Hvorfor handler nogle lukkede gensidige fonde over eller under deres indre aktivværdier?

Intuition fortæller os, at en investeringsfonds nettoværdi (NAV) (nettoværdien af ​​alle aktiver inden for gensidig fonds portefølje divideret med antallet af udestående aktier) skal være identisk med dens markedspris, men ofte er markedsprisen for en lukket -end gensidig fond (en fond med et fast antal udstedte aktier, der ikke kan ændres), handler hverken over eller under dens NAV.

Når denne situation opstår, og fonden handler over denne pris, siges det, at den handler med en præmie; omvendt, når fonden handler under denne pris, siges det, at den handler med en rabat. Her er nogle mulige årsager til, at disse fonde handler med præmier eller rabatter:

Udbud og efterspørgsel

Grundlæggende i udbud og efterspørgsel vil justere handelsprisen for en gensidig fond sammenlignet med dens NAV. Hvis fonden er i høj efterspørgsel og lav udbud, vil markedsprisen typisk overstige NAV. Hvis der er lav efterspørgsel og meget udbud, vil markedsprisen normalt være lavere end NAV.

Ledelsesteam

En anden grund til, at der kan være en prisafvigelse mellem NAV og markedspris, er det ledelsesteam, der er ansvarligt for fonden selv. Nogle gange, hvis manageren er meget anset, udbetales en præmie af investorer, der ønsker at holde fonden. Hvis ledelsen ikke er så højt respekteret, kan fonden handle med en rabat.

Forventning

I lighed med en aktie kan forventningen om, at en gensidig fond vil fungere godt, påvirke, om markedsprisen er over eller under NAV. Porteføljer, der forventes at fungere godt i den nærmeste fremtid, vil kræve en præmie til NAV, mens de med aktiver, der forventes at prestere dårligt, muligvis sælger til en rabat.

Hvis du vil lære mere, skal du læse: En introduktion til gensidige gensidige midler .

Rådgiver Insight

Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA

Fordi lukkede fonde handles på en børs, vil prisen på enhederne blive bestemt af markedet. Som sådan kan prisen på ethvert tidspunkt handle med enten en præmie eller rabat til den angivne NAV. På længere sigt bør aktiekursen og NAV konvergere.

Der er mange gange, hvor lukkede fonde handler over eller under NAV, når der ikke er nogen synlig grund til, at forskellen kan eksistere. Normalt vil forskelle dog være baseret på købere og sælgers perspektiv og deres forventninger til den fremtidige udvikling af aktiverne.

For eksempel, hvis du ser på en langsigtet kommunal obligationsfond, og investorer forventer, at rentesatserne falder til et niveau, der er lavere end det nuværende niveau, kan du se, at fonden handler med en præmie.