Tiltrædelse af rabat
Akkreditering af rabat er stigningen i værdien af et diskonteret instrument, efterhånden som tiden går og udløbsdatoen nærmer sig. Værdien af instrumentet akkrediteres (vokser) med den rentesats, der er impliceret af den diskonterede udstedelsespris, værdien ved forfald og løbetid.
Nedbrydning af akkreditering af rabat
En obligation kan købes på par, til en præmie eller med en rabat. Uanset obligationens købspris er alle obligationer dog modne til pålydende. Pålydende værdi er det beløb, som en obligationsinvestor tilbagebetales ved udløbet. En obligation, der købes til en præmie, har en værdi over pari. Efterhånden som obligationen kommer tættere på forfald, falder værdien af obligationen, indtil den er på niveau med forfaldsdagen. Værdifaldet over tid kaldes for amortisering af præmien.
En obligation, der udstedes til en rabat, har en værdi, der er mindre end pålydende værdi. Når obligationen nærmer sig indløsningsdatoen, vil den stige i værdien, indtil den konvergerer med pålydende værdi ved udløbet. Denne stigning i værdien over tid kaldes en akkreditering af rabat. For eksempel udstedes en 3-årig obligation med en pålydende værdi af $ 1.000 til $ 975. Mellem udstedelse og forfald stiger obligationens værdi, indtil den når sin fulde pålydende værdi på $ 1.000, hvilket er det beløb, der vil blive udbetalt til obligationsejer ved udløbet.
Håndtering kan redegøres for ved hjælp af en lineær metode, hvor stigningen er jævnt spredt over hele løbetiden. Ved hjælp af denne metode til porteføljeberegning kan hævning af rabat siges at være en lineær akkumulering af kapitalgevinster på en diskonteringsobligation i forventning om modtagelse af pari på udløbet. Der kan også tages højde for akkredition ved anvendelse af et konstant udbytte, hvor stigningen er tættest tættest på modenhed. Metoden med konstant udbytte er den metode, der kræves af Internal Revenue Service (IRS) til beregning af det justerede omkostningsgrundlag fra købsbeløbet til det forventede indløsningsbeløb. Denne metode spreder gevinsten over obligationens resterende levetid i stedet for at indregne gevinsten i året for obligationens indløsning.
For at beregne akkretionsmængden skal du bruge formlen:
Akkrediteringsbeløb = Købsgrundlag x (YTM / periodiseringsperioder pr. År) - Kuponrente
Det første trin i metoden med konstant udbytte er at bestemme udbyttet til modenhed (YTM), som er det udbytte, der vil blive optjent på en obligation, der holdes, indtil den forfalder. Udbyttet til modenhed afhænger af, hvor ofte udbyttet blandes. IRS giver skatteyderen en vis fleksibilitet i at bestemme, hvilken periodiseringsperiode der skal bruges til beregning af udbytte. For eksempel udstedes en obligation med en kursværdi på $ 100 og en kuponrente på 2% for $ 75 med en løbetid på 10 år. Lad os antage, at det er sammensat årligt for enkelhedens skyld. YTM kan derfor beregnes som:
Parværdi på $ 100 = $ 75 x (1 + r) 10
$ 100 / $ 75 = (1 + r) 10
1, 3333 = (1 + r) 10
r = 2, 92%
Kuponrente på obligationen er 2% x $ 100 pålydende = 2 $. Derfor,
Tiltrædelsesperiode1 = ($ 75 x 2, 92%) - Kuponrente
Tiltrædelsesperiode1 = $ 2, 19 - $ 2
Tiltrædelsesperiode1 = $ 0, 19
Købsprisen på $ 75 repræsenterer obligationens basis ved udstedelse. I efterfølgende perioder bliver basis dog købsprisen plus påløbne renter. F.eks. Efter år 2 kan periodiseringen beregnes som:
Tiltrædelsesperiode2 = [($ 75 + $ 0, 19) x 2, 92%] - $ 2
Tiltrædelsesperiode2 = 0, 20 $
Ved hjælp af dette eksempel kan man se, at en diskonteringsobligation har en positiv periodisering; med andre ord, grundlaget tilskrives, og stiger over tid fra $ 0, 19, $ 0, 20 osv. Perioder 3 til 10 kan beregnes på en lignende måde ved hjælp af den tidligere periodes periodisering til beregning af den aktuelle periode.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.