WeWork Meltdown Set signalering End of Era Like Bear Stearns og AOL

Sammenbruddet af WeWork's forsøg på børsnotering - firmaet engang værdsat til 47 milliarder dollars, men nu på randen af ​​konkurs - markerer afslutningen på en æra, ifølge Mike Wilson, Morgan Stanleys ledende amerikanske aktiestrateg. Ifølge Wilson har investorer vist, at de ikke længere er villige til at acceptere økonomisk overskud i et marked, der hidtil har betalt iøjnefaldende værdiansættelser for ulønnsomme børsnoteringer og tech-virksomheder generelt.

Værdi af ugunstige virksomheder i fare

Mandag sagde The We Company, moderselskabet for det populære samarbejdsareal WeWork, at det ville trække sin S-1-arkivering tilbage og stoppe sine IPO-planer. Dette kom kun en uge efter, at SoftBank-støttet opstart af sin grundlægger og CEO Adam Neumann.

Morgan Stanley-analytikeren sammenlignede WeWork's IPO-fiasko med andre firmaarrangementer, der fandt sted under højden af ​​den sekulære tendens i de seneste årtier. Disse inkluderer JPMorgan Chase & Co.'s (JPM) overtagelse af mislykkede Bear Stearns-investeringsbank i 2008, som markerede afslutningen på de økonomiske overskridelser i 2000'erne. Han trak også paralleller til den mislykkede AOL-Time Warner-fusion, der fandt sted på højden af ​​dotcom-boblen, og det mislykkede gearede opkøb af United Airlines Holding Inc. (UAL), der sluttede MBO-vanviddet i 1980'erne.

"Efter vores opfattelse er dagene med generøs kapital til ulønnsomme virksomheder forbi, " skrev Wilson. "We Company's manglende offentliggørelse minder om tidligere forretningsbegivenheder, der i vid udstrækning blev set som markering af vigtige toppe i magtfulde sekulære tendenser."

Wilson sagde også, at dette betyder problemer for sektorer som enterprise tech og andre software med høj vækst, og vil lægge pres på det bredere marked. Aktier, der er mest udsat for, inkluderer dem, der har drevet markedet til højere i de senere år, når investorer bevæger sig væk fra fart og tilbage til værdi. Mens han bemærker, at nogle af de børsnoterede navne ”stadig er nødt til at falde tilbage til jorden, ” siger han, at der muligvis ikke er meget mere nedadrettede fremad, og at disse aktier også vil rebound.

Hvad er det næste?

"Det var et ørne i løbet, men at betale ekstraordinære værdiansættelser for noget er en dårlig idé, især for virksomheder, der måske aldrig genererer en positiv strøm af pengestrømme, " sagde Wilson. "De mest spekulative og uhensigtsmæssigt prissatte områder på markedet er begyndt at bryde sammen."

Konsekvenserne mærkes allerede af nyligt offentlige virksomheder som Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT) og Peloton Interactive Inc. (PTON), som alle ligger nede i deres oprindelige IPO-priser.