Amerikanske aktier står overfor dystre årti med lave afkast: Morningstar

De gode tider for amerikanske aktier kan være ved at stoppe med at rulle. Efter at have overgået en stor del af resten af ​​de globale markeder i løbet af det sidste årti og kontinuerligt ramt nye rekordhøjder, vil amerikanske aktier sandsynligvis blive de internationale laggards i det kommende årti, ifølge strategierne fra Morningstar Investment Management Europe. Ifølge ordene fra Dan Kemp, Morningstars øverste investeringschef for Europa, Mellemøsten og Afrika, "Vores forventninger i øjeblikket er, at du ikke vil have noget reelt afkast fra amerikanske aktier i de næste 10 år, " ifølge Marketwatch.

Efter justering for de nuværende værdiansættelser indikerer Kemp prognoser for, at implicit afkast på de amerikanske aktiemarkeder vil være tæt på nul, det laveste blandt andre markeder rundt om i verden, herunder Europa, Japan, Asien, Storbritannien og nye markeder. I forhold til disse andre markeder ser det amerikanske aktiemarked ud "ekstremt dyrt", bemærkede Kemp.

Bearish Evidence Piling Up

Morningstars bearish prognose for amerikanske aktier finder en vis støtte, i det mindste på kort sigt, fra analytikere, der kalder slutningen på den nuværende økonomiske cyklus. Tegnene er alle der, fortalte Kempen Capital Management's chefstrateg Roelof Salomons til CNBC sent i sidste uge, "vi ser udbredelseskurven udjævning, vi ser, at kreditspændene udvides, vi ser forsvarsmidler langsomt blive bedre end det er en klassisk sencyklushistorie." Han bemærkede at selvom sidste gang han talte med CNBC, var Kempen Capital Management "lang og nervøs", denne gang er de ikke længere lang, men "stadig mere nervøs."

Til støtte for Morningstars langsigtede opfattelse mener Leuthold Groups største investeringsstrateg Jim Paulsen, at de amerikanske aktiemarkeder sandsynligvis vil kæmpe i løbet af de næste fem år. I øjeblikket høj forbrugertillid og lav arbejdsløshed, selvom den er stor for Main Street, tyder typisk på, at den økonomiske vækst når grænserne for dens kapacitet, et dårligt tegn for Wall Street.

I henhold til Paulsens “Main Street Meter” (MSM) -model, der indeholder forbrugertillid og arbejdsløshedsdata, er stigende værdier i MSM ofte sammenfaldende med lavere egenkapitalværdier. MSM er nu på sit tredje højeste niveau siden 1960'erne. I en note til klienter skrev Paulson: ”Fordi tilliden er høj i dag og arbejdsløsheden er lav (dvs. kapaciteten i denne opsving er tæt på et kig), er aktiemarkedets risikoprofilprofil forværret betydeligt, og investorer bør forberede sig for langt mindre tilfredsstillende resultater i de næste fem år, ”ifølge en separat artikel fra CNBC.

Interessant nok er Paulsen ikke helt negativ til alle amerikanske aktier og bemærker, at fremtiden er mere optimistisk for små og mellemstore virksomheder såvel som momentum-aktier. Den høje forbrugertillid er sandsynligvis, hvad der vil holde disse typer aktier livlige i øjeblikket. Han mener også, at råvarer, inflationsindekserede obligationer og internationale aktier giver mulige muligheder. (For at læse mere, se: Global oversigt: Bliv ved med at købe dypperne, siger Citigroup. )

Trusler mod handelskrig

Forbrugerens tillid kunne imidlertid let blive styrtet af virkningerne af eskalerende handelskriger. Takster vil medføre, at virksomheder revurderer deres investeringsplaner og potentielt begrænser nye ansættelser, en effekt, der kan begynde at skubbe arbejdsløsheden opad og fjerne en del af forbrugerudgifterne, ifølge DataTrek-medstifter Nicholas Colas.

Mens det stadig er noget bullish, ser CFRAs chefinvesteringsstrateg Sam Stovall en potentiel handelskrig som en af ​​de største trusler mod aktiemarkedet, og kalder det en større trussel end både stigende renter og inflation, ifølge CNBC. (For at læse mere, se: Handelskrig kunne tip USA i fuld recession: BofA. )