Vigtigste » algoritmisk handel » Hvorfor skulle et selskab købe sine egne aktier tilbage?

Hvorfor skulle et selskab købe sine egne aktier tilbage?

algoritmisk handel : Hvorfor skulle et selskab købe sine egne aktier tilbage?

Aktietilbagekøb henviser til tilbagekøb af aktier af aktier fra det selskab, der har udstedt dem. Et tilbagekøb forekommer, når det udstedende selskab betaler aktionærerne markedsværdien pr. Aktie og genoptager den del af dets ejerskab, der tidligere var fordelt på offentlige og private investorer. Ved tilbagekøb af aktier, også kendt som tilbagekøb af aktier, kan virksomheden købe aktien på det åbne marked eller direkte fra sine aktionærer. I de seneste årtier har tilbagekøb af aktier overtaget udbytte som en foretrukken måde at returnere kontanter til aktionærerne. Selvom mindre virksomheder muligvis vælger at udøve tilbagekøb, er blue-chip-virksomheder meget mere tilbøjelige til at gøre det på grund af de involverede omkostninger.

Årsager til tilbagekøb

Da virksomheder hæver egenkapital ved salg af fælles og foretrukne aktier, kan det virke modintuitivt, at en virksomhed kan vælge at give pengene tilbage. Der er imidlertid adskillige grunde til, at det kan være en fordel for et selskab at genkøbe sine aktier, herunder ejerskonsolidering, undervurdering og øge dens nøgletal.

01:37

Aktietilbagekøb / genkøb

Ubrugte kontanter er dyre

Hver andel af fælles aktier repræsenterer en lille andel i ejerskabet af det udstedende selskab, herunder retten til at stemme om virksomhedens politik og økonomiske beslutninger. Hvis en virksomhed har en administrerende ejer og en million aktionærer, har den faktisk 1.000.001 ejere. Virksomheder udsteder aktier for at skaffe egenkapital til finansiering af udvidelse, men hvis der ikke er potentielle vækstmuligheder i syne, er det at holde fast ved alt, hvad ubenyttet kapitalfinansiering betyder, at man deler ejerskab uden god grund.

Virksomheder, der for eksempel er udvidet til at dominere deres brancher, kan muligvis opleve, at der er lidt mere vækst at have haft. Når der ikke er så lille plads til at vokse ind, bliver det at bære store mængder af egenkapital på balancen mere en byrde end en velsignelse.

Aktionærer kræver afkast på deres investeringer i form af udbytte, som er en omkostning af egenkapitalen - så virksomheden betaler i det væsentlige for privilegiet ved at få adgang til midler, den ikke bruger. At købe nogle af eller alle udestående aktier tilbage kan være en enkel måde at betale investorerne på og reducere de samlede kapitalomkostninger. Af denne grund reducerede Walt Disney (DIS) sit antal udestående aktier på markedet ved at købe 73, 8 millioner aktier, samlet værdiansat til $ 7, 5 milliarder, tilbage i 2016.

Melissa Ling {Copyright} Investopedia, 2019.

Det bevarer aktiekursen

Aktionærer ønsker normalt en stabil strøm med stigende udbytte fra virksomheden. Og et af målene for virksomhedsledere er at maksimere aktionærformuen. Virksomhedsledere skal dog afbalancere de tiltalende aktionærer med at forblive behørige, hvis økonomien falder ned i en recession.

En af de hårdest ramte banker under den store recession var Bank of America Corporation (BAC). Banken er kommet godt tilbage siden da, men har stadig noget arbejde at gøre for at komme tilbage til sin tidligere herlighed. Ved udgangen af ​​2017 havde Bank of America imidlertid købt 509 millioner aktier tilbage i den forudgående periode på 12 måneder. Selvom udbyttet er steget i samme periode, har bankens direktion konsekvent afsat flere kontanter til aktietilbagekøb snarere end udbytte.

Hvorfor er tilbagekøb favoriseret frem for udbytte?> Økonomien bremser eller falder i recession, kan banken muligvis blive tvunget til at skære sit udbytte for at bevare kontanter. Resultatet ville utvivlsomt føre til en salg i aktien. Men hvis banken besluttede at købe tilbage færre aktier, opnåelse af den samme kapitalbevaring som et udbytte nedskæring, ville aktiekursen sandsynligvis få et mindre hit. Hvis man forpligter sig til at udbetale udbytte med stadige stigninger, vil det sandsynligvis føre et selskabs aktie højere, men udbyttestrategien kan være en dobbelt- kantet sværd for et selskab. I tilfælde af en recession kan tilbagekøb af aktier nedsættes lettere end udbytte med en langt mindre negativ indflydelse på aktiekursen.

Bestanden er undervurderet

Et andet vigtigt motiv for virksomheder at gøre tilbagekøb: De føler virkelig, at deres aktier er undervurderet. Undervurderingen forekommer af en række årsager, ofte på grund af investorers manglende evne til at se forbi en virksomheds kortsigtede resultater, sensationalistiske nyheder eller et generelt bearish sentiment. En bølge af tilbagekøb af aktier fejede De Forenede Stater i 2010 og 2011, da økonomien var ved at blive genoprettet fra den store recession. Mange virksomheder begyndte at lave optimistiske prognoser for de kommende år, men selskabets aktiekurser afspejler stadig de økonomiske ujævnheder, der plagede dem i årene før. Disse virksomheder investerede i sig selv ved at genkøbe aktier i håb om at kapitalisere sig, når aktiekurserne endelig begyndte at afspejle nye forbedrede økonomiske realiteter.

Hvis en aktie dramatisk undervurderes, kan det udstedende selskab genkøbe nogle af sine aktier til denne nedsatte pris og derefter genudstede dem, når markedet er korrigeret, og dermed øge sin egenkapital uden at udstede yderligere aktier. Selvom det kan være et risikabelt skridt i tilfælde af, at priserne forbliver lave, kan denne manøvre gøre det muligt for virksomheder, der stadig har et langsigtet behov for kapitalfinansiering, at øge deres egenkapital uden yderligere at udvande virksomhedens ejerskab.

Lad os for eksempel antage, at et selskab udsteder 100.000 aktier til $ 25 pr. Aktie og hæver $ 2, 5 millioner i egenkapital. En ukorrekt nyhed, der sætter spørgsmålstegn ved selskabets ledelsesetik, får panikdeltagere til at sælge, hvilket fører prisen ned til $ 15 pr. Aktie. Virksomheden beslutter at genkøbe 50.000 aktier til $ 15 pr. Aktie for et samlet udlæg på $ 750.000 og afvente vanviddet. Virksomheden er fortsat rentabel og lancerer en ny og spændende produktlinje det følgende kvartal, hvorved prisen køres forbi den oprindelige tilbudspris til $ 35 pr. Aktie. Efter at have genvundet sin popularitet genudgiver virksomheden de 50.000 aktier til den nye markedspris for en samlet kapitaltilstrømning på 1, 75 millioner dollars. På grund af den korte undervurdering af sin aktie var virksomheden i stand til at omdanne $ 2, 5 millioner til egenkapital til $ 3, 5 millioner uden yderligere at udvande ejerskabet ved at udstede yderligere aktier.

Det er en hurtig løsning til årsregnskabet

Tilbagekøb af aktier kan også være en nem måde at få en virksomhed til at se mere attraktiv ud for investorer. Ved at reducere antallet af udestående aktier øges en virksomheds indtjening pr. Aktie (EPS) automatisk - fordi dens årlige indtjening nu divideres med et lavere antal udestående aktier. For eksempel har et selskab, der tjener $ 10 millioner på et år med 100.000 udestående aktier, en EPS på $ 100. Hvis den genkøber 10.000 af disse aktier og reducerer dens samlede udestående aktier til 90.000, stiger dens EPS til $ 111.11 uden nogen faktisk stigning i indtjeningen.

Også kortsigtede investorer ser ofte ud til at tjene hurtige penge ved at investere i et selskab, der fører frem til en planlagt tilbagekøb. Den hurtige tilstrømning af investorer blæser kunstigt op på lagerets værdiansættelse og øger virksomhedens pris til indtjening (P / E). Afkast på egenkapitalen (ROE) er en anden vigtig finansiel metrik, der får et automatisk løft.

En fortolkning af et tilbagekøb er, at virksomheden er økonomisk sund og ikke længere har brug for overskydende kapitalfinansiering. Det kan også ses af markedet, at ledelsen har tilstrækkelig tillid til virksomheden til at geninvestere i sig selv. Tilbagekøb af aktier ses generelt som mindre risikabelt end at investere i forskning og udvikling for en ny teknologi eller erhverve en konkurrent; det er en rentabel handling, så længe virksomheden fortsætter med at vokse. Investorer ser typisk tilbagekøb af aktier som et positivt tegn på påskønnelse i fremtiden. Som et resultat kan tilbagekøb af aktier føre til et travlt med investorer, der køber aktien.

Ulempen med tilbagekøb

En tilbagekøb af aktier påvirker et selskabs kreditvurdering, hvis det skal låne penge for at genkøbe aktierne. Mange virksomheder finansierer tilbagekøb af aktier, fordi lånerenten er fradragsberettiget. Gældsforpligtelser dræner imidlertid kontante reserver, som ofte er nødvendige, når økonomiske vinder skifter mod et selskab. Af denne grund ser kreditrapporteringsbureauer sådanne finansierede tilbagekøb af aktier i et negativt lys: De ser ikke at øge EPS eller kapitalisere på undervurderede aktier som en god berettigelse til at tage på gæld. En nedjustering i kreditvurderingen følger ofte en sådan manøvre.

Effekt på økonomien

På trods af ovenstående kan tilbagekøb være godt for en virksomheds økonomi. Hvad med økonomien som helhed? Aktietilbagekøb kan have en mildt sagt positiv effekt på økonomien generelt. De har en tendens til at have en meget mere direkte og positiv effekt på den finansielle økonomi, da de fører til stigende aktiekurser. Men på mange måder strømmer den finansielle økonomi ind i realøkonomien og vice versa. Forskning har vist, at stigninger på aktiemarkedet har en forbedrende virkning på forbrugertilliden, forbruget og større indkøb, et fænomen kaldet "formueseffekten."

En anden måde, forbedringer i den finansielle økonomi påvirker realøkonomien på, er gennem lavere låneomkostninger for virksomheder. Til gengæld er disse selskaber mere tilbøjelige til at udvide driften eller bruge på forskning og udvikling. Disse aktiviteter fører til øget ansættelse og indkomst. For enkeltpersoner forbedrer forbedringer i husholdningens balance chancerne for, at de hæfter op til at låne for at købe et hus eller starte en virksomhed.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.
Anbefalet
Efterlad Din Kommentar