Vægtet gennemsnitskupon (WAC)
Den vægtede gennemsnitskupon (WAC) er den vægtede gennemsnitlige bruttorente i puljen af prioritetslån, der ligger til grund for et realkreditstøttet sikkerhed (MBS) på det tidspunkt, hvor værdipapirerne blev udstedt. En pantesikkerhedens nuværende WAC kan afvige fra dens oprindelige WAC, da de underliggende prioritetslån betaler sig i forskellige hastigheder.
Key takeaways
- WAC-forkortelsen står for en vægtet gennemsnitskupon, som er den gennemsnitlige bruttorente på de underliggende prioritetslån i en prioritetslån.
- En WAC repræsenterer bruttosatserne på det tidspunkt, hvor pantelånet blev udstedt.
- Det er et vigtigt værktøj til relativ værdi i MBS-porteføljestyring og -analyse.
- WAC for et prioriteret værdipapirer er et stykke information, som analytikere bruger til at estimere egenskabernes forudbetalingsegenskaber.
Forståelse af den vægtede gennemsnitskupon (WAC)
Banker sælger normalt en stor procentdel af nyopståede prioritetslån på det sekundære realkreditmarked til investorer, såsom pensionsfonde, hedgefonde, investeringsbanker osv. Disse investorer securitiserer disse prioritetslån til en omsættelig sikkerhed, der kan handles på de åbne markeder, hvilket skaber en pantesikkerhed.
I virkeligheden er et realkreditstøttet sikkerhed (MBS) en sikkerhed, der understøttes af en samling eller pool af pantelån.
Indehavere af MBS modtager renter eller kuponbetalinger, der beregnes som det vejede gennemsnit af den underliggende kupon for de realkreditlån, der understøtter MBS.
Særlige overvejelser: Beregning af WAC
Den vægtede gennemsnitskupon (WAC) beregnes ved at tage brutto af de rentesatser, der skyldes MBS 'underliggende prioritetslån og vægt dem i henhold til procentdelen af den sikkerhed, som hvert prioritetslån repræsenterer. WAC repræsenterer den gennemsnitlige rentesats for forskellige puljer af prioritetslån med varierende renter. I den vægtede gennemsnitlige beregning bruges den væsentligste saldo for hvert underliggende prioritetslån som vægtningsfaktor.
Med andre ord måles gennemsnittet af realkreditlånet efter deres vægt i den prioriterede sikkerhed. For at beregne WAC multipliceres kuponrenten for hvert prioritetslån eller MBS med dets resterende hovedstøtte. Resultatet fra hver sikkerhed tilføjes sammen, og summen totalt divideres med den resterende saldo.
En anden måde at beregne den vægtede gennemsnitskupon er ved at tage vægten for hver prioritetspulje, multiplicere med deres respektive kuponrenter og tilføje resultatet for at få WAC.
Antag f.eks., At en MBS er sammensat af tre forskellige puljer med prioritetslån med en hovedstørrelse på $ 11 millioner. Den første prioritetsrente består af 4 prioritetslån på $ 4 millioner, der giver 7, 5%. Den anden pulje har en pantesaldo på $ 5 millioner til en rente på 5%. Den tredje pulje har en prioritetslån på $ 2 millioner med en sats på 3, 8%. Ved hjælp af den første metode, der er skitseret ovenfor:
WAC = [($ 4 millioner x 0, 075) + ($ 5 millioner x 0, 05) + ($ 2 millioner x 0, 038)] / $ 11 millioner
WAC = ($ 300.000 + $ 250.000 + $ 76.000) / $ 11 millioner
WAC = $ 626.000 / $ 11 millioner = 5, 69%
Alternativt beregnes WAC'et ved først at evaluere vægten af hver af pantetrancherne:
Vægt til pool 1: $ 4 millioner / $ 11 millioner = 36, 36%
Vægt til pool 2: $ 5 millioner / $ 11 millioner = 45, 45%
Vægt til pool 3: $ 2 millioner / $ 11 millioner = 18, 18%
Summen af vægtene er 100%. WAC'en beregnes derfor som:
WAC = (36, 36 x 0, 075) + (45, 45 x 0, 05) + (18, 18 x 0, 038)
WAC = 2, 727 + 2, 2725 + 0, 6908 = 5, 69%
Da forskellige pantindehavere betaler deres prioritetslån med forskellige satser og forskellige løbetider, kan den vejede gennemsnitlige kuponrente ændres i løbet af MBS-levetiden.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.