Forpligtelsesreguleret pengestrømsudbytte (LACFY)
Forpligtelsesjusteret pengestrømsudbytte (LACFY) er en grundlæggende analyseberegning, der sammenligner et selskabs langsigtede frie pengestrøm (FCF) med dets udestående forpligtelser i samme periode for at producere en afkastværdi. Forpligtelsesjusteret pengestrømudbytte kan bruges til at bestemme, hvor lang tid det vil tage for en buyout at blive rentabel eller hvordan et selskab værdsættes. Da det er et udbytte (forhold), kan det bruges til at sammenligne mellem forskellige virksomheder eller analysere det samme firma på tværs af tiden. Frit cash flow-udbytte giver investorer en anden måde at vurdere værdien af et selskab, der kan sammenlignes med lignende pris / indtjening (P / E) -forhold. Da denne foranstaltning bruger fri pengestrøm, giver det frie pengestrømsudbytte et bedre mål for en virksomheds resultater. Da det er justeret for forpligtelser, giver LACFY en endnu bedre forståelse af den virkelige funktion i et firmas økonomi.
På trods af appellen bruges forpligtelsesjusteret pengestrømme ikke ofte i virksomhedsvurderingen. For at se, om en investering er umagen værd, kan en analytiker se på ti års værdi af data i en LACFY-beregning og sammenligne det med udbyttet på en 10-årig statskasse. Jo mindre forskellen mellem LACFY og statskassen er, desto mindre ønskelig er en investering.
Forpligtelsesreguleret pengestrømsafkast beregnes som følger:
10-års gennemsnitlig gratis pengestrøm / ((((udestående aktier + optioner + warrants) x (pr. Aktiekurs) + (forpligtelser)) - (kortfristede aktiver - varebeholdning))
Forståelse af ansvaret Justeret pengestrømudbytte (LACFY)
Forpligtelsesjusteret pengestrømudbytte (LACFY) er en formel til værdiansættelse af fælles aktier oprettet af aktiemarkedskommentator John DeFeo og inspireret af Benjamin Graham og David Dodd. Det betragtes som en formel, der giver et virksomheds ægte udbytte i forhold til moderne regnskabsstandarder. Formlen har nogle begrænsninger - den vil ikke beskytte dig mod at overvurdere et firma med en stor pengestop i udlandet eller en kunstigt lav skattesats (to regnskabsmæssige afvigelser, der ofte kører hånd i hånd). Det vil heller ikke give dig en retfærdig værdiansættelse for en ny virksomhed med dramatisk indtjeningsvækst (selvom du altid kan ændre tælleren til et bedst antaget pengestrømstall).
Da finanskrisen ramte i 2009, syntes virksomheder, der betalte et udbytte mere end deres LACFY, at skære deres udbytte med større regelmæssighed end dem, der ikke gjorde (eksempler inkluderer General Electric og Pfizer). Gældsbelastede selskaber med store passiver havde kun lidt anvendelse, hvis de ikke kunne støtte deres udbytte med fri pengestrøm og / eller ikke kunne rulle over gæld på et tørrende kreditmarked. Baseret på denne observation oprettede DeFeo en korollareret pas / ikke-formel kaldet Dividend Acid Test:
Godkendelse = Udbytte udbytte mindre end LACFY
Fejl = Udbytte større end LACF
Der blev indført en yderligere test vedrørende dette forhold til udbyttet fra risikofri statsobligationer:
LACFY er større end udbytte er større end 10-årigt statsafkast.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.