Hvorfor handelskrigen mellem USA og Kina kan forårsage et bjørnemarked

Efterhånden som den amerikanske økonomi fortsætter med at vokse, og oksemarkedet med aktier afgifter, undervurderer tilsyneladende investorerne de negative virkninger, som en handelskrig mellem USA og Kina kan frigøre. Dette kan være en stor fejltagelse ifølge analyse fra FactSet Research Systems.

"I tilfælde af de eskalerende handelsspændinger mellem USA og Kina, mens finansielle markeder stadig ser ud til at neddæmpe den globale indvirkning af en handelskrig, viser vores analyse, at hvis / når markedet reagerer, vil virkningerne være udbredte, " skriver Ian Hissey, vicepræsident i FactSets porteføljeanalysegruppe, i en rapport citeret af CNBC. I FactSets worst-case scenario ville den økonomiske vækst og aktiekurserne falde over hele verdenen, hvor de amerikanske aktier lider af et fald på bjørnemarkedet på næsten 22%.

Aktier sprang oprindeligt i daglig handel onsdag med nyhedsberetninger om, at USA har nået Kina til en ny runde med handelssamtaler, før Trump-administrationen indfører nye toldsatser for kinesiske varer. Præsident Trump har lovet at knuse det, han ser som urimelige Kinas handelsbarrierer. Begge sider forbliver langt fra hinanden om centrale spørgsmål.

Aktier diskonterer risikoen for handelskrig

Kilde: Yahoo Finance; gevinster beregnet gennem åbent den 12. september.

Analyse fra UBS Group viser, at den voksende handelskrig har reduceret gevinsten for S&P 500-indekset med ca. 3 procentpoint, rapporterer Bloomberg. Virkningen på udenlandske aktieindeks er blevet endnu mere markant pr. UBS, der vurderer, at handelsspændinger har barberet ca. 11% på Shanghai Composite Index og ca. 8% fra Stoxx 600-indekset i Europa.

Lavere økonomisk vækst og aktieværdier

"Tariffer skader begge handelspartners økonomier ved at skabe ineffektivitet og sænke den økonomiske vækst, " skriver FactSet's Hissey pr. CNBC og tilføjer, "Dette ville have en negativ indflydelse på værdiansættelsen af ​​aktiemarkederne." FactSet udviklede tre scenarier: en base sag med gradvist stigende told og handelsrestriktioner mellem USA og Kina; en optimistisk sag, hvor de to lande indgår aftaler, der stopper yderligere konflikter, men lader de nylige toldsatser være på plads; og en pessimistisk sag, hvor told og spændinger eskalerer. Selv under det optimistiske tilfælde falder de amerikanske bestande med næsten 11%, mens bestandene over hele kloden lider af et fald på mere end 8%.

Fly til kvalitet

"Til gengæld skaber pludselige dramatiske fald i aktieværdier sandsynligvis en flyvning til kvalitetsaktiver.", Fortsætter Hissey i sin rapport pr. CNBC. Specifikt forventer FactSet, at nedgangene i økonomisk vækst og aktiekurser, der er ansporet af fortsatte handelsrestriktioner, selv under det optimistiske tilfælde, der repræsenterer en fortsættelse af status quo, vil få investorerne til at købe obligationer. Gennemsnitlige obligationspriser på verdensplan stiger med 3, 6% i den optimistiske sag, med 5, 3% i basissagen og med 6, 9% i den pessimistiske sag.

Imidlertid forventes lande, hvis valuta har en tendens til at følge den amerikanske dollar, at se faldende obligationskurser i henhold til FactSets analyse, mens de største obligationsmarkedsgevinster generelt vil være i lande, hvis valutaer har de løseste bånd til dollaren. Japan forventes at have både gevinst på aktiemarkedet og obligationsmarkedet under alle tre scenarier.

Begrænsede konsekvenser

MarketWatch rapporterer et modsat synspunkt af Andrew Kenningham, verdensomspændende økonom i Capital Economics. Selv om han anerkender, at visse industrier er skadet af en handelskrig mellem USA og Kina, mener den London-baserede økonom ikke desto mindre, at den samlede økonomiske indvirkning på begge lande vil være relativt begrænset. Kenningham bemærker, at både USA og Kina er "temmelig lukkede økonomier" med eksport, der repræsenterer ca. 20% af Kinas BNP i 2017 og lidt over 10% af det amerikanske BNP.