedet. Denne likviditet gør det muligt for erhvervsdrivende at lukke positioner forud for kontraktens løbetid.
At blive SEF
Mange enheder kan ansøge om at blive en swap-eksekveringsfacilitet. For at kvalificere sig skal de opfylde specifikke tærskler som defineret i SEC, CFTC og Dodd-Frank Act. Ansøgere skal registrere sig hos SEC og opfylde specifikke krav. Krav inkluderer platformens mulighed for at vise alle tilgængelige bud og tilbud, sende handelsbeviser til alle involverede parter, føre en oversigt over transaktioner og give en anmodning om tilbudssystem. Yderligere skal de overholde visse retningslinjer for margin og kapital og evnen til at adskille swapbørsen. Endelig skal ansøgeren acceptere at overholde de 14 SEC-grundprincipper.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.